Las caras plateadas enfrentan un creciente riesgo a la baja, ya que señales de valoración extremas emiten advertencias, y las comparaciones entre metales sugieren que los precios siguen estirados y vulnerables a una fuerte reversión, incluso después de un fuerte retroceso.
Oso de Plata Advierten de una Reversión Dolorosa — La Fortaleza en el Precio de la Plata Mascarar un Creciente Riesgo a la Baja
Mike McGlone, estratega sénior de materias primas de Bloomberg Intelligence, compartió en la plataforma de medios sociales X el 31 de enero una perspectiva desalentadora para la plata, advirtiendo que las señales de valoración extremas indican un riesgo significativo a la baja y posicionando al metal como vulnerable a una corrección brusca y potencialmente dolorosa.
“El cobre puede dirigir la locura del plata de vuelta hacia los $60”, comenzó McGlone, describiendo la trayectoria del plata a través de la valoración relativa más que a través de la dirección directa del precio, argumentando que las comparaciones entre metales proporcionan señales más claras que los niveles nominales solos. Agregó:
Si la plata cae a 60 dólares la onza y el cobre permanece relativamente inalterado, el primero podría seguir siendo el más caro frente al segundo.
El estrategista enfatizó que el gráfico que acompaña su publicación ilustra cómo sigue siendo elevada la relación plata- cobre a pesar de los recientes volatilidad, subrayando que una caída brusca no equivaldría necesariamente al valor justo al compararlo con el perfil de precios más estable del cobre.
El gráfico muestra la relación que recientemente se ha mantenido claramente por encima del territorio de máximo histórico, incluso después de haberse suavizado desde los extremos que se acercaron a casi 19 libras de cobre por onza de plata al comienzo del año. Un nivel de referencia destacado cercano a 10 contrasta con una lectura actual aún en la mitad de la década, reforzando la idea de que la plata sigue estando extendida en una escala logarítmica a largo plazo que abarca múltiples ciclos de materias primas. Datos adicionales del gráfico apuntan a una correlación plata-cobre de 100 semanas de aproximadamente 0,51, lo que indica una relación significativa que puede ampliarse durante fases especulativas en lugar de moverse de manera sincronizada.
La plata ya sufrió un colapso histórico y violento el 30 de enero, cayendo más del 31% en una sola sesión, su peor desempeño diario desde 1980. La caída fue provocada por la nominación del presidente Donald Trump de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal, lo que impulsó al dólar estadounidense y a los rendimientos de los bonos del Tesoro, mientras provocaba un aumento masivo liquidez liquidación de posiciones sobreapalancadas. Los precios que habían alcanzado su máximo por encima de los 120 dólares solo 24 horas antes, cayeron hacia los 84 dólares, estabilizándose finalmente cerca del rango de 78 a 80 dólares, a medida que las liquidaciones forzadas y un aumento del 36% en los requisitos de margen de CME aplastaron el rally parabólico.
El estratega explicó más:
"Desde 1988, aproximadamente 10 ha marcado picos en la relación plata/cobre, con un promedio de seis. La plata por encima de los 100 dólares por onza podría estar uniéndose a una categoría prudente-corta con el cobre."
La proyección de McGlone sugiere que el papel del cobre como metal industrial ampliamente consumido a nivel mundial, vinculado a la manufactura, la infraestructura y la demanda de electrificación, podría actuar como un punto de anclaje estabilizador para la valoración relativa. Bajo ese marco, la plata impulsada por la inversión volatilidad, amplificada por el impulso y las expectativas monetarias, la deja vulnerable a un ajuste adicional. Incluso una retirada hacia los 60 dólares representaría una normalización más que una rendición, con precios relativos aún elevados en comparación con el cobre. El análisis sitúa la reciente fortaleza del plata menos como una valoración duradera y más como un exceso que podría deshacerse a medida que se reafirmen las relaciones históricas.
Preguntas frecuentes ⏰
- ¿Por qué la relación plata-cobre es importante para los precios de la plata?
Destaca los extremos de valoración relativos que pueden señalar cuándo la plata está históricamente sobreextendida en comparación con el cobre. - ¿Qué riesgo a la baja destacó Mike McGlone para la plata?
Advirtió que la plata podría caer hacia los 60 dólares por onza y aún así seguir siendo cara en relación con el cobre. - ¿Qué tan elevado es el actual ratio plata- cobre?
La relación se mantiene en la mitad de la década de 10, claramente por encima del promedio a largo plazo y los niveles históricos máximos. - ¿Por qué se utiliza el cobre como referencia frente a la plata?
La demanda industrial del cobre proporciona un punto de anclaje de precios más estable en comparación con la plata impulsada por la inversión volatilidad.