La primera liberación de acciones bloqueadas tras la oferta pública inicial (IPO) de SpaceX expirará el 6 de agosto, con aproximadamente 912 millones de acciones ingresando al mercado, lo que aumentará la proporción de acciones disponibles de menos del 5% a aproximadamente el 12%, mientras que las posiciones cortas han aumentado hasta el 34%, intensificando la preocupación del mercado sobre la presión a corto plazo sobre el precio de las acciones.
(Resumen anterior: SpaceX supera a Tesla con un short de 24.6 mil millones de dólares, cuenta regresiva para el informe financiero de agosto y el vencimiento de bloqueos)
(Información adicional: Nuevos avances en la IPO de SpaceX de Musk, cuatro bancos negocian los detalles de la oferta pública)
SpaceX solo ha estado cotizando durante seis semanas, y el conteo regresivo para el primer desbloqueo de acciones restringidas ha entrado en su fase final. El análisis del Financial Times de Reino Unido indica que el primer desbloqueo de acciones restringidas, que vence el 6 de agosto, involucra aproximadamente 912 millones de acciones, equivalente a aproximadamente el doble de las acciones en circulación en el mercado actual.
El número de acciones en circulación se duplica, y el porcentaje negociable aumenta del 5% al 12%
Actualmente, menos del 5% de las acciones de SpaceX están disponibles para negociación en el mercado; después del primer desbloqueo de restricciones de venta, la proporción disponible aumentará a aproximadamente el 12%. El Financial Times señala que el vencimiento del desbloqueo de restricciones de venta puede provocar una caída promedio del precio de las acciones de alrededor del 1.5%, pero el impacto real dependerá del volumen de ventas de los inversores y la demanda del mercado.
A diferencia de algunas empresas de IPO que liberan todos los acciones bloqueadas después de 180 días en una sola vez, SpaceX implementa un mecanismo de liberación por fases. El primer 20% de las acciones pueden venderse tras la publicación del primer informe financiero el martes, con liberaciones adicionales en los meses siguientes. El restante 28% de las acciones institucionales se liberará tras la publicación de los datos financieros del tercer trimestre de SpaceX, mientras que el período de bloqueo para Elon Musk y algunos inversores principales se extiende durante todo un año.
Ventajas y preocupaciones de la liberación por fases
El Financial Times comparó la estructura de desbloqueo de SpaceX con los métodos tradicionales de IPO. El desbloqueo tradicional de 180 días es similar a "arrancar de un solo tirón una venda", que termina tras un breve dolor agudo, pero el desbloqueo por fases es como "despegar lentamente", con menos presión diaria, pero posiblemente una ansiedad que dura más tiempo.
La lógica detrás de la estructura diseñada por SpaceX y los underwriters es clara: evitar que una gran cantidad de acciones ingrese al mercado de golpe y agote el precio. Pero el problema es que la preocupación del mercado sobre la presión vendedora potencial también se prolonga: justo cuando los inversores terminan de absorber una ola de liberación, deben prepararse para la siguiente.
Las posiciones cortas siguen aumentando
The phased unlock has not significantly reduced market tension. According to Bloomberg data, short positions have surged to 34% of the total outstanding shares, and SpaceX's stock price once dropped to around $108, more than halving from its all-time high set six weeks ago.
Previous reports indicated that SpaceX currently has a nominal short interest of approximately $23.6 billion, surpassing Tesla to become one of the largest shorted targets in the U.S. market.
El precio de la acción alcanzado permite desbloquear anticipadamente
Es importante destacar que SpaceX incorporó cláusulas vinculadas al rendimiento en su estructura de liberación, de modo que si el precio de las acciones alcanza el 130% del precio de la OPI, se liberará un lote adicional de acciones con anticipación. Este diseño alinea directamente los intereses de los internos con el desempeño del mercado público: no se trata de vender las acciones y salir, sino que cuanto mejor sea el desempeño del precio, más fácil será cumplir con los criterios de liberación.
