Autor: Claude, Deep潮 TechFlow
Guía de Shenchao: El ciclo de resultados del primer trimestre de 2026 revela un nuevo fenómeno: mientras la IA ayuda a las empresas a congelar empleados y reducir puestos de trabajo, su propio consumo de tokens y la depreciación de las GPU están erosionando inversamente los márgenes brutos. El margen bruto del negocio de suscripciones de Shopify ha sido comprimido por los costos de los LLM, y aproximadamente una cuarta parte de la reducción en la proyección de rentabilidad anual de Roblox se atribuye directamente a la inversión adicional en IA. Los gastos de capital en IA de Amazon, Meta, Microsoft y Google sumarán 725 mil millones de dólares en 2026, un aumento del 77% interanual. Por primera vez, en el mismo informe financiero, se enfrentan dos extremos del beneficio de la IA: el ahorro en mano de obra y el consumo de capacidad de cómputo, siendo este último claramente mayor.
La temporada de resultados del primer trimestre está corrigiendo la narrativa simplista de la «IA como sustituto de la fuerza laboral».
Mientras un grupo de empresas tecnológicas presentan resultados de la congelación de contrataciones y la aceleración de la iteración de productos, se ven obligadas a explicar a los inversores un problema más complejo: la depreciación acelerada de los chips de IA y el consumo impredecible de tokens están anulando los ahorros logrados mediante despidos.
Harley Finkelstein, presidente de Shopify, declaró en la reunión de resultados del 5 de mayo de 2026 que la IA ahora realiza más del 50% de la escritura de código de la empresa y ha ayudado a Shopify a lanzar más de 300 productos y funciones manteniendo estable el número de empleados. Sin embargo, durante la misma reunión de resultados, la administración reconoció que el margen bruto de las soluciones de suscripción está siendo parcialmente compensado por los costos de los modelos de lenguaje grandes (LLM), y esta dinámica persistirá.
Shopify: El agujero negro de costos de LLM detrás del 80% de margen de ganancia bruta
La margen bruta de los productos de suscripción de Shopify en el Q1 fue del 80%, igual que el mismo período del año anterior, pero el costo de mantener este número está cambiando.
Según el archivo 10-Q presentado por Shopify ante la SEC, el costo de las soluciones de suscripción aumentó un 20% interanual en el primer trimestre de 2026, hasta alcanzar los 148 millones de dólares, frente a los 123 millones de dólares en el mismo período del año anterior. El aumento individual de 22 millones de dólares en los costos de nube e infraestructura (que incluyen el uso relacionado con IA) fue el principal impulsor del crecimiento de los costos. El director financiero de Shopify, Jeff Hoffmeister, indicó en la reunión de resultados que los efectos de escala y las mejoras en la eficiencia de soporte «fueron parcialmente contrarrestados por el aumento de los costos de los LLM, impulsado principalmente por el uso de Sidekick por parte de los comerciantes, y se espera que esta dinámica continúe».
Sidekick es un asistente de IA para la plataforma incrustada de Shopify, y su número de tiendas activas semanales creció un 385% interanual este trimestre. Durante este trimestre, los comerciantes utilizaron Sidekick para crear más de 12.000 aplicaciones personalizadas, un aumento del 200% respecto al trimestre anterior, y casi la mitad de los flujos de Shopify fueron generados por IA. El tráfico de tiendas impulsado por IA creció ocho veces interanualmente, y los pedidos generados por búsqueda con IA aumentaron casi trece veces.
Pero este aumento en el uso implica un crecimiento exponencial en las llamadas de inferencia de IA. Cada interacción del comerciante con Sidekick y cada sugerencia activa generada por la función Pulse corresponde a una factura de Tokens pagada a los proveedores de modelos aguas arriba.
Shopify le presenta a los inversores una contabilidad separada para el «IA interna» y el «IA externa»: utilizar IA para escribir código y reducir gastos de personal es una victoria en el «juego de costos», mientras que los productos de IA ofrecidos a los comerciantes son una elección estratégica que vincula los costos de infraestructura con el uso profundo por parte de los comerciantes. Finkelstein resumió esta lógica en la reunión de resultados como: «La IA es una ventaja estructural, no solo un costo».
Roblox: reducción del margen de beneficio del 25%, directamente por IA
El CFO de Roblox, Naveen Chopra, reveló claramente en la reunión de resultados del Q1 2026 el 30 de abril que aproximadamente una cuarta parte de la reducción en la margen anual prevista se debe a inversiones adicionales en IA y ajustes en DevEx para usuarios estadounidenses mayores de 18 años.
Roblox actualmente ejecuta más de 400 modelos de IA en sus GPU propias y en la nube, procesando 1,5 millones de llamadas de inferencia por segundo, cubriendo escenarios como recomendaciones de descubrimiento, seguridad en comunicaciones, recomendaciones de mercado y generación 3D.
La administración de la empresa ha intentado reducir los costos de inferencia mediante ajustes en su modelo de negocio. David Baszucki, cofundador y CEO de Roblox, indicó en la reunión de resultados financieros que el próximo proyecto «Roblox Reality», una tecnología que ejecuta modelos de video en tiempo real con resolución 2K a 60 Hz, no estará disponible de forma gratuita. «Utilizará recursos de nube. Tendremos algún tipo de mecanismo de suscripción o pago, por lo que creemos que podemos compensar los costos asociados con la inferencia en tiempo real», explicó Baszucki.
Chopra agregó que las previsiones de gasto de capital para 2026 permanecen sin cambios, con la mayoría de las necesidades de inferencia del año cubiertas mediante la implementación de GPU en sus propios centros de datos, mientras que algunas tareas de entrenamiento aún se realizan en la nube. Roblox había revelado previamente que, a finales de 2025, al migrar parte de la carga de inferencia de IA desde la nube de terceros a sus propios centros de datos, ya había logrado un aumento de eficiencia de 10 veces en cargas de trabajo específicas como auditoría de seguridad y descubrimiento de contenido.
Sin embargo, las perspectivas anuales del trimestre de Roblox incluyen múltiples presiones, como la inversión adicional en IA, la desapalancación de costos fijos debido a la reducción esperada en el volumen de reservas y el aumento de la tarifa DevEx al 37,8% para creadores de contenido para adultos mayores de 18 años, lo que finalmente llevó al mercado a reevaluar su margen de beneficio anual.
Libro mayor de la industria: 725.000 millones de dólares en gastos de capital frente a 2.700 millones de dólares en ahorros salariales
Casos micro de Shopify y Roblox dentro de un desequilibrio macroestructural más amplio.
Según datos citados por 24/7 Wall St., las cuatro empresas Amazon, Meta, Microsoft y Google sumarán un gasto de capital en IA de 725 mil millones de dólares en 2026, un aumento del 77% interanual. Entre ellos, las previsiones de gasto de capital anual de Meta oscilan entre 125 mil millones y 145 mil millones de dólares, lo que implica un gasto diario de hasta 370 millones de dólares en la construcción de centros de datos; el gasto de capital de Microsoft para el año calendario 2026 es de 190 mil millones de dólares, y Amazon se ha comprometido con 200 mil millones de dólares.
La proporción entre este gasto y los costos de personal es extremadamente desigual. El total de compensación por personal de Meta, incluidos todos los salarios, beneficios y incentivos accionarios, asciende a aproximadamente 27 mil millones de dólares. Incluso si Meta despidiera a todos sus empleados mañana, los ahorros resultantes solo representarían menos de una quinta parte de sus gastos en infraestructura para 2026.
El analista de Wedbush Securities, Dan Ives, estimó en un informe del 25 de abril que los recortes de 8.000 empleados que llevará a cabo Meta liberarán aproximadamente 2.400 millones de dólares anuales en gastos operativos, lo que solo compensará aproximadamente el 12% del impacto negativo de la depreciación adicional en 2026. En otras palabras, cada dólar de presión financiera derivada del gasto en capacidad de IA requiere cerca de diez dólares en ahorros de costos laborales para contrarrestarse por completo.
La directora financiera de Meta, Susan Li, posicionó los recortes de personal de Meta en la reunión de resultados del Q4 2025 como «la creación de un modelo operativo más ágil para ayudar a contrarrestar nuestras inversiones a gran escala en curso». Esta declaración clasifica claramente los despidos como una herramienta financiera para el gasto de capital en IA, y no como un subproducto del aumento de la productividad.
La victoria del proveedor de modelos, el dilema de la capa de aplicación
Los mayores beneficiarios de este juego de contabilidad son los modelos de base y los proveedores de capacidad de cómputo. La margen bruta de Microsoft Cloud se mantuvo en el 69% a pesar de la presión derivada de la expansión de la infraestructura de IA; la margen bruta de OpenAI se estima externamente en aproximadamente el 50%, y la de Anthropic en aproximadamente el 60%. Nvidia continuó registrando un nivel de margen bruta de aproximadamente el 70% en el año fiscal 2026.
Las empresas de la capa de aplicación, especialmente aquellas que consumen IA y empaquetan sus capacidades como productos de suscripción para venderlas, enfrentan una nueva estructura financiera: los ingresos están altamente correlacionados con la intensidad del uso de IA, pero las curvas de costos son fijadas por los proveedores de modelos aguas arriba, y cada actualización del modelo puede generar nuevos consumos de tokens.
Tanay Jaipuria, en su análisis de márgenes brutos de IA, señala que, aunque el costo de inferencia de modelos individuales disminuye a una tasa anual del 80%-90%, los precios de los modelos de vanguardia se mantienen estables o incluso aumentan; las empresas de la capa de aplicación que insisten en invocar el modelo más potente en cada solicitud están, en realidad, sujetas a las tarifas establecidas por los proveedores de modelos.
La estrategia de Shopify consiste en posicionar los productos de IA como una puerta de entrada estratégica profundamente integrada con el tráfico y los comerciantes, haciendo que el crecimiento de los costos de inferencia sirva como indicador proxy de la profundidad de integración en la plataforma; la estrategia de Roblox, en cambio, separa las experiencias de IA de gama alta de la capa gratuita, obligando a los usuarios a pagar por los costos de inferencia. Detrás de ambos caminos se encuentra el mismo consenso: reducir costos únicamente mediante despidos para cubrir las facturas de capacidad de cómputo de IA es matemáticamente inviable.