Las acciones de chips de almacenamiento suben amid apoyo político y reafirmación de la demanda de IA

Ayer por la noche, en el mercado accionario estadounidense, incluso decir "rebote violento" suena algo conservador.

SK Hynitz subió un 17,52%, SanDisk subió un 25,99%, Micron subió un 18,36%, Microsoft subió un 15,51%, e incluso el índice de pánico VIX bajó un 17,28% en un solo día. El sector de chips de almacenamiento, que hace pocos días estaba sufriendo fuertes pérdidas, experimentó una reversión espectacular de la noche a la mañana.

Este nivel de rebote nunca puede ser impulsado por un solo factor. Es el resultado de la resonancia de múltiples fuerzas: la intervención de Corea del Sur, la desaceleración de la inflación en Estados Unidos, los resultados financieros de Microsoft y el short squeeze. Pero antes de entusiasmarse, hay una pregunta que debe aclararse: ¿es realmente el comienzo de una reversión o solo una típica "rebote de gato muerto"?

Primero, veamos la primera pista, proveniente del epicentro de la tormenta: Corea del Sur.

Tras varios días consecutivos de caídas, la Bolsa de Valores de Corea (KRX) ha evaluado internamente la viabilidad técnica y el tiempo necesario para preparar el sistema que prohibiría temporalmente las operaciones de venta en corto, al tiempo que examina la factibilidad de reducir el rango actual de límites diarios de ±30%. El Ministerio de Planificación y Finanzas de Corea también convocó una "reunión de evaluación de situación de mercado de emergencia", tras la cual declaró mantener el nivel más alto de alerta del mercado e implementó un mecanismo de monitoreo interdepartamental las 24 horas.

Esta intervención para estabilizar el mercado también es altamente sensible políticamente. Anteriormente, el gobierno surcoreano había animado activamente a los inversores minoristas a participar en la ola de acciones de chips de IA lideradas por Samsung Electronics y SK Hynix. Ahora, tras pérdidas masivas en 48 horas, las autoridades se encuentran en una encrucijada: ignorar la situación es insostenible desde el punto de vista de la opinión pública; intervenir, en cambio, podría interpretarse como una interferencia en la fijación de precios del mercado.

Por eso, las medidas presentadas hasta ahora parecen ser genuinas. La expectativa de una prohibición de ventas en corto, combinada con el debate sobre la reducción de los límites de fluctuación, puede restringir considerablemente la presión de venta a corto plazo. Para el mercado, esto al menos significa una cosa: el piso político ya ha aparecido antes que el piso del mercado.

En el artículo de ayer mencionamos que el punto clave para que el sector de almacenamiento detenga su caída y se estabilice no es a qué nivel cae el precio, sino hasta dónde se limpia el apalancamiento en Corea del Sur.

Ahora se ve hasta qué punto se ha liquidado.

El índice KOSPI ha roto consecutivamente las medias móviles de 50, 100 y 200 días durante esta caída, con una ruptura técnica completa. El volumen de activos de los ETF apalancados ha caído bruscamente desde un pico de más de 50 mil millones de dólares en junio a aproximadamente 16 mil millones de dólares, una reducción del 70%.

Este número es clave. Aunque es difícil afirmar que toda la apalancamiento se haya liquidado por completo, una reducción del 70% en los fondos apalancados indica que la desapalancamiento ya ha entrado claramente en su fase final: el período más severo de liquidaciones masivas probablemente ya ha pasado, y la presión de venta restante es más emocional que mecánica.

El respaldo de la política surcoreana, sumado a que la liquidación de apalancamiento entra en su fase final, es la primera razón por la que el repunte pudo encenderse primero en el mercado asiático.

Segunda razón, proveniente de Estados Unidos.

La inflación subyacente PCE de EE. UU. para el Q2, anunciada anoche, se enfrió, lo que provocó una caída brusca en las expectativas de aumentos de tasas a corto plazo y una relajación inmediata de las expectativas de liquidez macroeconómica.

Lo más impactante es Microsoft. Este informe financiero del cuarto trimestre del año fiscal 2026 fue explosivo: ingresos de 90 mil millones de dólares, un aumento del 18% interanual; el crecimiento de Azure y otros servicios en la nube pasó del 40% en el trimestre anterior al 43%; el CEO Satya Nadella afirmó claramente que los ingresos anuales de Azure "superaron los 100 mil millones de dólares", con un crecimiento del 41%, marcando la primera vez que este negocio cruza la barrera de los 100 mil millones.

El mercado ha votado con dinero real: Microsoft subió más del 15% en un solo día, registrando el mayor aumento de capitalización bursátil diario en la historia de Wall Street y el mayor alza diaria de la acción en 18 años. Junto con la finalización de la presión de venta derivada del cierre de fondos de IA de gran tamaño, las acciones tecnológicas y las acciones de impulso experimentaron un rebote masivo.

¿Por qué los resultados financieros de Microsoft son tan importantes para el sector de almacenamiento? Porque la narrativa subyacente detrás de la caída previa de los chips de almacenamiento era la preocupación del mercado de que "la burbuja de la IA había estallado" y que el gasto en capital no era sostenible. El informe financiero de Microsoft responde directamente: la demanda no solo no se ha desacelerado, sino que está acelerándose. La narrativa ha sido refutada, los vendedores en corto cubren sus posiciones y, por lo tanto, el aumento es naturalmente espectacular.

Si lo anterior te hizo sentir "¡el buey volvió!", entonces te recomendamos que te calmes antes de continuar con esta parte.

La inflación en Japón aceleró por segundo mes consecutivo, y se espera que el Banco de Japón vuelva a subir las tasas de interés en los próximos meses. Según datos del Ministerio de Asuntos Públicos, el CPI básico de Tokio en julio aumentó un 1,9% interanual, por encima de la expectativa del mercado del 1,8%; el "CPI básico-core", que excluye alimentos frescos y energía, subió un 2%, y el CPI general también aumentó un 2%. El economista jefe del Instituto de Investigación de la Nōrin Chūō Ginkō, Takeshi Minami, estima que la inflación se mantendrá por encima del 2%.

Actualmente, el mercado espera en general que el Banco de Japón mantenga la tasa de interés en el 1% en su reunión este viernes, pero podría emitir señales de un posible aumento adicional.

¿Qué significa esto para los mercados globales? Significa que el costo de las operaciones de carry trade entre EE. UU. y Japón está aumentando. La fuerte volatilidad en los mercados globales en agosto de 2024 fue provocada por la liquidación masiva de operaciones de carry trade en yenes. Si la corrección de apalancamiento en Corea del Sur fue la "línea visible" de este ciclo, entonces las expectativas de subida de tasas en Japón son la "línea oculta" que cuelga sobre nosotros: no decidirá si hay un repunte, pero sí determinará cuán lejos podrá llegar.

El informe financiero de Microsoft respondió la pregunta sobre "si el gasto en capital de la IA puede mantenerse", pero otra pregunta aún necesita verificación: ¿puede mantenerse la alta rentabilidad del sector de almacenamiento a medida que avanza el ciclo de oferta y con la salida a bolsa de ChangXin Memory en China?

Evalúe la calidad de este rebote; a continuación, debe vigilar los siguientes puntos:

• ¿Podrá el almacenamiento de acciones mantener sus ganancias, y que la bolsa de Corea ya no suba y luego retroceda;
• ¿Pueden seguir aumentando los precios y los pedidos de HBM, DRAM y NAND?
• Y tres ventanas temporales clave: la conferencia Future Storage el 4 de agosto, el avance en la producción de HBM4 de SK Hynix en el T3, y los resultados financieros de NVIDIA el 26 de agosto.

Resumamos todo: ya se ha manifestado el piso político, la limpieza de apalancamiento está en su fase final y la narrativa de la demanda de IA ha sido reconfirmada por Microsoft. Sin embargo, la expectativa de un alza de tasas en Japón aún no se ha materializado y el ciclo de oferta de almacenamiento no se ha verificado, lo que significa que aún está lejos de ser el momento para gritar con entusiasmo "¡el buey ha regresado!".

Para los inversores, lo más contraproducente en este tipo de mercado son dos cosas: primero, vender en pánico en el fondo; segundo, entrar agresivamente tras un repunte brusco. Lo realmente útil sigue siendo la disciplina: no ir a todo en los inicios del repunte, esperar la confirmación de señales y distribuir las posiciones progresivamente, sustituyendo las predicciones de precios por una gestión adecuada de la posición.

Esta también es la filosofía de inversión que BIT Broker ha enfatizado constantemente. En este momento, los inversores también pueden considerar utilizar la función de opciones de BIT Broker para asegurar sus activos subyacentes y prepararse para el próximo movimiento del mercado, esperando a que el mercado dé su respuesta.

Descargo de responsabilidad:

Este artículo es una contribución de un autor externo, y su contenido representa únicamente la opinión del autor, no la postura, puntos de vista u opiniones de BIT ni de sus empresas afiliadas. La información aquí presentada es solo para fines informativos y no constituye ninguna recomendación de inversión, oferta de inversión, ni recomendación de valores o productos financieros, ni debe utilizarse como base para ninguna decisión de inversión. Los mercados financieros conllevan riesgos, y los precios de los activos relacionados pueden experimentar grandes fluctuaciones; los inversores deben tomar decisiones de inversión independientes según su situación personal y asumir los riesgos correspondientes.