El fondo de cobertura que se volvió sinónimo del comercio de IA acaba de aprender una lección brutal sobre el apalancamiento. Situational Awareness, el fondo gestionado por Leopold Aschenbrenner, exinvestigador de OpenAI de 24 años, perdió aproximadamente el 67% de su valor en julio, lo que lo obligó a vender la mayor parte de sus tenencias de acciones públicas a Citadel para cumplir con las llamadas de margen de sus brókers principales.
La cartera vendida a Citadel tenía un valor aproximado de $16 mil millones. Se informa que el comprador la adquirió con un descuento de alrededor del 10%.
De rendimientos del 439% a llamadas de margen
Situational Awareness había aprovechado posiciones largas concentradas en acciones de hardware de IA y semiconductores, incluyendo SK Hynix, Nebius y Micron, logrando un retorno asombroso del 439% hasta junio de 2026.
Ese desempeño impulsó los activos bajo administración del fondo a un pico de aproximadamente $45 mil millones a principios de julio. Para contextualizar, un fondo gestionado por un equipo de alrededor de 12 personas estaba supervisando más capital del que la mayoría de las firmas establecidas de múltiples estrategias acumulan en décadas.
Luego ocurrió julio. Una caída más amplia en las acciones de infraestructura de IA volvió en su contra las apalancadas apuestas del fondo con una velocidad asombrosa. El Bank of America, Goldman Sachs y JPMorgan, los brókeres principales del fondo, se presentaron con llamadas de margen que dejaron a Aschenbrenner con dos opciones: encontrar efectivo o venderlo todo.
El proceso de liquidación se completó el 30 de julio.
Citadel actúa como equipo de limpieza
Citadel intervino para absorber $16 mil millones en posiciones de acciones de IA en dificultades con un descuento de aproximadamente el 10%. El sector de la IA ya había perdido aproximadamente $3 billones en capitalización de mercado durante la caída.
A pesar del desastre, la Conciencia Situacional no está muerta. La cartera restante del fondo se sitúa en aproximadamente $10 mil millones y sigue siendo un 80% superior al año, en gran parte gracias a las tenencias privadas retenidas, incluido un stake en Anthropic.
El problema del apalancamiento
La estrategia de fondo de Aschenbrenner combinó posiciones largas agresivas en acciones de hardware de IA con posiciones cortas en acciones de software. Cuando todo el sector de IA se movió en contra del lado largo simultáneamente, el libro corto aparentemente no fue suficiente para compensar los daños.