Autor: Claude, Deep潮 TechFlow
Guía de Shenchao: El ETF de Solana al contado registró un flujo neto de 39,23 millones de dólares la semana pasada, el mejor desempeño semanal desde febrero, con Bitwise BSOL captando el 92% de la cuota. El volumen de posiciones abiertas en futuros aumentó un 29,5% en las dos primeras semanas de mayo hasta alcanzar los 6.400 millones de dólares, con una expansión simultánea de la demanda en el mercado al contado y en derivados.
En el análisis técnico, se ha formado un patrón de fondo Adam & Eve, con un objetivo de 120 dólares. Al mismo tiempo, la mayor actualización de consenso en la historia de Solana, Alpenglow, se lanzó en la red de prueba comunitaria el 11 de mayo, y el cofundador Yakovenko indicó que el despliegue en la red principal podría ocurrir tan pronto como el próximo trimestre. Los indicadores de financiamiento, derivados y fundamentos en la cadena están emitiendo señales alcistas simultáneamente.
SOL está experimentando una resonancia de señales multidimensionales.
Según un informe de Cointelegraph del 11 de mayo, el ETF spot de Solana registró un flujo neto de 39,23 millones de dólares la semana pasada, el mejor desempeño semanal desde febrero de este año. Durante el mismo período, el precio de SOL aumentó aproximadamente un 15% en siete días hasta cerca de 97 dólares, y el volumen de contratos futuros sin liquidar creció casi 1.500 millones de dólares en dos semanas.
La estructura de tenedores en la cadena también está cambiando silenciosamente: los traders y los capitales especulativos se han retirado gradualmente durante cuatro meses de rango lateral, mientras que los tenedores fuertes han recuperado el control de las reservas; cualquier aumento en el volumen tras una fuerte contracción tenderá a impulsar el precio al alza.
Las señales de múltiples fuentes de datos independientes están encendiéndose simultáneamente.
El flujo de fondos de ETF invierte la tendencia a la baja de seis meses, con Bitwise BSOL ocupando el 80% de la cuota.
Según los datos de SoSoValue, la semana pasada, los ETF de Spot de Solana registraron un flujo neto de 39,23 millones de dólares, de los cuales el ETF con staking BSOL de Bitwise aportó 36 millones de dólares, aproximadamente el 92%; y FSOL de Fidelity ingresó aproximadamente 1,8 millones de dólares. Desde su lanzamiento, BSOL ha acumulado aproximadamente 861 millones de dólares, lo que representa el 81% del flujo total acumulado de todos los ETF de Spot de SOL (aproximadamente 1.060 millones de dólares).
El significado de esta cifra debe entenderse en un horizonte de tiempo más largo. Según BeInCrypto, citando datos de SoSoValue, los flujos mensuales del ETF de Solana han disminuido durante seis meses consecutivos desde su pico de 419 millones de dólares en noviembre del año pasado: 148 millones en diciembre, 105 millones en enero, 63 millones en febrero, 45.44 millones en marzo y solo 39.93 millones en abril, el peor desempeño mensual desde el lanzamiento del producto. Sin embargo, las entradas semanales de las primeras dos semanas de mayo ya se acercan al nivel total de abril; si se mantiene este ritmo, marcaría el primer giro tras seis meses de caída.
Al momento de la publicación, el patrimonio neto total de todos los ETF de SOL spot es de aproximadamente $938 millones, con SOL representando aproximadamente el 1.82% del patrimonio neto de los ETF, y los flujos netos acumulados históricos superan los $1,000 millones.
El volumen de posiciones abiertas en futuros aumentó un 30 % en dos semanas hasta alcanzar los 6.400 millones de dólares, mientras que la demanda en spot también aumentó.
Las señales del mercado de derivados también son claras.
Según los datos de Coinglass, el volumen de contratos futuros de SOL aumentó de 4,94 mil millones de dólares el 1 de mayo a 6,4 mil millones de dólares, un crecimiento del 29,5% en media semana, con un incremento aproximado de 1,5 mil millones de dólares. Esto no es un aumento de apalancamiento en un juego de suma cero, sino una evidencia directa de la entrada de nuevos fondos.
La demanda en el mercado spot también está cooperando. Según los datos de velo.chart, el volumen acumulado neto en el mercado spot (CVD, que mide el diferencial neto entre compras y ventas activas) aumentó de 163 millones de dólares a casi 250 millones de dólares en cinco días; el CVD de futuros ha seguido aumentando desde el 5 de mayo, expandiéndose hasta aproximadamente 594 millones de dólares. Los compradores están absorbiendo liquidez de venta simultáneamente en ambos mercados, spot y futuros.
La tarifa de financiación se mantiene cerca del 0,065%, lo que indica que los posiciones largas continúan pagando para mantener sus posiciones, pero aún no alcanzan niveles de sobrecalentamiento. Sin embargo, tras alcanzar SOL el rango de 95 a 96 dólares, el diferencial neto del spot y el volumen ha comenzado a estabilizarse, lo que sugiere una desaceleración de la dinámica a corto plazo.
Alpenglow se lanza en la red de prueba; la mayor actualización de consenso en la historia de Solana entra en cuenta regresiva
Además del aspecto de liquidez y el técnico, los fundamentales también están aportando impulso.
Según un informe de CoinDesk del 11 de mayo, el equipo principal de desarrollo de Solana, Anza, anunció que la mayor actualización de consenso en la historia de la red, Alpenglow, ya está disponible en el clúster de pruebas comunitario. Esta actualización reemplazará los sistemas actuales Proof-of-History y TowerBFT con los nuevos protocolos Votor y Rotor, con el objetivo de reducir el tiempo de confirmación final de las transacciones de los actuales 12,8 segundos a aproximadamente 150 milisegundos, acelerando casi 100 veces.
En la votación comunitaria de septiembre del año pasado, el 98.27% de los stakeadores votaron a favor de la propuesta, con una participación del 52%. Anatoly Yakovenko, cofundador de Solana, declaró la semana pasada en la conferencia Consensus de Miami que, si las pruebas avanzan correctamente, Alpenglow podría lanzarse en la red principal el próximo trimestre.
La estructura de tenedores cambió silenciosamente; la distribución de fichas tras la salida de los visitantes es más saludable
El KOL de criptomonedas gum publicó en la plataforma X que SOL está rompiendo de un rango lateral de cuatro meses, pero la razón subyacente de este rompimiento no es solo técnica. Él cree que SOL está rompiendo ahora y no hace un mes porque actúa como un indicador del riesgo de todo el mercado cripto, y el movimiento actual está preciando una "retornación del riesgo".
Lo más importante es la estructura de distribución de tokens. Gum señala que durante los cuatro meses de rango lateral, los traders a corto plazo y los fondos especulativos ya han abandonado SOL, lo que provocó una caída drástica en el volumen. Los poseedores con convicción (conviction holders) han recuperado el control de la distribución de tokens. Bajo esta estructura de distribución, cualquier recuperación razonable del volumen impulsará la tendencia hacia arriba.
Lectura de referencia: Opinión de KOL: ¿Por qué SOL experimentará un repunte en este nivel?
Advertencia de riesgo: Se han observado signos de desaceleración en la dinámica a corto plazo.
Tenga en cuenta que la presión de compra en SOL en la zona de 95 a 96 dólares ha comenzado a debilitarse, y el CVD spot y futuros se ha estabilizado en las últimas 24 horas. El patrón Adam & Eve aún requiere confirmación con el cierre diario; si no logra mantenerse por encima de los 95 dólares, podría enfrentar un retroceso hacia la zona de soporte de 89 a 91 dólares.
Además, el análisis previo de BeInCrypto indicó que, si los flujos de ETF en mayo no se estabilizan o continúan disminuyendo, SOL podría enfrentar presión de ventas provenientes de intercambios. La rápida acumulación de apalancamiento alto también implica que, en caso de un retroceso de precios, la cascada de liquidaciones podría amplificar la volatilidad. El vacío de liquidez tras el retroceso del entusiasmo retail impulsado por los meme coins es otro patrón de riesgo que ha reaparecido repetidamente en la historia.
Señales múltiples en el lado de la liquidez, los derivados y el análisis técnico apuntan simultáneamente en la misma dirección, pero el mercado nunca ha carecido de ejemplos de movimientos contrarios justo cuando las señales están alineadas. El objetivo técnico de 120 dólares es claramente visible, pero entre 95 dólares y 120 dólares, cada paso requiere compras reales para materializarse.