Lo siguiente es una entrada de invitado y una opinión de Danyel Arenas, cofundador y CEO de KiiChain.
El lanzamiento de la Stablecoin Platform de Visa es una señal de que las stablecoins están integrándose en la infraestructura financiera principal. La plataforma ofrece a bancos, fintech y proveedores de pagos una forma de acceder, mantener, mover y rescatar stablecoins dentro de un entorno gestionado por Visa.
Sin embargo, a medida que mejora ese acceso, el mercado de divisas se vuelve una parte más importante de la ecuación. Las stablecoins pueden simplificar el movimiento de valor a través de fronteras, pero cada pago aún necesita conectarse con la moneda requerida en su destino.
Por esa razón, la liquidez en moneda local y el asentamiento en divisas se están volviendo cada vez más importantes para la próxima fase de los pagos en stablecoins.
Los pagos en stablecoins generan más demanda de infraestructura de divisas
Considere una fintech que sirve a empresas en Brasil, México y Colombia. Las stablecoins pueden proporcionar un activo común para mover valor entre estos mercados, mientras sus clientes continúan operando en diferentes monedas.
Eso significa que cada corredor aún requiere precios de FX, liquidez suficiente, conversión y liquidación. Según el mercado, esas funciones pueden involucrar a diferentes proveedores e integraciones, lo que aumenta la complejidad a medida que la fintech se expande.
Esta conexión entre pagos en stablecoins y el mercado de divisas también está comenzando a manifestarse en la regulación. Por ejemplo, el banco central de Brasil ahora considera actividades que incluyen pagos internacionales utilizando activos virtuales y la compra, venta o intercambio de activos virtuales referenciados en moneda fiduciaria como operaciones de cambio de divisas.
Aunque el uso más amplio de stablecoins en dólares podría reducir cierta demanda de monedas locales en algunas situaciones, especialmente para tenencias del tesoro o comercio internacional, eso no elimina la necesidad de liquidación local.
Las empresas aún pagan a empleados, impuestos y proveedores nacionales en monedas nacionales, mientras que los comerciantes fijan los precios de los bienes en las monedas que usan sus clientes. Por lo tanto, incluso cuando USDC o USDT tienen valor transfronterizo, a menudo aún se requiere una conversión de FX antes de que los fondos puedan utilizarse localmente.
Las stablecoins locales necesitan acceso a la liquidez global en dólares
Las stablecoins en moneda local pueden traer monedas como el peso o el real a la cadena, facilitando su uso junto con la infraestructura de pagos basada en stablecoins. Al mismo tiempo, las stablecoins en dólares como USDC y USDT siguen siendo fuentes importantes de liquidez global, especialmente para pagos transfronterizos y comercio internacional.
Para que ambos funcionen juntos, se necesita un mercado eficiente entre ellos. Una stablecoin en pesos puede necesitar intercambiarse por USDC, reales u otra moneda en algún punto del flujo de pago. Sin suficiente liquidez, precios confiables y liquidación eficiente entre esos activos, incorporar más monedas locales en la cadena aporta poco para resolver el problema subyacente de conversión.
Los mercados de FX funcionales proporcionan esa conexión. Permiten que la liquidez se mueva entre stablecoins en dólares globales y monedas locales, mientras ofrecen a los makers una forma de ajustar posiciones según cambia la demanda en diferentes corredores.
Sin embargo, el acceso a liquidez es solo parte del desafío. La forma en que se ejecutan y liquidan las transacciones de FX también debe mantenerse al ritmo de un sistema de pagos que opera cada vez más las 24 horas.
El FX en cadena puede acercar la capa de divisas a pagos 24/7
El FX tradicional aún depende en gran medida de las horas bancarias, mientras que los pagos transfronterizos y la liquidación de divisas pueden tardar horas o incluso días cuando están involucrados varios intermediarios y bancos correspondientes. Esto crea una discrepancia cuando las stablecoins mismas pueden moverse en cualquier momento.
On-chain FX ofrece un modelo de operación diferente al permitir que la fijación de precios, el acceso a la liquidez y el asentamiento funcionen más allá de las horas bancarias. Los ingresos, pagos e intercambios de divisas también pueden coordinarse en paralelo y asentarse con finalidad verificable en la cadena.
Para las empresas de pagos, esto puede unificar varias funciones fragmentadas en una capa de infraestructura más integrada. El proveedor puede centrarse en la moneda que envía el cliente y la moneda que recibe el destinatario, mientras que la obtención de liquidez, la conversión y el asentamiento ocurren debajo.
También podría facilitar la expansión en los mercados. En lugar de reconstruir relaciones de liquidez y procesos de liquidación para cada nuevo corredor, los proveedores de pagos podrían conectar monedas adicionales a través de infraestructura de cambio compartida.
La próxima competencia será sobre la capa que los usuarios apenas notan
A medida que las stablecoins se vuelven más fáciles de integrar para las instituciones financieras en los flujos de pago, la atención se desplazará cada vez más hacia lo que ocurre debajo de la transacción.
Las soluciones más sólidas para pagos transfronterizos probablemente ocultarán la mayor parte de esa complejidad. Una empresa no debería necesitar comprender qué stablecoin, red, puente o fuente de liquidez se encuentra entre la moneda que envía y la moneda que recibe su contraparte.
Para el usuario, las preguntas son más simples: ¿Qué moneda estoy enviando? ¿Qué moneda llegará? ¿A qué tasa y con qué confiabilidad?
La infraestructura que responda bien a esas preguntas determinará hasta dónde pueden extenderse los pagos en stablecoins más allá de los dólares digitales y hacia la actividad económica cotidiana.
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La publicación Los pagos en stablecoin están llegando a la corriente principal. ¿Qué sucede cuando el receptor necesita moneda local? apareció por primera vez en CryptoSlate.