Shein, el gigante de la moda rápida que alguna vez tuvo una valoración privada de 100 mil millones de dólares, finalmente saldrá a bolsa. Solo que no en el lugar que nadie esperaba originalmente.
Después de años de intentar cotizar en Nueva York y luego en Londres, la empresa ha abandonado por completo ambos mercados occidentales y está persiguiendo una OPI exclusivamente en la Bolsa de Hong Kong. El comercio comenzará el 1 de septiembre de 2026, bajo el ticker 0625.HK, con una valoración objetivo de aproximadamente $27 mil millones. Para quienes llevan la cuenta, eso representa un descuento del 73% respecto al valor de la empresa en 2022.
Los números detrás del estreno de Shein en Hong Kong
Shein está ofreciendo aproximadamente 280 millones de acciones a un precio entre HK$47,60 y HK$49,50, lo que recaudaría aproximadamente entre $1.77 mil millones y $1.8 mil millones. Goldman Sachs, Morgan Stanley y JPMorgan respaldan la operación.
Los compromisos de Cornerstone provienen de accionistas existentes, incluyendo Boyu Capital y Tiger Global.
La Comisión Reguladora de Valores de China otorgó su aprobación para la cotización el 10 de julio de 2026, tras una presentación confidencial realizada por Shein a mediados de 2025.
¿Por qué no Nueva York o Londres?
El viaje de Shein hacia su IPO parece un GPS que continuamente recalculaba. La empresa inicialmente tenía como objetivo Nueva York, pero ese esfuerzo se encontró con un muro de oposición política. Legisladores estadounidenses de ambos partidos expresaron preocupaciones sobre las prácticas de la cadena de suministro de Shein, particularmente las alegaciones vinculadas a Xinjiang, donde el trabajo forzado en la producción de algodón ha sido un punto caliente importante en las relaciones entre Estados Unidos y China.
La Bolsa de Londres parecía una opción de respaldo razonable, pero ese plan también se estancó. Los reguladores y políticos británicos plantearon preguntas similares sobre la cadena de suministro, y el entorno político general en torno a las empresas vinculadas a China en el Reino Unido resultó menos favorable de lo que Shein esperaba.
Una empresa bajo presión financiera
En el primer trimestre de 2026, Shein registró una pérdida neta de 99 millones de dólares. Esto representa un giro drástico en comparación con el mismo trimestre del año anterior, cuando la empresa reportó una ganancia de 395 millones de dólares.
Dos factores principales impulsaron esa caída: variaciones en los aranceles de importación de EE. UU. y una desaceleración en el crecimiento de las ventas. Shein construyó gran parte de su modelo de negocio en EE. UU. en torno a la exención de minimis, una regla comercial que permitía que los paquetes valorados por debajo de $800 entraran al país sin derechos. Los cambios en ese umbral afectaron directamente la estructura de costos y la ventaja de precios de Shein en su mayor mercado occidental.
Qué significa la lista de Hong Kong a partir de ahora
Shein ha señalado planes de invertir los fondos de la OPI en sus centros de manufactura en Guangdong. Es un movimiento deliberado para abordar las críticas a la cadena de suministro que frustraron sus ambiciones de listar en Occidente.