Originalmente porLi Helen
La oferta pública inicial (IPO) más grande de la historia mundial está a punto de comenzar. Se espera que SpaceX, de Elon Musk, fije el precio de su IPO el 12 de junio y comience a operar al día siguiente.
Los inversores están anclando una valoración de aproximadamente 2 billones de dólares. Si se calcula así, Musk ascendería directamente al primer lugar como el primer billonario del mundo. Pero lo verdaderamente dramático de esta transacción es que la riqueza no solo fluirá hacia Musk. Con la divulgación del prospecto, los valores de las acciones de un grupo de leales colaboradores y aliados tempranos que han permanecido largamente en la sombra de Musk emergen por primera vez.
Their "loyalty" and patience are being rewarded with the most丰厚 returns in history.
01 La "compañera sombra" de Musk
Entre todas las personas que se volvieron extremadamente ricas debido a la IPO de SpaceX, Antonio Gracias es sin duda la más especial. No es empleado de la empresa, pero está más profundamente integrado en el imperio comercial de Musk que la mayoría de los ejecutivos.
Gracias, de 55 años, es el fundador de la empresa de inversión de Chicago Valor Equity Partners. Se conocieron a principios del siglo XXI a través de la red de contactos de Silicon Valley formada tras transacciones en PayPal. En ese momento, Musk acababa de vender su empresa a eBay, mientras que Gracias dirigía su propia empresa de inversión, Valor Equity Partners.
Durante el período en que Tesla estuvo al borde de la quiebra entre 2008 y principios de 2009, Gracias prestó personalmente a Musk un millón de dólares. Desde entonces, se convirtió en uno de los amigos más cercanos de Musk. También fue padrino de boda de Kimbal Musk (hermano de Musk), y ambas familias incluso han pasado vacaciones juntas.
Esta amistad de veinte años ahora se está convirtiendo en una riqueza asombrosa. A través de entidades de inversión asociadas a Valor, Gracias posee más de 500 millones de acciones clase A de SpaceX, aproximadamente el 7.3% de las acciones clase A de la empresa, convirtiéndolo en el segundo accionista individual más grande después de Musk.
Si se calcula con una valoración conservadora de 1.5 billones de dólares estadounidenses, estas acciones valen aproximadamente 91.6 mil millones de dólares estadounidenses. Si se calcula con 2 billones de dólares estadounidenses, superan los 140 mil millones de dólares estadounidenses. Cualquiera que sea el precio final dentro de este rango, él se ubicará entre las 50 personas más ricas del mundo.
Graziano ha aparecido casi en todos los consejos de administración de las empresas de Musk. Fue presidente independiente principal de Tesla durante ocho años y sirvió como director en SolarCity, Neuralink y The Boring Company. Incluso acordó financiar el fallido plan de Musk de adquirir hostilmente OpenAI por 97 mil millones de dólares a principios de 2025.
La relación financiera entre Gracia y SpaceX no se limita a las acciones. La oferta pública revela un acuerdo inusual. En octubre de 2025, una subsidiaria de xAI llamada CTC firmó un contrato de alquiler de infraestructura de hardware de IA con Valor. En enero y abril de 2026, se firmaron respectivamente un segundo y un tercer contrato. Los tres acuerdos requieren que CTC pague a Valor casi 20 mil millones de dólares durante el plazo, y SpaceX garantiza por completo estos pagos.
Esto significa que, si la filial de xAI no puede realizar el pago, SpaceX tiene la responsabilidad legal de pagar en su nombre. Este tipo de garantía en sí misma envía una señal: xAI probablemente no puede obtener este nivel de financiamiento con su propio crédito y requiere la intervención de la matriz. De hecho, los documentos muestran que xAI tiene una gran carga de deuda, incluyendo notas privilegiadas garantizadas con tasas de interés de hasta un 12,5 %. Este es típicamente el nivel de precios para prestatarios en dificultades financieras, lo que indica que la empresa tiene dificultades para realizar financiamientos típicos.
La estructura de estas transacciones llamó la atención de la agencia de auditoría. PwC, el auditor de SpaceX, rechazó considerar estos acuerdos como arrendamientos ordinarios y los clasificó como “venta y arrendamiento fallidos”.
En un arrendamiento financiero típico, una parte vende un activo a otra y luego lo arrienda de vuelta para su uso; el comprador debe adquirir efectivamente el control del activo. Sin embargo, PwC considera que los términos del contrato permiten que CTC mantenga el control real sobre las GPU, lo que implica que el papel de Valor es más parecido al de un prestamista que utiliza las GPU como garantía. Los auditores obligaron a SpaceX a mantener esta deuda de 9.000 millones de dólares en su balance general, registrándola como deuda relacionada con entidades donde los miembros de la junta de la empresa tienen cargos.
02 Presidente y COO de SpaceX
Entre todos los nuevos multimillonarios que están por nacer, la historia de Gwynne Shotwell es la más representativa. Con 62 años, se unió a la empresa en 2002 con el número de empleado 11.
Shotwell's initial task was to secure sales orders for the then-obscure Falcon 1 rocket. More than twenty years later, she is the company's president and chief operating officer, frequently appearing at industry events during Musk's periods of divided attention, becoming SpaceX's de facto public spokesperson.
Según la oferta pública inicial, Shotwell posee directamente o a través de fondos fiduciarios 12,4 millones de acciones de SpaceX y 4,7 millones de opciones sobre acciones. Si la empresa se valora en 2 billones de dólares, solo las acciones que posee ella tendrían un valor de aproximadamente 2 mil millones de dólares. La compensación total de Shotwell en 2025 fue de 85,8 millones de dólares, principalmente provenientes de importantes bonificaciones en acciones restringidas.
Shotwell nació en Illinois, estudió ingeniería mecánica y matemáticas aplicadas en la Universidad de Northwestern, y comenzó su carrera en la industria aérea, trabajando en análisis térmico y diseño de naves espaciales pequeñas.
Conoció a Musk en 2002 y se unió rápidamente a SpaceX, ascendiendo a presidenta en 2008. Para esta ingeniera que apostó toda su carrera a una empresa que antes era ridiculizada como un "sueño de locos", esta fortuna representa un reconocimiento tardío.
03 CFO de SpaceX
En comparación con Shotwell, que aparece con frecuencia en público, Johanson es más bien el administrador financiero interno de SpaceX, encargado de sostener la línea de vida de capital de esta empresa de alto gasto.
Se unió a SpaceX en 2011, tras pasar casi una década en carreras financieras en Broadcom y la empresa de semiconductores Mindspeed. Durante los largos años de operaciones y resultados financieros altamente confidenciales en SpaceX, Johnson fue el principal punto de contacto para responder a todas las preguntas difíciles y coordinar las operaciones de acciones.
En diciembre de 2025, Johnson envió a los empleados un memorándum que detallaba los motivos para la salida a bolsa de la empresa. En él escribió: "Nuestra idea es que, si lo ejecutamos muy bien y el mercado lo permite, la oferta pública inicial puede recaudar una gran cantidad de fondos".
Johnson holds approximately 9.6 million shares of SpaceX. At a $2 trillion valuation, these shares are worth approximately $1.4 billion. His total compensation for 2025 is $9.8 million.
04 “La mafia de PayPal”
Luke Nosek tiene sus raíces con Musk desde la era de PayPal. Fue cofundador de PayPal y vicepresidente de marketing y estrategia, además de ser un miembro clave del llamado "Mafia de PayPal".
En 2002, eBay anunció y completó la adquisición de PayPal; Nosek y Peter Thiel, entre otros, fundaron Founders Fund y lideraron en 2008 la primera inversión de Founders Fund en SpaceX. Desde entonces, ha ocupado un puesto en la junta directiva y sigue siéndolo.
Afterward, Noske left Founders Fund and founded his own venture capital firm, Gigafund, investing over $1 billion in SpaceX while also supporting Neuralink and The Boring Company.
Nosek posee directamente cerca de 25 millones de acciones clase A de SpaceX y otros aproximadamente 8 millones de acciones a través de Nosek Capital. Con una valoración de 2 billones de dólares, el valor total de sus acciones es de aproximadamente 5,3 mil millones de dólares. Al igual que Musk, Nosek ha hipotecado cerca de 2,4 millones de acciones de SpaceX como garantía para préstamos.
05 Inversores institucionales y fondos universitarios
Más allá de las historias de riqueza de los accionistas individuales, el registro de accionistas de SpaceX incluye prominentemente los nombres de algunos jugadores institucionales.
Donald Harrison, como ejecutivo de Google, ingresó al consejo de SpaceX en nombre de esta inversora institucional temprana. Steve Jurvetson, cofundador de Founders Fund, es un aliado de larga data de Musk y ha sido miembro del consejo desde 2009.
El inversionista de capital de riesgo Ira Ehrenpreis se unió al consejo en febrero de 2026 y se espera que presida el Comité de Compensación y Nombramientos. Randy Glein, cofundador de DFJ Growth, se convirtió en miembro del consejo en 2026 tras haber sido observador durante mucho tiempo y asumirá la presidencia del Comité de Auditoría. Ehrenpreis posee aproximadamente 1,37 millones de acciones de SpaceX, con un valor estimado conservador de unos 250 millones de dólares; Glein posee aproximadamente 278.000 acciones, valoradas en unos 50 millones de dólares.
La historia más dramática ocurrió en instituciones de educación superior. Hace aproximadamente una década, Scott Wilson, director de inversiones de la Universidad de Washington, invirtió unos 50 millones de dólares de los fondos de la universidad en SpaceX. Esta apuesta ahora ha aumentado hasta representar más del 10% de los activos del fondo de donaciones de 17 mil millones de dólares de la universidad, principalmente a través de co-inversiones y participaciones en rondas posteriores mediante gestores externos de capital privado y capital de riesgo.
Anders Hall, director de inversiones de la Universidad de Vanderbilt, dijo que la posición de la universidad en SpaceX se estima en 171 millones de dólares, y parte de esta inversión se realizó hace más de una década a través de relaciones con socios generales. El fondo de donaciones de la universidad asciende a 10,900 millones de dólares hasta junio de 2025.
Sin embargo, los enormes dividendos de las IPO también son una espada de doble filo para los fondos de donación. Recibirán un gran flujo de efectivo, pero las pocas escuelas privadas más ricas tendrán que pagar impuestos más altos sobre los ingresos netos de inversión. El Congreso de Estados Unidos ha aumentado la tasa impositiva del 1.4% al 4% o al 8%, dependiendo del tamaño de la escuela.
06 AI genera facturas exorbitantes
Lo que revela esta IPO de SpaceX no es solo una oportunidad de enriquecimiento rápido para unos pocos, sino también la incómoda realidad financiera de la empresa.
Esta empresa de cohetes e inteligencia artificial aún no ha logrado beneficios y gasta dinero mucho más rápido de lo que lo genera. En todo el año 2025, la empresa registró una pérdida de 4.900 millones de dólares. Solo en los primeros tres meses de 2026, con ingresos de 4.700 millones de dólares, sufrió una pérdida de 4.300 millones de dólares.
Los ingresos anuales crecen a una tasa de aproximadamente el 33%, mientras que los gastos de capital se duplican cada año. En 2025, SpaceX gastó 20.700 millones de dólares, de los cuales aproximadamente el 60% se invirtió en inteligencia artificial. En los primeros tres meses de 2026, la empresa ya ha gastado 10.100 millones de dólares, de los cuales 7.700 millones se destinaron al ámbito de la IA.
Una vez que se liste, toda esta presión de deuda y gastos se transferirá a los accionistas públicos. También heredarán decenas de miles de millones de dólares en obligaciones de deuda derivadas de una serie de transacciones realizadas durante la etapa privada de SpaceX, incluido el arrendamiento con Valor.
En la oferta pública inicial, hay una cláusula particularmente asombrosa: una vez que un millón de personas vivan en Marte, Musk recibirá hasta mil millones de acciones adicionales, las cuales ya se han incluido en su amplio conjunto de derechos de voto que le permiten controlar la empresa.
Para una empresa que lleva años sufriendo pérdidas, los inversores deberán tomar sus propias decisiones entre gastos agresivos, pérdidas masivas y una estructura de gobernanza completamente controlada por insiders.