SK Group está presionando a los reguladores surcoreanos para que relajen las normas de recaudación de capital, con el fin de que Solidigm, su unidad estadounidense de memoria NAND flash y almacenamiento empresarial, pueda realizar una cotización en Nasdaq. Este esfuerzo de cabildeo se produce apenas semanas después de que SK Hynix, la división de semiconductores del conglomerado, lograra una debut récord de $26.5 mil millones en ADR en la misma bolsa.
Lo que realmente está pidiendo SK Group
En mediados de julio de 2026, el partido gobernante de Corea del Sur propuso suavizar las normas de recaudación de capital para fabricantes de chips, específicamente para estimular inversiones relacionadas con la IA. Las discusiones regulatorias se centran en simplificar para las empresas coreanas involucradas en fusiones y adquisiciones la recaudación de capital en el extranjero, eliminando las dificultades que actualmente complican los caminos hacia listados extranjeros como el que Solidigm está considerando.
Se informa que Solidigm busca entre 5 y 10 billones de won coreanos, aproximadamente de $3.5 mil millones a $7 mil millones, en financiamiento previo a la oferta pública inicial. Esta recaudación de fondos apuntaría a una valoración de aproximadamente 50 billones de won, un aumento sustancial respecto al precio de adquisición de aproximadamente $9 mil millones de Intel que creó originalmente la empresa.
SK Hynix, que posee en su totalidad a Solidigm, presentó una aclaración regulatoria a principios de agosto de 2026, indicando que no se han finalizado planes concretos de recaudación de capital. La empresa dijo que está "revisando opciones de competitividad" para la unidad.
El trasfondo de Solidigm
Solidigm nació de la decisión de Intel de deshacerse de su negocio de memoria flash NAND y SSD. SK Hynix adquirió la unidad por aproximadamente $9 mil millones en una operación que se cerró entre 2021 y 2022.
La propia lista de ADR de SK Hynix en Nasdaq el 10 de julio de 2026 demostró el interés. La recaudación de $26.5 mil millones la convirtió en el estreno más grande en EE. UU. por una empresa extranjera en ese momento.
Preocupaciones de los inversores y riesgo de dilución
No todos en SK Hynix celebran la perspectiva. Los inversores han expresado preocupaciones sobre la posible dilución de sus participaciones si Solidigm realiza su propia oferta pública. Cuando una empresa matriz desglosa o cotiza por separado una filial, los accionistas existentes pueden ver su interés económico repartido entre dos entidades, a veces de manera desigual.
Una ronda de financiación previa a la salida a bolsa con una valoración de 50 billones de won implicaría vender una participación significativa en Solidigm a inversores externos antes incluso de que ocurra la lista en Nasdaq. Dependiendo de la estructura, esto podría reducir el porcentaje de propiedad de SK Hynix en uno de sus activos más estratégicamente importantes.
Por qué importa el enfoque regulatorio
La industria de semiconductores de Corea del Sur se encuentra en una posición geopolítica favorable, suministrando infraestructura crítica de IA a los hyperscalers estadounidenses mientras mantiene estrechos vínculos diplomáticos con Washington. Seúl tiene todos los incentivos para facilitar que sus campeones nacionales accedan a los mercados de capital estadounidenses, ya que la alternativa es ver cómo esas empresas financian sus ambiciones de IA más lentamente que sus competidores en Taiwán, Japón o el mismo Estados Unidos.