La FSC de Corea del Sur propone límites de propiedad para las casas de cambio de criptomonedas

El principal regulador financiero de Corea del Sur señaló un giro más profundo en la gobernanza de las plataformas de intercambio de criptomonedas, argumentando que las plataformas con licencia deberían ser tratadas como infraestructura pública fundamental, y no solo como empresas privadas. Los comentarios se producen en medio del trabajo en curso sobre el Acta Básica de Activos Digitales, un paquete legislativo que busca endurecer la supervisión y crear un régimen formal de autorización para los intercambios. El presidente del FSC, Lee Eog-weon, presentó un plan para limitar la propiedad por parte de los accionistas mayoritarios y alinear los estándares de gobernanza con los utilizados en los mercados tradicionales de valores. Los legisladores también están evaluando un marco separado para stablecoins que establecería requisitos mínimos de capital para los emisores, con un objetivo de 5.000 millones de wones (3,7 millones de dólares). El paquete muestra la intención de Seúl de acelerar las reformas de gobernanza en un mercado en rápida evolución.

• Los principales intercambios de criptomonedas en Corea podrían enfrentar límites de propiedad modelados en valores, con el objetivo de prevenir el control por parte de unas pocas familias o entidades.
• El plan trasladaría las transacciones de un sistema de notificación basado en renovaciones a un régimen de autorización con licencias de mayor duración.
• El FSC enmarca los intercambios como infraestructura con responsabilidades públicas, alineando la gobernanza con los espacios de mercado tradicionales y los marcos de ATS.
• Los interesados mencionados en el informe incluyen a Dunamu y Coinone, donde participaciones familiares o de fundadores importantes han atraído la atención y podrían desencadenar reestructuraciones.
• El régimen propuesto para la stablecoin requeriría al menos 5.000 millones de wones en capital para los emisores, una disposición controvertida dentro de las negociaciones regulatorias más amplias.
• La línea de tiempo para la entrada en vigor sigue siendo fluida, con revisiones por parte de las comisiones y una votación en la Asamblea Nacional aún pendientes antes del Año Nuevo Lunar.

Contexto del mercado: El debate en Seúl refleja una tendencia más amplia en la regulación de criptomonedas, ya que las jurisdicciones buscan estándares de gobernanza más claros para los intercambios, emisores de stablecoins y otros actores financieros en cadena. En Asia, los reguladores están vinculando cada vez más las licencias de operadores a responsabilidades similares a las de la infraestructura, mientras los formuladores de políticas evalúan cómo equilibrar la innovación con la protección de los inversores y la estabilidad financiera.

Para los usuarios e inversores, los posibles límites de propiedad podrían redefinir quién controla las mayores bolsas de Corea y cómo participan en la gobernanza. La propiedad concentrada puede afectar la liquidez, las decisiones estratégicas y el acceso a capital a largo plazo. Si se aprueban, las reglas podrían obligar a los actuales titulares a renegociar sus participaciones o atraer a nuevos socios estratégicos para cumplir con un régimen más estricto, lo que podría alterar los dinamismos de negociación y los plazos de desarrollo de productos.

Para los constructores y profesionales, el cambio hacia un marco de autorización aporta más previsibilidad en la concesión de licencias, pero también incrementa los costos de cumplimiento y las expectativas de debido diligencia. Las reformas en gobernanza vinculadas al estatus de infraestructura pública podrían impulsar a las plataformas a adoptar evaluaciones más rigurosas de idoneidad y prácticas de divulgación, alineándose con la forma en que operan los mercados tradicionales de valores.

• La revisión por parte de la comisión y una votación en la Asamblea Nacional sobre el Acta Básica de Activos Digitales, con un cronograma probable antes del Año Nuevo Lunar (17 de febrero).
• Decisiones sobre los umbrales del límite de propiedad (15-20%) y cualquier reestructuración necesaria por parte de las principales casas de cambio como Dunamu y Coinone.
• Finalización del requisito de capital para la stablecoin (5.000 millones de won) y el papel del banco central dentro del marco regulatorio.
• Declaraciones públicas de operadores de intercambio y inversores sobre la viabilidad y el impacto comercial de las reformas propuestas.

• Agencia de Noticias Yonhap cubrió el movimiento del límite de propiedad y su progresión hacia un marco de infraestructura pública para los intercambios.
• Maeil Business Newspaper informa sobre el requisito propuesto de capital mínimo de 5.000 millones de wones para emisores de stablecoins.
• Cobertura de Korea Times sobre los comentarios del presidente del FSC, Lee Eog-weon, y la promoción de reformas en la gobernanza en el sector bursátil.
• Documento de coordinación de políticas presentado a la Asamblea Nacional que detalla las preparaciones para la Ley Básica sobre Activos Digitales.

Corea del Sur está intensificando su postura regulatoria en torno a los mercados de criptomonedas, impulsada por la convicción de que las exchanges operan como infraestructura indispensable dentro del ecosistema de activos digitales. En declaraciones reportadas como parte del trabajo preparatorio en curso para la Ley Básica de Activos Digitales, el presidente de la Comisión de Servicios Financieros (FSC) enfatizó un cambio en la forma en que se deben tratar las exchanges: de empresas privadas con supervisión regulatoria ocasional a entidades que asumen responsabilidades de infraestructura pública. El núcleo del plan es introducir límites de propiedad para los accionistas mayoritarios, un movimiento diseñado para diluir el control desequilibrado que podría permitir la manipulación del mercado o debilitar la confianza en el entorno de negociación.

Los comentarios del presidente coinciden con un impulso más amplio para trasladar las operaciones de un modelo de renovación cada tres años hacia un régimen de autorización que otorga un estatus operativo más duradero. En este marco, las normas de gobernanza —incluidos controles más rigurosos sobre la idoneidad de los inversores y requisitos más estrictos de divulgación— serían paralelos a los estándares aplicados a los mercados de valores y a los sistemas alternativos de negociación (ATS). El objetivo es fomentar un entorno de negociación más resiliente, transparente y responsable que pueda apoyar un régimen formal de licencias a medida que se desarrolla la Ley Básica sobre Activos Digitales.

La dirección de la política se basa en el reconocimiento de que la propiedad concentrada puede suponer riesgos para la integridad del mercado. Los informes describen el límite de propiedad como un mecanismo para garantizar un control más distribuido y para desalentar movimientos estratégicos que podrían sofocar la competencia o distorsionar el descubrimiento de precios. La narrativa de la política también señala que las bolsas actúan como infraestructura básica del mercado, una caracterización que justifica normas de gobernanza similares a las impuestas en los espacios financieros tradicionales.

A medida que avanza la discusión, persisten preguntas sobre el impacto práctico en la estructura de propiedad de las plataformas más grandes de Corea. Declaraciones públicas citan que el presidente de Dunamu, Song Chi-hyung, y partes relacionadas poseen más del 28 % de las acciones de la empresa, mientras que el fundador de Coinone, Cha Myung-hoon, mantiene una participación mayoritaria del 53 % en la bolsa. Si se implementan los límites, tales concentraciones podrían desencadenar reestructuraciones obligatorias o forzar la contratación de nuevos inversores independientes para cumplir con los umbrales regulatorios. Aunque estos detalles pintan una imagen potencialmente disruptiva, sus partidarios argumentan que una base de propiedad más distribuida fortalecería la confianza del mercado y la resiliencia a largo plazo.

La ecuación regulatoria se complica aún más por las disposiciones sobre stablecoins, que establecen un piso de capital para los emisores de 5.000 millones de won. Los legisladores han señalado que el proceso de negociación sigue en curso, con la fecha límite del Año Nuevo Lunar el 17 de febrero actuando como un hito más que como una fecha de cumplimiento obligatorio. Versiones anteriores del proyecto de ley sufrieron retrasos mientras los formuladores de políticas debatían cómo supervisar a los emisores de stablecoins sin frenar la innovación. En la ronda actual de discusiones, otros elementos de la Ley Básica sobre Activos Digitales parecen estar avanzando, pero los límites de propiedad y el papel del banco central siguen siendo entre los temas más controvertidos. Si se aprueba, el marco representaría un cambio significativo en la forma en que Corea regula la intersección entre finanzas y tecnología, con implicaciones tanto para los actores nacionales como para el ecosistema regional más amplio.

En paralelo, los observadores señalan que la transición a un régimen de autorización acercaría más la gobernanza cambiaria de Corea a los estándares internacionales, posiblemente facilitando la colaboración transfronteriza y mejorando la protección de los inversores. Sin embargo, los críticos advierten que cambios bruscos en las estructuras de propiedad podrían perturbar colaboraciones estratégicas, planes de financiación y cronogramas de productos en un momento en que el mercado ya está experimentando rápidamente con tokens, protocolos de préstamo y nuevos formatos de negociación. El debate político continúa desarrollándose en un contexto de expectativas regulatorias en evolución a lo largo de Asia, donde varias jurisdicciones están recalibrando su postura sobre licencias, stablecoins y requisitos de capital para emisores de activos criptográficos.

El camino hacia adelante probablemente dependerá de la revisión de la Asamblea Nacional, las deliberaciones de las comisiones y la alineación de la Ley Básica sobre Activos Digitales con los objetivos más amplios de política financiera, incluyendo la perspectiva del banco central sobre la estabilidad macroeconómica y la transmisión de la política monetaria. A medida que avancen las discusiones, los participantes del sector estarán observando con atención los plazos concretos, los detalles del límite de propiedad y los criterios exactos que desencadenarían un estado de autorización para los intercambios. El resultado podría moldear no solo las dinámicas competitivas dentro de Corea, sino también la forma en que los operadores regionales estructuran sus alianzas, gobernanza y planificación de capital en un entorno regulatorio en rápida evolución.

Este artículo fue originalmente publicado como Presidente de la FSC defiende los límites de propiedad en exchanges de criptomonedas de Corea del Sur en Noticias de Última Hora sobre Criptomonedas – su fuente confiable para noticias de criptomonedas, noticias de Bitcoin y actualizaciones de blockchain.