Solana (SOL) está mostrando dos fallas en la cadena dentro del mismo período de dos semanas: el volumen semanal de trading en DEX se desplomó aproximadamente un 82%, y un grupo clave de tenedores comenzó a reducir su stake justo cuando ocurrió esa caída. Los datos de Dune y Glassnode alinean ambos eventos casi hasta la semana, con plataformas de lanzamiento de meme coins en el centro.
El momento es la historia. Así es como encajan las piezas.
El volumen del DEX de Solana se desplomó en dos semanas
La caída es pronunciada y reciente. Según los datos de Dune, el volumen semanal total de DEX en los protocolos de Solana se situó cerca de $104.3 mil millones en la semana del 11 de mayo, con solo el DEX Meteora representando aproximadamente $93.1 mil millones. Dos semanas después, en la semana del 25 de mayo, el volumen semanal total había caído a aproximadamente $18.8 mil millones, con Meteora reducido a $9.2 mil millones.
Eso representa una caída de aproximadamente el 82% en dos semanas, y fue en el mayor intercambio donde más se sintió.
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Meteora perdió más de $80 mil millones en volumen semanal por su cuenta. La caída es generalizada, no aislada, lo que indica una disminución del flujo especulativo que antes definía el comercio de Solana.
También extiende una diapositiva más larga, con el volumen semanal de DEX en la red reducido en más del 50% desde enero. La pregunta es qué agotó el flujo y quién reaccionó a ello.
Los lanzadores de monedas meme se volvieron silenciosos
La respuesta radica en las monedas meme. El volumen de los DEX de Solana ha funcionado durante mucho tiempo con un sistema de retroalimentación donde las launchpads acuñan nuevas monedas meme, los traders las persiguen y los DEX procesan el intercambio. Este motor, cuyos componentes incluso rivalizaban con ethereum, se ha detenido.
Los datos en la cadena muestran que los lanzamientos de nuevas monedas meme se redujeron aproximadamente a la mitad a principios de 2026. Se observa una desaceleración en la actividad de los launchpads y una reducción en la oferta de tokens frescos para operar. Con menos nuevas narrativas que seguir, el volumen especulativo que inflaba los totales semanales de los DEX no tuvo nada con qué alimentarse. Los ingresos de los bots de trading probablemente cayeron junto con él.
Las cifras de Meteora hacen concreto el vínculo. Un lugar construido alrededor de monedas meme y rotación de lanzamientos no genera más de $80 mil millones en volumen semanal por una caída general del mercado.
Caen cuando se agotan los lanzamientos que generan las operaciones. El colapso del volumen en DEX es, en esencia, un colapso en la especulación de las monedas meme, y la cronología de ese colapso es relevante para lo que vino después.
La superposición: Un grupo clave comenzó a vender en la misma ventana
Aquí es donde se encuentran los dos conjuntos de datos. Según los HODL Waves de Glassnode, una métrica que agrupa la oferta según cuánto tiempo han permanecido inmóviles las monedas, el grupo de 1 a 2 años mantuvo el 16,049% de la oferta de SOL el 21 de mayo. Para el 1 de junio, esa participación había disminuido a alrededor del 15%.
Esa venta comenzó el 21 de mayo, justo dentro del período del 11 al 25 de mayo en el que el volumen de DEX colapsó. Las dos señales en la cadena se invirtieron casi al mismo tiempo. Este grupo posee monedas compradas durante el auge de actividad de Solana de 2024 a 2025.
Es el mismo auge que se alimentó del volumen de las monedas meme y que ahora se está agotando.
Los datos no demuestran que el colapso del volumen forzara a la cohorte a salir, y el artículo no afirma que así fuera. Lo que muestran los datos es una superposición clara en el cronograma. A medida que la actividad que sustentaba Solana’s trading economy disminuyó, un grupo de tenedores que habían mantenido sus posiciones durante esa economía comenzó a desprenderse en el mismo período.
Ya sea que la caída del volumen del DEX de Solana sea el desencadenante o simplemente un síntoma paralelo, ambos ahora están sangrando juntos. Y esa es la pregunta que las próximas semanas de Solana responderán.