La Comisión de Servicios Financieros de Corea del Sur (FSC) ha presentado un plan en tres fases para establecer la base legal y técnica necesaria para emitir valores tokenizados, un esfuerzo que, si se ejecuta según lo programado, aclararía cómo los valores en cadena podrían integrarse dentro del marco existente de los mercados de capitales del país.
En un comunicado de prensa emitido el viernes, la FSC indicó que se espera que los valores tokenizados obtengan reconocimiento legal formal a partir del 4 de febrero de 2027, tras una actualización de la Ley sobre Registro Electrónico de Acciones y Bonos. La iniciativa también apunta a una fase posterior que conecte la emisión y los pagos tokenizados con stablecoins.
Principales conclusiones
- La FSC planea reconocer legalmente los valores tokenizados a partir del 4 de febrero de 2027 mediante enmiendas a la Ley sobre el Registro Electrónico de Acciones y Bonos.
- La fase uno cubre el reconocimiento legal de versiones tokenizadas de instrumentos seleccionados, incluidos ciertos fondos y bonos, junto con acciones no cotizadas y valores de inversión fraccionaria.
- La fase dos ampliaría la tokenización para aplicarla a todos los valores ofrecidos al público.
- La fase tres tiene como objetivo los flujos de pago en cadena vinculados a stablecoins, lo que indica que los reguladores ven a las stablecoins como parte del panorama de liquidación.
- Antes de lanzar la hoja de ruta, el FSC tiene la intención de colaborar con la Korea Securities Depository (KSD) en la infraestructura necesaria para la tokenización.
Un cambio específico por fecha hacia el reconocimiento legal
Hasta ahora, los valores tokenizados han enfrentado incertidumbre regulatoria en muchas jurisdicciones, generalmente vinculada a preguntas sobre su estatus legal, mecanismos de transferencia y liquidación. El plan de Corea del Sur intenta eliminar al menos un punto de fricción importante al vincular el reconocimiento de los valores tokenizados a un calendario legislativo concreto.
La FSC dijo que a partir del 4 de febrero de 2027, los valores tokenizados serán reconocidos como formas digitalizadas de valores tras la actualización programada de la Ley sobre Registro Electrónico de Acciones y Bonos. Esto tiene como objetivo alinear la forma tokenizada con la infraestructura legal ya utilizada para registrar y manejar acciones y bonos electrónicamente.
La hoja de ruta se describe como parte de la implementación de versiones modificadas de la Capital Markets Act y la Electronic Securities Act, que la FSC presentó como el primer marco de valores tokenizados del país.
Qué cubren las tres fases
El enfoque de la FSC es por etapas, pasando del reconocimiento de instrumentos específicos a una aplicación más amplia y luego hacia un modelo de liquidación onchain más integrado.
La fase uno se centra en incorporar valores tokenizados al marco regulatorio y legal para un conjunto limitado de productos. Según la FSC, el reconocimiento legal se aplicaría a los valores tokenizados que incluyan:
- fondos del mercado monetario institucionales
- bonos
- acciones no cotizadas
- valores de inversión fraccionaria
La fase dos ampliaría la tokenización a todos los valores ofrecidos al público. Para los participantes del mercado, esta secuencia es importante: sugiere que se espera que los emisores y los intermediarios adapten primero los procesos operativos y de cumplimiento para un conjunto controlado de instrumentos, antes de que el marco normativo posiblemente se amplíe para cubrir un universo más amplio de ofertas públicas.
La fase tres es la más ambiciosa y orientada al futuro. La FSC dijo que busca habilitar pagos en cadena conectados a stablecoins. Aunque el anuncio no detalla estándares técnicos ni límites regulatorios para stablecoins en este contexto, el hecho de que los pagos vinculados a stablecoins estén incluidos en la fase final indica que los reguladores están pensando más allá de la emisión de tokens y hacia flujos de trabajo de liquidación y custodia-pago.
Pasos de creación de normas y el papel de la infraestructura de mercado
Junto con el cronograma legislativo, la FSC detalló trabajos administrativos adicionales a corto plazo. Indicó que planea proponer revisiones a las regulaciones subordinadas relevantes para finales de septiembre, un paso que típicamente determina cómo funcionará la ley en la práctica, incluyendo las reglas operativas que rigen la emisión, transferencia y cumplimiento.
Importante, la FSC también indicó que decidirá el cronograma para la fase dos y la fase tres una vez que se preparen las revisiones subordinadas, lo que significa que las fases posteriores no están completamente definidas por la fecha de reconocimiento del 4 de febrero de 2027.
Antes de que comience la hoja de ruta, la FSC dijo que trabajaría con la Korea Securities Depository (KSD) para desarrollar la infraestructura de tokenización requerida para el marco. Para los inversores y las empresas, eso es importante porque la tokenización exitosa depende en gran medida de la preparación de la infraestructura básica del mercado: interfaces con registros, confirmación de registros de propiedad y la capacidad de conciliar la actividad en cadena con los procesos establecidos de los mercados de capitales.
Por qué la hoja de ruta señala una postura regulatoria más estricta
Este anuncio se produce mientras los reguladores de Corea del Sur han estado avanzando gradualmente hacia un régimen definido para los activos tokenizados. Anteriormente, la FSC había indicado que publicaría reglas detalladas sobre valores tokenizados para integrarlos dentro del marco de los mercados de capitales del país en 2027, según informes sobre la postura previa de la FSC.
Además, Corea del Sur ha estado experimentando con conceptos de liquidación tokenizada fuera de la emisión de valores. En abril, el Ministerio de Economía y Finanzas anunció un proyecto piloto que utiliza depósitos tokenizados para ejecutar gastos operativos gubernamentales, con una implementación completa planeada para el cuarto trimestre de 2026. Ese esfuerzo es independiente del marco de valores tokenizados de la FSC, pero refuerza la dirección regulatoria más amplia: utilizar la tokenización no solo para operaciones o emisión, sino potencialmente para pagos del mundo real y transferencias operativas.
Vistos en conjunto, la hoja de ruta de la FSC sugiere que Corea del Sur intenta conciliar dos prioridades que a menudo entran en conflicto en las discusiones sobre tokenización: preservar la certeza jurídica de los mercados de capital tradicionales mientras se abre espacio para la representación basada en blockchain y, eventualmente, para redes de pago onchain.
Al mismo tiempo, la naturaleza escalonada del plan deja abiertas preguntas prácticas. La mayor incertidumbre para los participantes del mercado es probablemente qué tan rápido avanzarán la fase dos y la fase tres después de que se redacten los reglamentos subsidiarios, y qué requisitos técnicos y de cumplimiento acompañarán a los pagos en cadena vinculados a stablecoins.
Para los lectores que siguen este espacio, las próximas señales a rastrear son las revisiones de las regulaciones subordinadas de la FSC, previstas para finales de septiembre, y los detalles que surjan de su coordinación con la KSD, especialmente cualquier cosa que aclare cómo se manejarán el asentamiento, los registros de custodia y los flujos de pago vinculados a stablecoins bajo el marco legal actualizado.
Este artículo se publicó originalmente como South Korea Regulators Draft Tokenized Securities Roadmap en Crypto Breaking News: tu fuente confiable para noticias de cripto, noticias de bitcoin y actualizaciones de cadena de bloques.