El oro tuvo otra sesión difícil. Los precios al contado cayeron casi un 2% hasta $4,508.99 por onza el 28 de agosto, marcando una de las caídas diarias más pronunciadas en un período de volatilidad a finales de verano que ha llevado a los operadores a reevaluar su posición.
La venta extiende un patrón que ha definido los mercados del oro durante semanas, con precios oscilando entre $4,500 y $4,600. Para un metal que se negociaba por encima de $5,000 a principios de este año, el rango actual representa una corrección significativa, incluso si las ganancias anuales del oro aún parecen impresionantes según casi cualquier estándar.
¿Qué está impulsando el retroceso?
No hay una única causa clara detrás del descenso. En cambio, una conjunción de factores ha ido erosionando el impulso del oro desde que se retiró de sus máximos a principios de 2026.
El dólar estadounidense más fuerte se sitúa cerca de la parte superior de esa lista. El oro se cotiza en dólares a nivel mundial, por lo que cuando el dólar se fortalece, el metal se vuelve efectivamente más caro para los compradores internacionales.
Los datos resilientes del mercado laboral estadounidense también han jugado un papel. Números de empleo más fuertes de lo esperado reducen la urgencia de que la Reserva Federal suavice la política monetaria, lo que a su vez respalda tasas de interés reales más altas.
Las presiones inflacionarias provenientes de los mercados energéticos han añadido otra complejidad. Los costos energéticos más altos han contribuido a la fortaleza del dólar, creando un escenario en el que la inflación beneficia más a la moneda que al metal.
Una corrección con contexto
Vale la pena alejarse antes de declarar un mercado bajista del oro. Incluso en $4,509, el metal registra una ganancia interanual de aproximadamente 33% a 36%.
A principios de este año, en febrero, el oro cayó aproximadamente un 2,8% en una sola sesión, ubicándose alrededor de $4.939 por onza. Ha habido otros episodios durante 2025 y 2026 en los que se produjeron caídas de una sola sesión del 2% al 9% tras fuertes repuntes.
La compra de bancos centrales ha sido uno de los pilares estructurales que han mantenido el piso del oro intacto. Los países de todo el mundo han estado diversificando sus reservas alejándose de los activos denominados en dólares, generando una fuente constante de demanda física que actúa como un colchón durante las caídas.
Qué observar desde aquí
El nivel de $4,500 se está configurando como una línea psicológica y técnica decisiva. El oro operó justo en ese umbral durante la última sesión, y una ruptura sostenida por debajo de él podría desencadenar ventas adicionales de traders algorítmicos y técnicos que siguen de cerca los números redondos.
Las señales de la política de la Fed siguen siendo la variable más importante para la dirección a corto plazo del oro. Cualquier cambio en las expectativas sobre recortes o mantenimiento de tasas podría alterar drásticamente la trayectoria del dólar, lo que repercutiría directamente en el precio del oro.
Una caída desde más de $5,000 a $4,509 representa una corrección de aproximadamente el 10% o más desde los niveles máximos, lo que históricamente ha marcado una zona donde los compradores comienzan a volver a entrar.