Solana Company, una tesorería de SOL cotizada en Nasdaq bajo el ticker HSDT, reconoció $2,512 millones en ingresos por staking durante el segundo trimestre. Pero los recompensas se volvieron a stakear automáticamente, mientras que la empresa utilizó un estimado de $11,892 millones en efectivo en operaciones, por lo que el staking en sí no proporcionó el efectivo necesario para operar la empresa.
Los resultados presentados también muestran una pérdida realizada de $25,389 millones en activos digitales, $11,116 millones en gastos generales y administrativos y una pérdida neta de $30,256 millones. La pérdida realizada fue aproximadamente 10.1 veces los ingresos por staking, pero fue un cargo contable en lugar de un egreso de efectivo equivalente.
Las pérdidas contables y las necesidades de efectivo se movieron de manera diferente
La empresa Solana reconoció los ingresos por staking cuando obtuvo aproximadamente 31,200 SOL, y luego volvió a hacer staking automáticamente de los tokens. Su estado de flujos de efectivo resta los ingresos por staking como un ítem de reconciliación no en efectivo. Vender SOL puede generar efectivo más adelante, pero los ingresos reconocidos no llegaron como dólares disponibles para nóminas y otros costos operativos durante el trimestre.
La presentación trimestral de la empresa indica que la pérdida realizada surgió cuando vendió SOL y cuando el SOL depositado como garantía de margen derivado fue desreconocido. La presentación añade de nuevo las pérdidas realizadas al reconciliar la pérdida neta con el flujo de efectivo operativo, confirmando que el cargo de $25,389 millones no fue en sí mismo una erogación de efectivo. No desglosa el cargo entre ventas y transferencias de garantía, limitando la visibilidad sobre la probabilidad de que una pérdida similar se repita.
La empresa reportó $13.321 millones en ingresos por la venta de activos digitales y $16.723 millones en uso de efectivo operativo para el primer semestre. Restando las cantidades en su presentación del primer trimestre se obtienen cifras estimadas para el segundo trimestre de $7.853 millones en ingresos por ventas y $11.892 millones en uso de efectivo operativo. Estas categorías no representan una ecuación de financiamiento uno a uno, pero muestran que la tesorería dependió de la venta de activos mientras que los costos en efectivo superaron los ingresos por staking.
Los G&A trimestrales incluyeron $1.4 millones en indemnizaciones por empleados de PoNS despedidos y $5.4 millones en costos de separación del ex CEO y ex CFO. Al eliminar esos $6.8 millones, se obtiene una cifra aproximada de G&A no ajustada por la empresa de $4.316 millones, aún $1.804 millones por encima de los ingresos por staking.
La liquidez se extendió más allá del saldo en efectivo de 3,647 millones de dólares al 30 de junio. Solana Company reportó 26,587 millones de dólares en capital de trabajo, incluyendo 21 millones de dólares en activos digitales corrientes que la administración describió como fácilmente liquidable. Esa liquidez aún depende de SOL’s price and market depth, y el SOL apostado requiere un período de desvinculación de dos a tres días.
Otras fuentes de efectivo incluyeron $4,242 millones en ingresos netos de la venta de PoNS y $7,9 millones de una oferta directa registrada. La empresa gastó por separado $2,331 millones en la recompra de acciones, sin rastrear directamente los ingresos de la oferta hacia esas compras. La transacción de PoNS también generó una ganancia contable separada de $3,065 millones. Los derechos de venta de inversores descritos en el prospecto de la oferta contribuyeron a un pasivo derivado de $4,207 millones al final del trimestre, un pasivo contable en lugar de un pago en efectivo divulgado para el Q2.
Por lo tanto, el trimestre no alcanza un modelo de staking autofinanciado. El staking aumentó las tenencias de SOL, pero el apoyo en efectivo operativo provino de la venta de activos, la desinversión de un negocio y la captación de capital. La presión futura dependerá de los costos operativos y de la frecuencia con que Solana Company deba monetizar su tesorería, no en tratar la pérdida contable de $25.389 millones como un drenaje de efectivo recurrente.
La publicación Solana treasury gana $2.5M en recompensas de staking pero tuvo que vender acciones para recaudar $12M en efectivo para operaciones apareció por primera vez en CryptoSlate.