Los reguladores financieros de Corea del Sur querían calmar un mercado de acciones volátil mientras reprimían los ETFs apalancados. Sin embargo, han hecho que sea más caótico en su lugar.
Las medidas de control contra los ETFs apalancados vinculados a Samsung Electronics y SK Hynix, que exigían a los inversores minoristas realizar depósitos en efectivo más altos, no enfriaron la especulación. El capital minorista se reorientó masivamente hacia pequeñas capitalizaciones de Kosdaq, que ahora han aumentado un 30% desde su mínimo del 30 de julio.
Cómo la restricción de los ETF de chips provocó un auge en el Kosdaq
El índice Kosdaq aumentó un 6,8% solo el lunes, suficiente para activar la suspensión de operaciones programada de la Bolsa de Corea por tercera vez este mes.
Park Wooyeol, analista global de ETFs en Shinhan Securities, describió el cambio de manera clara. “Estamos viendo un mayor flujo de dinero hacia Kosdaq, especialmente hoy”, dijo. “Se espera que los inversores minoristas amantes de la volatilidad que se han trasladado a los ETFs apalancados de acciones individuales regresen a Kosdaq.”
Una venta impulsada por IA ya había hecho caer al Kospi casi un 40% desde su pico de junio hasta un mínimo a finales de julio, desencadenando liquidaciones forzadas y la cancelación de miles de millones en préstamos con margen. BeInCrypto informó que el ETF apalancado de SK Hynix se desplomó un 45%, con reguladores que admitieron que los productos habían amplificado las oscilaciones del mercado.
Cuando las autoridades luego reforzaron los requisitos de depósito en efectivo, no consideraron hacia dónde fluiría esa energía especulativa a continuación.
Kosdaq frente a Kospi: Mejor divergencia desde el año 2000
El Kosdaq subió la semana pasada, mientras que el Kospi bajó. El indicador de pequeñas capitalizaciones ahora va camino de superar al índice de referencia en su brecha más amplia desde la era punto-com.
Los inversores minoristas de Corea tienen un apetito bien documentado por operaciones de alta volatilidad que ha moldeado incluso sus mercados de criptomonedas, y BeInCrypto descubrió que el bitcoin estaba registrando menor volatilidad que el Kospi en el punto álgido de la venta masiva de IA.
Los operadores que ahora inundan los pequeños cap son el mismo grupo que impulsó el auge de los ETF de chips. Los reguladores siguen un paso atrás.
Si el repunte del Kosdaq tiene verdadera fuerza depende de si la venta masiva de IA en Corea ha tocado realmente fondo. Si esto es simplemente otro escenario para el mismo ciclo especulativo, los interruptores de circuito seguirán activándose.