La Comisión de Servicios Financieros de Corea del Sur (FSC) ha delineado un plan en tres fases para establecer la base legal y técnica para emitir valores tokenizados que cubran activos como acciones, bonos y fondos. La hoja de ruta está diseñada para integrar la tokenización dentro del marco existente de los mercados de capitales del país, en lugar de tratarla como una actividad separada y no regulada.
En un comunicado de prensa publicado el viernes, la FSC indicó que los valores tokenizados obtendrán reconocimiento legal formal como formas digitalizadas de valores una vez que entre en vigor una actualización de la Ley sobre Registro Electrónico de Acciones y Bonos el 4 de febrero de 2027. El cronograma de implementación está estrechamente vinculado a una implementación más amplia de las leyes modificadas sobre mercados de capitales y valores electrónicos.
Principales conclusiones
- El estado legal comienza el 4 de febrero de 2027, cuando entre en vigor una enmienda a la Ley sobre Registro Electrónico de Acciones y Bonos para valores tokenizados.
- La Fase 1 (desde el reconocimiento) cubre fondos del mercado monetario institucionales, bonos, acciones no cotizadas y valores de inversión fraccionaria.
- La Fase 2 amplía el alcance al extender la tokenización a todos los valores ofrecidos al público.
- La fase 3 tiene como objetivo el asentamiento en cadena mediante el uso de pagos en cadena vinculados a stablecoins.
- La FSC coordinará con la Korea Securities Depository (KSD) para construir la infraestructura de tokenización necesaria.
Qué está cambiando la FSC de Corea del Sur en 2027
La hoja de ruta de la FSC depende de un cambio legal: los valores tokenizados se tratarán como versiones digitalizadas de valores tradicionales bajo el marco de registro electrónico de Corea del Sur. Según la FSC, se espera que el cambio entre en vigor el 4 de febrero de 2027, tras la entrada en funcionamiento de la actualización legal correspondiente.
Una vez que esto ocurra, los instrumentos tokenizados no serán meramente “valores con capa tecnológica”. En su lugar, serán reconocidos dentro del sistema legal que rige el registro de acciones y bonos: una distinción importante para emisores, inversores e intermediarios que necesitan claridad sobre derechos, gobernanza y cumplimiento.
Para los participantes del mercado, el reconocimiento legal es a menudo el prerequisito para la emisión escalable y una participación más amplia. Sin él, los productos tokenizados suelen enfrentar incertidumbre en torno a la transferibilidad, la custodia y la aplicación de las protecciones a los inversores. El plan de la FSC busca cerrar esas brechas al integrar los valores tokenizados en el régimen de mercados de capitales.
Fase 1: reconocimiento para un conjunto limitado de productos
En la primera etapa, la FSC dijo que los valores tokenizados recibirán reconocimiento legal en varias categorías, incluyendo fondos del mercado monetario institucionales, bonos, acciones no cotizadas y valores de inversión fraccionaria. Esta secuencia es importante porque comienza con mercados donde los reguladores pueden definir más directamente los límites operativos mientras se establecen la infraestructura y los procesos de supervisión.
La FSC también vinculó la hoja de ruta a la implementación planeada de dos componentes legislativos: una ley modificada de Mercados de Capitales y una Ley de Valores Electrónicos, que juntos forman lo que la FSC describe como el primer marco de valores tokenizados del país. Anteriormente en el proceso, la FSC había indicado que preparaba reglas detalladas sobre valores tokenizados con el objetivo de integrar los valores tokenizados dentro del marco de mercados de capitales de Corea del Sur en 2027, un enfoque mencionado en informes anteriores (ver Cointelegraph coverage de las declaraciones de la reguladora en mayo).
La pregunta práctica para los participantes de la Fase 1 será cómo se maneja la tokenización de extremo a extremo: emisión, registro, transferencias y custodia—especialmente para instrumentos como valores de inversión fraccionaria, donde la unidad de propiedad puede diferir de los modelos tradicionales.
Fase 2 y Fase 3: expansión de la emisión y pruebas de nuevos canales de pago
La fase dos de la hoja de ruta de FSC está programada para expandir la tokenización a todos los valores ofrecidos al público. Este es un paso significativo respecto a la lista de la fase 1, ya que implica una disponibilidad más amplia de productos tokenizados para participantes minoristas e institucionales bajo las mismas reglas generales.
Sin embargo, la FSC no asignó una fecha pública específica para la transición a la Fase 2 en el comunicado de prensa. En su lugar, indicó que determinará el momento después de presentar y refinar las regulaciones subordinadas.
La tercera fase introduce una ambición tecnológica adicional: pagos onchain vinculados a stablecoins. En otras palabras, el FSC no solo busca tokenizar la capa de activos (emisión de valores y registros de propiedad), sino también modernizar partes del proceso de liquidación. Las stablecoins se mencionan aquí como el vínculo para la liquidación de pagos onchain, reflejando el intento del regulador de alinear los flujos de trabajo de valores tokenizados con mecanismos de pago digital.
Dicho esto, los detalles importantes de implementación —como qué marcos de stablecoin (si los hay) se considerarían, cómo se controlarían los flujos de pago y qué supervisión se aplicaría— no se especifican en el comunicado. Los observadores del mercado probablemente se centrarán en las revisiones subordinadas de las normas que la FSC planea proponer tras la consulta con las partes interesadas relevantes.
Coordinación regulatoria y qué deben monitorear los inversores a continuación
La FSC dijo que trabajará con la Korea Securities Depository (KSD) para desarrollar la infraestructura de tokenización necesaria antes del inicio de la hoja de ruta. Esa coordinación es una señal práctica: los valores tokenizados solo pueden escalar si la infraestructura básica del mercado—especialmente los procesos de registro y transferencia—se adapta para manejar formatos tokenizados de manera confiable.
Tras el anuncio de la hoja de ruta, la FSC también indicó que planea proponer revisiones a las regulaciones subordinadas relevantes antes del final de septiembre y luego decidir el cronograma para las fases dos y tres. Para los inversores y los desarrolladores de plataformas, ese período de elaboración normativa y técnica probablemente será la ventana más importante para comprender cómo funcionará el cumplimiento en la práctica.
También vale la pena situar la hoja de ruta en el contexto del movimiento regulatorio más amplio de Corea del Sur sobre activos tokenizados. En mayo, la FSC dijo que lanzaría reglas detalladas sobre valores tokenizados en 2027 para incorporar los valores tokenizados al marco de los mercados de capitales, según coberturas anteriores (ver Cointelegraph). Por separado, en abril, el Ministerio de Economía y Finanzas de Corea del Sur anunció un proyecto piloto que involucra depósitos tokenizados para ejecutar gastos operativos gubernamentales, con una implementación completa prevista para el cuarto trimestre de 2026 (ver Cointelegraph).
En conjunto, los desarrollos indican un regulador que trata la tokenización como una modernización estructurada de las finanzas: comenzando con el reconocimiento legal, luego ampliando la cobertura de productos y finalmente probando innovaciones en la liquidación que podrían conectar la actividad onchain con procesos de pago regulados.
Por ahora, los puntos clave a vigilar son las revisiones de la regulación secundaria a finales de septiembre, los requisitos operativos precisos que regirán la infraestructura de tokenización con KSD, y cómo la Fase 3 manejará los pagos en cadena vinculados a stablecoins de manera que preserve las protecciones a los inversores y la finalidad del asentamiento.
Este artículo se publicó originalmente como South Korea Regulators Publish Roadmap for Tokenized Securities en Crypto Breaking News: tu fuente confiable para noticias de cripto, noticias de bitcoin y actualizaciones de cadena de bloques.