Steve Eisman asigna una probabilidad del 70% a que el auge de la IA termine en un mercado bajista o algo peor. En el último episodio de The Real Eisman Playbook, Eisman asignó una probabilidad del 40% a que la inversión excesiva cause un mercado bajista a pesar del éxito de la IA. Eisman asignó otra probabilidad del 30% a que la IA defraude las expectativas y cause un colapso del mercado y una recesión en EE. UU. Eisman asignó al escenario alcista una probabilidad del 30%.
Oracle reportó un retraso contratado de 664 mil millones de dólares en septiembre. Eisman dijo que aproximadamente la mitad de ese retraso depende de OpenAI, lo que podría dejar a Oracle vulnerable si OpenAI tiene dificultades. Eisman dijo: "Estoy empezando a pensar que el colapso de OpenAI empujaría a Estados Unidos a una recesión inmediata". Sin embargo, Eisman enfatizó que no estaba prediciendo el fracaso de OpenAI. Reuters informó el lunes que los bancos están volviéndose más cautelosos con respecto al financiamiento de la infraestructura de IA.
Eisman citó las expectativas de que las grandes empresas tecnológicas gasten aproximadamente $850 mil millones en infraestructura de IA este año. Eisman también citó investigaciones que indican que la capacidad de los centros de datos de EE.UU. podría alcanzar el doble de la demanda real a finales de 2027. Eisman argumentó que el gasto de capital excede sustancialmente la demanda en el escenario asignado con una probabilidad del 40%. Eisman comparó la IA con los ferrocarriles y el internet temprano, que cambiaron el mundo pero también produjeron muchas quiebras. Eisman se hizo conocido por apostar en contra de la vivienda antes del colapso de 2008.
Eisman argumentó que OpenAI y Anthropic tienen defensas limitadas contra modelos más baratos de China, lo que permite a los clientes cambiar fácilmente de proveedor. Eisman reconoció que OpenAI y Anthropic tienen modelos mejores, pero argumentó que los clientes no siempre necesitan ese nivel de calidad. Los ingresos de OpenAI alcanzaron $6.7 mil millones en el trimestre de junio, un aumento del 18% respecto al trimestre de marzo. La pérdida operativa de OpenAI aumentó en $3 mil millones hasta llegar a $12.3 mil millones. El Wall Street Journal informó que los ingresos de Anthropic se más que duplicaron hasta alcanzar $11.6 mil millones durante el mismo período.
Los operadores de Polymarket el martes asignaron una probabilidad de aproximadamente un 6% a que estallara una burbuja de IA para diciembre de 2026. Los operadores asignaron una probabilidad de aproximadamente un 23% a que estallara para junio de 2027. El contrato requiere tres eventos graves durante un período de 90 días, con ejemplos que incluyen pérdidas pronunciadas en acciones de chips o la presentación de una solicitud de quiebra por parte de un desarrollador de IA. Un mercado bajista menos severo, como el escenario del 40% de Eisman, podría por lo tanto no cumplir las condiciones del contrato.
Los precios de Polymarket colocan la probabilidad de que Alphabet tenga el modelo de IA mejor clasificado al final del año en aproximadamente el 71%. Las probabilidades correspondientes fueron del 21% para Anthropic y del 2,5% para OpenAI. Los operadores parecen compartir el escepticismo de Eisman sobre OpenAI.
Eisman encuentra más atractivos a los proveedores de IA, como Nvidia y Micron Technology. Eisman dijo que esos proveedores no necesariamente tienen que identificar el modelo de lenguaje grande que finalmente gane.
Steve Eisman advierte que Oracle podría sufrir si OpenAI tiene dificultades
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Resumen
Steve Eisman, el vendedor en corto del mercado inmobiliario de 2008, advirtió que Oracle podría enfrentar riesgos si OpenAI tiene dificultades, lo que podría desencadenar una recesión en Estados Unidos. Los datos en cadena muestran que aproximadamente la mitad del retraso de Oracle de $664 mil millones depende de OpenAI. Eisman también expresó preocupaciones sobre la sobreinversión en infraestructura de IA y las correcciones del mercado. Las altcoins a vigilar podrían reaccionar a los cambios más amplios en el sector tecnológico.
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