Las autoridades coreanas han seguido endureciendo recientemente los umbrales de negociación para los ETF apalancados de acciones individuales, intentando reducir el entusiasmo especulativo que antes impulsó la volatilidad del mercado. Tras la implementación de las nuevas normas, las operaciones relacionadas con Samsung Electronics y SK Hynitz han disminuido notablemente, y los fondos también han comenzado a salir.
Solo queda un 4% del punto más alto del volumen de operaciones de agosto
Según Bloomberg el 29 de agosto, el volumen de operaciones diarias de los ETFs apalancados individuales vinculados a Samsung Electronics y SK Hynix cayó al 4% del pico de junio. Al 27 de agosto, el activo bajo administración de estos productos disminuyó de los 11.400 millones de dólares en el pico de finales de junio a 5.000 millones de dólares, con una salida neta de aproximadamente 1.000 millones de dólares en agosto.
Este tipo de productos se lanzó en mayo de este año y originalmente se consideró una herramienta para atraer de vuelta a los inversores minoristas al mercado de valores de Corea. Sin embargo, en su punto más activo, el volumen combinado de las acciones subyacentes y los ETF apalancados representó más del 80% del volumen total del mercado de valores de Corea, amplificando la volatilidad del mercado.
5 días de trading simulado como nuevo umbral
Las autoridades regulatorias de Corea han aumentado gradualmente los requisitos de participación desde julio. Las medidas iniciales incluyeron exigir a los inversores poseer al menos 30 millones de won coreanos en efectivo para operar estos productos.
Las nuevas regulaciones entrarán en vigor el 19 de agosto. Los inversores deben descargar un programa especial en la versión de escritorio, completar al menos 1 hora de operaciones simuladas diariamente y, tras 5 días consecutivos, obtener la autorización para operar. El sistema proporciona un capital virtual de 100 millones de wones coreanos para demostrar los riesgos de los productos apalancados en mercados laterales.
Sin embargo, muchos pequeños inversores consideran que este proceso es demasiado complicado. Debido a que el programa solo es compatible con PC con Windows y no tiene una versión móvil, algunos inversores indican que las restricciones de instalación y los requisitos de tiempo son suficientes para hacerles desistir de participar.
La volatilidad ha disminuido, pero la liquidez se ha debilitado
Tras el endurecimiento de la regulación, el indicador de volatilidad relacionado con el Índice de Precios de Acciones de Corea ha caído desde 97 a finales de junio hasta aproximadamente 50, alcanzando el nivel más bajo en cuatro meses, lo que indica una moderación de la volatilidad a corto plazo del mercado.
Pero la rápida contracción del volumen de operaciones también genera nuevos problemas. Para los inversores que aún mantienen los ETF relacionados, la disminución de la liquidez significa un mayor dificultad para salir de las posiciones y un posible aumento en los costos de venta. La analista de Bloomberg Intelligence, Rebecca Sin, considera que la actitud regulatoria de Corea ha pasado de apoyar a reprimir, y la presión de salida de capital podría persistir a corto plazo.