El Comité Bancario del Senado publicó el borrador completo de 309 páginas de la Digital Asset Market Clarity Act el martes por la mañana, otorgando a los miembros del comité hasta el cierre del día miércoles para presentar enmiendas antes de la votación de marcado del jueves a las 10:30 AM EST.
El lanzamiento sigue meses de negociaciones que casi colapsaron varias veces por disposiciones sobre rendimiento de stablecoins, normas éticas y regulaciones DeFi. El borrador representa la imagen más completa hasta ahora de cómo será realmente la regulación de criptomonedas en EE. UU. si se aprueba el proyecto de ley.
Aquí hay algunas partes del texto:
Bitcoin y Ethereum son permanentemente no valores
Una de las disposiciones más significativas fija el estado regulatorio de las principales criptomonedas inmediatamente. Cualquier token que sirviera como activo principal de un Producto Negociado en Bolsa al contado al 1 de enero de 2026 se tratará permanentemente como una no-valía según el proyecto de ley.
En términos prácticos, eso significa que el bitcoin, el ethereum y cualquier otro activo que haya recibido aprobación de ETP spot para finales de 2025 nunca podrán ser reclasificados como valores, independientemente de futuros cambios en la dirección de la SEC o la CFTC. La certeza jurídica que la industria ha luchado durante años por establecer está escrita directamente en la legislación.
El staking está completamente protegido
El proyecto excluye por completo la actividad de staking del tratamiento como valores. Se clasifican explícitamente como actividades administrativas o ministeriales, y no como actividades de inversión, cuatro estructuras específicas de staking:
- Auto-staking por los titulares de tokens
- Staking con custodia propia mediante un operador de nodo de terceros
- Staking líquido a través de tokens de recibo
- Servicios de staking custodiados proporcionados por exchanges
Críticamente, el proyecto de ley también establece que los derechos de gobernanza asociados a un token no los descalifican para un tratamiento no como valores. Esto aborda directamente una de las áreas regulatorias más prolongadas de la industria.
Los bancos obtienen acceso directo a cripto sin aprobación previa
La Sección 401 del proyecto abre la puerta para que las instituciones bancarias tradicionales ingresen al espacio de activos digitales sin necesidad de obtener permiso regulatorio previo. Los bancos nacionales, los bancos estatales y las uniones de crédito están autorizados a ofrecer los siguientes servicios como incidentales a su actividad bancaria normal:
- Custodia de activos digitales
- Servicios de staking
- Préstamo contra activos digitales
- Procesamiento de pagos
- Hacer mercado
- Subscripción
No se requiere aprobación previa de los reguladores. Para una industria que ha pasado años observando cómo los bancos rechazaban a clientes de cripto debido a la incertidumbre regulatoria, esta disposición sola representa un cambio estructural en cómo los activos digitales se integran con el sistema financiero tradicional.
La pregunta sobre el rendimiento de las stablecoins está resuelta
La Sección 404 traza la línea más clara hasta ahora sobre las recompensas de stablecoin. Se prohíbe a los exchange y plataformas pagar intereses o rendimiento simplemente por mantener saldos de stablecoin. Cualquier retorno económicamente equivalente a intereses sobre un depósito bancario está prohibido por completo.
Sin embargo, las recompensas basadas en la actividad siguen totalmente permitidas. Las recompensas por staking, los incentivos para participar en la gobernanza, los programas de fidelidad y las recompensas vinculadas al uso real de la plataforma pueden continuar. Los programas de recompensas existentes del exchange que pagan rendimiento pasivo sobre saldos de stablecoin deberán reestructurar sus modelos para cumplir.
El compromiso otorga a los bancos lo que presionaron: una prohibición sobre stablecoins que funcionen como depósitos generadores de intereses, mientras preserva las estructuras de recompensa basadas en actividades que las plataformas de cripto argumentaron que son fundamentalmente distintas de los intereses de depósito.
¿Qué sucede a continuación?
Los miembros del comité tienen hasta el miércoles al cierre del negocio para presentar enmiendas. La revisión del jueves a las 10:30 AM EST determinará si el proyecto avanza fuera del comité. Si supera este obstáculo, el Senado completo aún debe votar, y la versión del Senado debe reconciliarse con la versión de la Cámara antes de llegar al escritorio del presidente Trump.
La Casa Blanca tiene como objetivo el 4 de julio para la firma final. El jueves es el siguiente punto crítico.