El fondo de cobertura de Leopold Aschenbrenner, Situational Awareness LP, ha visto cómo sus activos bajo administración se desplomaron a aproximadamente $10 mil millones tras verse obligado a liquidar la mayor parte de su cartera de acciones públicas para cumplir con las llamadas de margen. El fondo, que había crecido a más de $20 mil millones en AUM a mediados de 2026, mantenía posiciones apalancadas de hasta 4x en infraestructura de IA, energía, centros de datos y mineros de bitcoin cuando el mercado giró en su contra.
De 225 millones de dólares a 20 mil millones de dólares, luego de vuelta hacia abajo
Situational Awareness LP se lanzó a finales de 2024 con aproximadamente $225 millones en capital semilla. Aschenbrenner, quien había ganado una seguidora por sus extensos ensayos sobre cronogramas de IA y superinteligencia, canalizó esa convicción intelectual en una cartera concentrada de acciones afines a la IA y acciones de minería de criptomonedas.
El fondo reportó rendimientos netos de aproximadamente 439% hasta junio de 2026, con los activos bajo administración superando los $20 mil millones, y algunos informes sugiriendo picos cercanos a los $24 mil millones. La exposición a acciones públicas sola alcanzó entre $5,5 mil millones y $13,7 mil millones a principios de este año.
Una corrección significativa en las acciones relacionadas con la IA en julio provocó que las posiciones apalancadas del fondo cayeran en picada. Alrededor del 30 de julio, Situational Awareness liquidó la mayor parte de su cartera de acciones públicas a Citadel, la firma de trading liderada por Ken Griffin. La venta forzada redujo efectivamente el AUM del fondo de más de $20 mil millones a aproximadamente $10 mil millones.
Lo que queda: una apuesta de $5 mil millones en Anthropic
La liquidación no fue total. Situational Awareness conservó sus inversiones privadas, principalmente un stake en Anthropic valorado en aproximadamente $5 mil millones. Esa única posición ahora representa aproximadamente la mitad de los activos restantes del fondo.
Aschenbrenner dejó OpenAI amid reportadas desacuerdos sobre el enfoque de la empresa sobre la seguridad de la IA. Luego creó un fondo que apostó agresivamente en la tesis de desarrollo de la IA, y la única posición que aún mantiene es una gran participación en el principal rival de OpenAI.
Por qué los inversores en criptomonedas deberían prestar atención
La conciencia situacional no fue solo un fondo de IA. Su cartera incluía una exposición significativa a mineros de bitcoin, las empresas que se han posicionado cada vez más como operaciones de infraestructura dual para IA y cripto. Empresas como Core Scientific e Iris Energy se han repositionado como proveedores de infraestructura de IA mientras mantienen sus operaciones de minería. Cuando un gran tenedor vende estas posiciones en una venta forzada, ejerce presión a la baja sobre todo el sector, independientemente de los fundamentos.
Three Arrows Capital colapsó en 2022 bajo circunstancias similares: apuestas apalancadas, llamadas de margen, liquidaciones forzadas, contagio. Cuando una sola empresa como Citadel absorbe miles de millones en posiciones liquidadas de un vendedor en dificultades, adquiere una influencia significativa sobre el futuro movimiento de precios de esos activos.