Imagina comprar una casa en un vecindario donde de la noche a la mañana se listan un 143% más de viviendas a la venta. Esa es aproximadamente la situación a la que se enfrentan los accionistas de SpaceX este jueves, cuando 911,5 millones de acciones, con un valor estimado de $101 mil millones a $123 mil millones, se volverán negociables por primera vez.
Es el mayor desbloqueo diario de acciones en la historia de listados públicos en EE. UU. Y ocurre en un momento en que las acciones de la empresa ya están bajo presión tras una caída de hasta el 11% en el premercado tras su primer informe de ganancias.
¿Qué está sucediendo realmente?
SpaceX salió a bolsa el 12 de junio de 2026, fijando las acciones a $135 cada una. La OPI se estructuró de manera conservadora, con solo el 5% de las acciones totales ofrecidas inicialmente.
La empresa publicó sus primeros resultados trimestrales el 4 de agosto, lo que activó la primera fase de la expiración progresiva de la restricción de venta. A partir del 6 de agosto, los empleados, los inversores iniciales y los capitalistas de riesgo podrán vender el 20% de sus acciones elegibles en el mercado abierto.
Esos 911,5 millones de acciones representan un aumento aproximado del 143% en la flotación negociable: el número de acciones disponibles para operar en exchanges públicos está a punto de más que duplicarse en un solo día.
El contexto de ganancias lo empeora
El informe de resultados del Q2 de SpaceX el 4 de agosto superó las expectativas de ingresos. Pero los inversores se centraron en dos detalles incómodos: altos gastos de capital y presiones sobre el flujo de efectivo libre. La acción cayó hasta un 11% en el premercado el 5 de agosto, el día después del informe.
SpaceX también reveló una pérdida no realizada de 540 millones de dólares en sus tenencias de criptomonedas durante el Q2. La empresa informó que no realizó ninguna venta de bitcoin durante el trimestre, lo que significa que está manteniendo esas pérdidas.
La arquitectura de bloqueo es inusual
La emisión inicial de solo el 5% de las acciones fue inusualmente pequeña. La liberación del jueves es la primera de varias tranches programadas, con acciones adicionales que se volverán negociables en meses posteriores.
Una trancha que no llegará al mercado: un lanzamiento condicional vinculado a que las acciones mantengan un precio por encima de $175.50. Dado que las acciones de SpaceX no han mantenido ese nivel, esas acciones adicionales permanecen bloqueadas.
Las propias y sustanciales tenencias de Elon Musk permanecen bloqueadas hasta mediados de 2027.
Qué significa esto para los inversores
La escala aquí — más de $100 mil millones en acciones recién negociables — convierte esto en un caso de prueba verdaderamente sin precedentes. La preposición de los operadores antes del evento del jueves ya ha sido significativa.
La pérdida no realizada de bitcoin de $540 millones de SpaceX representa una exposición significativa a una clase de activos que sigue siendo volátil y que es cada vez más examinada por inversores institucionales.
Con tramos adicionales de acciones programados para su liberación y la liberación de las tenencias de Musk a mediados de 2027, el jueves es el acto inicial de una historia de liquidez mucho más larga.