Noticia de Huoxing Finance: el 7 de agosto, los inversores minoristas surcoreanos, que anteriormente se centraban en historias de crecimiento de empresas de gestión de activos relacionadas con transacciones de alto apalancamiento en Samsung Electronics y SK Hynix, ahora están pasando a preocupaciones sobre la estabilidad del mercado desde la perspectiva regulatoria. Desde su lanzamiento el 27 de mayo, los primeros productos de apalancamiento individual de acciones surcoreanos se convirtieron rápidamente en una de las operaciones más concurridas durante este ciclo semiconductores en Corea del Sur. Dieciséis ETF individuales y dos ETN diseñados alrededor de Samsung Electronics y SK Hynix permiten a los inversores realizar apuestas direccionales de aproximadamente 2 veces sobre acciones individuales. Al inicio del lanzamiento, coincidió con el auge del ciclo de almacenamiento de IA, lo que atrajo una gran cantidad de capital de inversores minoristas surcoreanos, elevando temporalmente el activo total del mercado de ETF surcoreano a niveles históricos. Los ganadores en términos de costos pronto emergieron. Según estimaciones basadas en el patrimonio neto y las tarifas, estos ETF de apalancamiento individual generaron cerca de 3.700 millones de wons en tarifas de gestión tras aproximadamente dos meses de operación. Samsung Asset Management, aprovechando su ventaja de escala y tarifas más altas con sus productos KODEX, captó la mayor parte; Future Asset, por su parte, obtuvo cuota mediante tarifas más bajas. Datos tempranos de los medios surcoreanos ya mostraban que Samsung y Future Asset juntos representaban más del 90% del patrimonio neto total de estos productos, concentrando aún más la liquidez en los productos líderes. Sin embargo, este banquete de tarifas también trajo efectos secundarios evidentes. A mediados de julio, la Comisión Financiera de Corea señaló que tras el lanzamiento de estos productos de apalancamiento individual, su capitalización bursátil y volumen de operaciones aumentaron rápidamente, elevando temporalmente la ponderación de Samsung Electronics y SK Hynix en el KOSPI hasta el 52%. Los reguladores también señalaron que la volatilidad global de las acciones de almacenamiento aumentó significativamente, y que la alta volatilidad de acciones individuales como SK Hynix y Samsung Electronics, combinada con operaciones de reequilibrio de estos productos, podría amplificar el impacto en el mercado. Las autoridades surcoreanas aceleraron posteriormente el endurecimiento de las normas. A partir del 31 de julio, el requisito mínimo de margen para inversores individuales que operan estos productos se elevó de 10 millones a 30 millones de wons, y se exigió que se cumpliera únicamente con efectivo, dejando de aceptar valores sustitutivos; además, se suspendió el lanzamiento de nuevos productos relacionados, se limitó la publicidad y se fortalecieron la gestión del spread y la educación del inversor. Ya se observan signos de desaceleración en el interés operativo. Según datos de la Bolsa de Corea, tras la introducción de la regulación, el volumen diario operado por los 16 ETF individuales de apalancamiento/inversión cayó desde aproximadamente 10-12 billones de wons (con picos hasta 15-20 billones) a alrededor de 1 billón de wons (3-4 de agosto), y el 5 de agosto descendió incluso hasta 919.800 millones de wons (por primera vez por debajo del billón). Recientemente ha habido una leve recuperación: el 27 de julio, el volumen operado por estos 16 ETF fue aproximadamente de 745 mil millones de wons.
Los ETFs de apalancamiento de Corea del Sur experimentan una caída del 90% en el volumen de trading tras la intervención regulatoria
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Resumen
Los ETFs de apalancamiento surcoreanos que siguen a Samsung Electronics y SK Hynix experimentaron una caída del 90% en el volumen de trading tras la acción regulatoria. Estos productos direccionales 2x, lanzados en mayo de 2026, generaron 3.700 millones de KRW en comisiones en dos meses. La Comisión de Servicios Financieros aumentó los requisitos de margen, limitó nuevas cotizaciones y restringió la publicidad. El volumen de transacciones de los 16 ETFs cayó de 10 a 12 billones de KRW diarios a 1 billón de KRW a principios de agosto.
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