Corea del Sur tiene un problema con las stablecoins, y los números son difíciles de ignorar. En un período de 18 meses, desde enero de 2025 hasta junio de 2026, las salidas netas de stablecoins de los cinco principales exchanges de criptomonedas del país alcanzaron los $10.4 mil millones, o aproximadamente ₩14.92 billones. Esta cifra ahora compite con la inversión total del país en acciones extranjeras durante el mismo período, una comparación que suele llamar rápidamente la atención de los formuladores de políticas.
Los datos provienen del Servicio de Supervisión Financiera de Corea del Sur, el principal regulador financiero del país. Cubren la actividad de Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit y Gopax, las cinco exchange que dominan el comercio de criptomonedas en el país. El patrón es consistente: el won coreano se convierte en stablecoins vinculadas al dólar, y esas stablecoins se transfieren al extranjero.
Adónde va el dinero y por qué
Los inversores minoristas coreanos desean acceder a mayor apalancamiento y productos financieros que los exchanges locales no ofrecen o no están autorizados a ofrecer según las regulaciones locales. Las stablecoins son el puente. Convierte won a USDT o USDC, transfiérelo a una plataforma en el extranjero y de repente tendrás acceso a un menú mucho más amplio de riesgos.
Solo en junio de 2026, la salida alcanzó ₩560.3 mil millones, lo que equivale a aproximadamente $390 millones en un solo mes. Esa cifra mensual representó el 77,6% de las compras netas de acciones en el extranjero realizadas por inversores domésticos durante el mismo período. En el Q2 de 2026, las salidas de stablecoins alcanzaron ₩1,69 billones, superando ligeramente los ₩1,62 billones en ventas netas registradas en acciones extranjeras durante el mismo trimestre.
El mercado interno lo está sintiendo
La proporción de usuarios activos en las cinco principales exchanges bajó del 35,7% al final de enero de 2025 a solo el 19,5% al final de junio de 2026. Más de 400.000 usuarios verificados mediante KYC han dejado de operar por completo desde el pico de actividad registrado en marzo de 2026.
Los activos virtuales totales mantenidos por inversores nacionales han disminuido un 54,7% durante el mismo período.
Los legisladores Lee Jong-wook y Min Byeong-deok, ambos miembros de la Asamblea Nacional, han alertado sobre la fuga de capitales y han solicitado una stablecoin vinculada al won como posible solución. El argumento es intuitivo: si los inversores coreanos tuvieran acceso a una stablecoin doméstica denominada en won, con productos financieros competitivos construidos sobre ella, se reduciría el incentivo para trasladar activos al extranjero. Actualmente, el mercado doméstico ofrece el won, pero no los productos. Las plataformas extranjeras ofrecen los productos, pero requieren stablecoins denominadas en dólares para acceder a ellos.
Qué significa esto para los inversores y el mercado en general
Para quienes siguen los mercados criptográficos coreanos, la disminución de usuarios activos es la métrica que más de cerca se debe rastrear. Una caída de la proporción de usuarios activos del 35,7% al 19,5% no es un simple parpadeo. Es un cambio estructural que afecta la economía del exchange, la profundidad del mercado y el atractivo general del mercado doméstico para nuevos participantes.
Corea del Sur ha avanzado rápidamente en la regulación de criptomonedas cuando percibe un riesgo sistémico. El país introdujo requisitos de cuentas con nombre real para exchanges años antes de que la mayoría de los reguladores occidentales actuaran, y aprobó su Ley de Protección de Usuarios de Activos Virtuales con relativamente poca demora.