Mensaje de BlockBeats, 9 de septiembre: Société Générale indicó que el mercado alcista del oro en 2026 está pasando de una fase previamente dominada por el impulso especulativo a una nueva etapa en la que convergen la demanda física, de futuros y de opciones, y se observan señales de que distintos tipos de capital están construyendo posiciones simultáneamente.
Según datos de Société Générale, los flujos netos de ETF de oro en agosto alcanzaron 201 toneladas, convirtiéndose en el tercer mayor registro mensual de la historia, solo superado por febrero de 2009 y marzo de 2020. Al mismo tiempo, la exposición nominal neta larga de futuros de oro de las instituciones de gestión de activos alcanzó el segundo nivel más alto de la historia, solo por debajo del registrado en enero de este año cuando el precio del oro superó los 5.400 dólares por onza.
El mercado de opciones también emite señales alcistas. Los inversores, por un lado, utilizan opciones de venta para cubrir riesgos a corto plazo, y por otro, continúan estableciendo exposiciones a opciones de compra con vencimientos más lejanos, lo que indica que, aunque el mercado sigue prestando atención a la volatilidad a corto plazo, mantiene una perspectiva optimista sobre la tendencia a mediano y largo plazo del oro.
Société Générale considera que la compra continua de oro por parte de los bancos centrales, la desdolarización, los riesgos geopolíticos y las preocupaciones sobre la deuda soberana están elevando el piso del precio del oro y debilitando la presión tradicional de las tasas reales altas sobre el oro. Con la caída de la volatilidad del oro, su atractivo para los gestores de reservas a largo plazo también ha aumentado.
En cuanto a la política de la Reserva Federal, Société Générale considera que las expectativas del mercado sobre nuevos aumentos de tasas ya se han reflejado en gran medida en los precios, y que el riesgo a la baja para el oro se está reduciendo progresivamente. El banco mantiene su postura "estratégicamente alcista" sobre el oro y considera que factores como la presión inflacionaria persistente, los aranceles estadounidenses, la inversión en IA e infraestructura, y el alto déficit fiscal aún podrían brindar soporte al precio del oro.