Resumen
- Corea del Sur planea una ley de criptomonedas que abarque stablecoins, exchanges, protección al inversor y supervisión del mercado bajo un marco legal unificado en todo el país.
- Los reguladores aún están revisando la elegibilidad de los emisores de stablecoins, los límites de propiedad del exchange y la participación corporativa más amplia.
- Los modelos regulatorios globales difieren, ya que Estados Unidos, la Unión Europea, Hong Kong y Singapur aplican enfoques distintos para los activos digitales.
La Comisión de Servicios Financieros de Corea del Sur está avanzando un proyecto de ley unificado de criptomonedas que combina la regulación de stablecoins con normas más amplias para las plataformas de intercambio de activos digitales. La propuesta establecería un marco legal único que regule a los emisores, las plataformas de negociación, la protección del inversionista y la conducta del mercado en todo el sector de activos digitales del país.
El presidente de la FSC, Lee Eog-weon, presentó el plan durante una reunión del Comité de Asuntos Políticos de la Asamblea Nacional el 29 de julio. Según el informe previo discutido durante la audiencia, el regulador trabajará con el partido gobernante en una propuesta legislativa respaldada por el gobierno. Sin embargo, los funcionarios no han confirmado cuándo los legisladores recibirán el borrador final ni cómo estará estructurado.
La legislación representa la segunda fase del marco regulatorio de activos digitales de Corea del Sur. Los legisladores introdujeron la primera fase a través de la Ley de Protección de Usuarios de Activos Virtuales, que entró en vigor en julio de 2024.
Esa legislación estableció salvaguardias para los activos de los clientes, fortaleció la supervisión de operaciones anormales y amplió la aplicación contra prácticas desleales en el mercado. Además, la FSC reveló que las autoridades han reportado o remitido más de 30 casos sospechosos de abuso de mercado desde que entró en vigor la ley.
Un marco unificado combina stablecoins y reglas de exchange
Corea del Sur planea regular las stablecoins y los exchanges de criptomonedas mediante un marco legal integral en lugar de legislaciones separadas. Como consecuencia, la propuesta establecería estándares consistentes para los negocios de activos digitales y fortalecería la supervisión en todo el mercado.
Las disposiciones del sector definirán a los proveedores de servicios de activos digitales e introducirán requisitos de conducta para las empresas reguladas. Además, el proyecto de ley creará una estructura legal que regule la emisión y distribución de stablecoins.
Las medidas de protección de los usuarios también se volverán más completas. Los reguladores tienen la intención de fortalecer los controles internos y los estándares de tecnología de la información, alineándolos con los requisitos ya aplicados en las instituciones financieras tradicionales.
Además, el gobierno planea reforzar los requisitos de lucha contra el lavado de dinero que cubren las transacciones de stablecoins. Esas medidas forman parte de su agenda más amplia de política de activos digitales.
Corea del Sur actualmente tiene diez proyectos de ley sobre criptomonedas y stablecoins pendientes ante la Asamblea Nacional. Tanto el Partido Demócrata como el Partido del Poder Popular han presentado propuestas separadas. Por lo tanto, el gobierno espera que un solo proyecto de ley reduzca la superposición regulatoria y acelere el proceso legislativo.
Las disposiciones clave aún esperan la aprobación del gobierno
Varios temas políticos importantes siguen sin resolverse antes de que los legisladores finalicen la legislación. Los reguladores financieros, los legisladores y el Bank of Korea aún no han llegado a un acuerdo sobre qué entidades deberían emitir stablecoins respaldadas en won.
Las discusiones han incluido un consorcio liderado por bancos, donde los bancos poseerían la mayoría de las participaciones en las empresas emisoras. Sin embargo, la FSC no ha adoptado formalmente ese modelo ni finalizado otras disposiciones importantes de la segunda fase.
Las autoridades también están revisando los límites de propiedad para los principales exchanges de criptomonedas, incluidos Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit y Gopax. Los formuladores de políticas han discutido límites de participación que oscilan entre el 15% y el 20%. Sin embargo, el regulador no ha anunciado su posición final.
Mientras tanto, las autoridades están revisando la participación corporativa más amplia en el mercado de criptomonedas de Corea del Sur. Las instituciones financieras han enfrentado restricciones de propiedad desde que el país introdujo su política de separación en 2017. La FSC tiene la intención de coordinar cualquier medida de apertura del mercado con la legislación de la segunda fase. Como resultado, las normas sobre stablecoins, los límites de propiedad de exchanges y la participación corporativa podrían avanzar a través del mismo proceso legislativo.
Los enfoques globales ofrecen diferentes modelos regulatorios
La propuesta de Corea del Sur difiere de varios marcos regulatorios existentes adoptados por los principales mercados financieros. Estados Unidos regula las stablecoins de pago a través del GENIUS Act, mientras que la Unión Europea incluye las stablecoins dentro de su marco más amplio Markets in Crypto-Assets.
Hong Kong opera un sistema de licencias dedicado para emisores de stablecoins referenciadas en moneda fiduciaria bajo su Stablecoins Ordinance. Asimismo, Singapur ha adoptado requisitos separados para stablecoins enfocados en el respaldo de reservas y estándares de redención. Mientras tanto, el Abu Dhabi Global Market regula la emisión de tokens referenciados en moneda fiduciaria mediante normas que cubren activos de reserva, requisitos de capital, divulgaciones y derechos de redención.
Conclusión
La FSC aún debe publicar su propuesta legislativa oficial antes de que comiencen las deliberaciones formales. Hasta entonces, las reglas de emisión de stablecoins, los límites de propiedad de exchange y la participación corporativa siguen siendo los temas centrales que dan forma al marco unificado de criptomonedas de Corea del Sur.
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