Rob Nichols says que la Asociación Americana de Bancos desea fortalecer la Ley de Claridad, no eliminarla, y que la solución consiste en unos pocos cambios de palabras en un proyecto de ley de 600 páginas. Le creo en cuanto a su intención. Pero los cambios no son pequeños, y la premisa detrás de ellos ha sido sometida a siete años de datos y no sobrevivió.
El caso de la ABA se basa en una predicción: si las plataformas pagan recompensas en stablecoins, los depósitos se evacuarán de los bancos comunitarios, llevándose consigo el crédito local. Esto ha sido comprobable durante años, ya que la ley actual ya permite estas recompensas, y Coinbase las ha pagado en USDC durante más de cuatro años. Si el mecanismo funcionara como describe la ABA, el daño sería visible.
No lo es. Los depósitos en bancos comunitarios crecieron un 26 por ciento, aproximadamente $482 mil millones, de junio de 2019 a marzo de 2026, durante todo el auge de las stablecoins y los premios en stablecoins.
Faryar Shirzad es el oficial principal de políticas en Coinbase.
Estudios empíricos de Charles River Associates y el Consejo de Asesores Económicos también muestran que no existe una relación significativa entre las stablecoins y los depósitos. Rob califica la ausencia de fuga de depósitos desde GENIUS como "irrelevante" porque los reguladores aún no han terminado sus normas. Esto le pide al Congreso que legisle contra un daño futuro que nadie puede medir, ignorando el historial con el que ya hemos convivido durante años. Los fondos del mercado monetario, los bonos del Tesoro y los CD gestionados por corredores han ofrecido rendimientos superiores a las cuentas corrientes durante años sin vaciarlas.
Los consumidores ganaron casi 50 mil millones de dólares en recompensas de tarjetas de crédito el año pasado, y más del 90 por ciento del gasto en tarjetas de propósito general se realiza con tarjetas que las ofrecen. La industria bancaria lo construyó. Las recompensas son la forma de hacer que los consumidores adopten un producto y luego lo utilicen.
Rob dice que muchos programas de recompensas sobrevivirían a su lenguaje sugerido, simplemente no aquellos que imitan los intereses. Pero las tarjetas de crédito son principalmente un producto de pagos minoristas, por lo que las recompensas basadas en transacciones se ajustan naturalmente a ellas. Las stablecoins hacen mucho más: mueven pagos, liquidan operaciones, colocan garantías y sirven como la parte en efectivo de la economía onchain, y en gran parte de esa actividad, mantener un saldo es esencial para lo que se recompensa. Forzar las incentivos de las stablecoins dentro del modelo de tarjeta no es neutralidad, es una restricción a un competidor mientras la finanza onchain se demuestra a sí misma.
El texto actual no es un borrador suelto. Los senadores Tillis y Alsobrooks lo negociaron durante meses con los bancos en la mesa, y cada frase que la ABA desea revisar fue acordada allí. Establece una línea deliberada: se prohíbe la recompensa por dejar dinero inactivo, pero no la compensación por actividad genuina.
Los cambios de la ABA moverían esa línea, ampliando la prohibición más allá de los sustitutos de depósito hacia los mecanismos ordinarios de uso de stablecoins y dejando a los reguladores y litigantes determinar si una devolución habitual de comerciante es realmente interés bancario. Reabrir un compromiso negociado tan tarde, con un lenguaje más amplio de lo que requiere el objetivo, no es una corrección técnica. Aceptemos el compromiso.
Clarity otorga a los bancos los poderes legales más amplios desde Gramm-Leach-Bliley en 1999: custodia, staking, préstamos, pagos, liquidación y creación de mercado. Los bancos comunitarios se benefician más, porque las vías compartidas de blockchain permiten que una institución de $500 millones compita en las mismas condiciones, incluidos los pagos globales, que una de $3 billones, y seguirán siendo ellos quienes avalen al restaurante local, la operación de cultivos de filas y la primera hipoteca. Y América gana. Un dólar regulado que se liquida en segundos a bajo costo significa que las familias estadounidenses y las pequeñas empresas pagan menos para mover dinero, el mercado del Tesoro gana una nueva fuente duradera de demanda, y el dólar, en lugar de otra moneda extranjera o un token no regulado en el extranjero, se convierte en la unidad de cuenta predeterminada para la próxima generación de finanzas. Los bancos construirán gran parte de eso, y es precisamente por eso que el Congreso les otorgó la autoridad para hacerlo.
Rob y yo estamos de acuerdo en que Estados Unidos puede ser tanto la capital bancaria como la capital criptográfica del mundo. Estamos más cerca de eso que nunca. Vamos a aprobar Clarity, trabajemos juntos en las reglas y mantengamos al dólar en el centro del sistema que todos estamos a punto de construir.