El Comité Bancario del Senado se prepara para revisar la Ley CLARITY, y la industria bancaria quiere asegurarse de que las stablecoins no comiencen a parecerse demasiado a cuentas de Ahorro. Una coalición de importantes grupos bancarios, incluida la Asociación Americana de Bancos, está presionando fuertemente en contra de disposiciones que permitirían a los emisores de stablecoins ofrecer cualquier cosa que se parezca a pagos de intereses a los titulares.
El compromiso Tillis-Alsobrooks
Los senadores Thom Tillis y Angela Alsobrooks negociaron un acuerdo bipartidista que intenta encontrar un punto intermedio. El compromiso prohíbe rendimientos pasivos similares a intereses en stablecoins de pago, los tipos de retornos “configúralo y olvídate” que harían que una stablecoin funcionara de forma idéntica a un depósito bancario. Lo que sí permite: recompensas basadas en la actividad vinculadas al comercio o al uso de la plataforma.
El senador Tillis presentó el acuerdo como una barrera de protección. Según él, el acuerdo impide que las recompensas en stablecoin imiten los intereses de los depósitos bancarios.
La coalición bancaria apuntó específicamente a la Sección 404 del proyecto de ley. Su argumento: la disposición tal como estaba originalmente redactada arriesga la fuga de depósitos y podría socavar la base de capital de la que dependen los bancos comunitarios y los prestamistas regionales.
Cronología legislativa y impulso
El Comité Bancario del Senado ha programado su revisión para la semana del 11 de mayo, con una votación potencial del comité prevista para el 14 de mayo de 2026. Los líderes del Senado están impulsando una aprobación acelerada, con el objetivo de llevar el proyecto a una votación completa en el pleno del Senado a mediados de mayo.
La Ley CLARITY ya superó un obstáculo importante en la Cámara, que aprobó su versión en julio de 2025 con una votación bipartidista de 294 a 134. La pregunta sobre el rendimiento, específicamente cuánto retorno se debería permitir a los emisores de stablecoins ofrecer a los titulares, se convirtió en el punto de conflicto que retrasó la acción del Senado durante meses.
El objetivo más amplio de la legislación es establecer un marco regulatorio claro para los emisores de stablecoins. Actualmente, la regulación de las stablecoins en EE. UU. es un mosaico de licencias estatales de transmisores de dinero y orientación federal no formal. La Ley CLARITY crearía un marco federal unificado, otorgando a los emisores un único conjunto de reglas para seguir, en lugar de tener que navegar por 50 regímenes estatales diferentes.
Qué significa esto para los inversores y el mercado de stablecoins
La restricción de rendimiento, si sobrevive al proceso de modificación, reconfiguraría la forma en que los emisores de stablecoins compiten por usuarios. Empresas como Circle y Tether actualmente no transfieren a los titulares de stablecoins los intereses que ganan sobre los activos de reserva. Nuevos entrantes y protocolos DeFi han estado experimentando con stablecoins que generan rendimiento, y esos productos enfrentarían restricciones significativas bajo el marco Tillis-Alsobrooks.
Para los bancos tradicionales, el compromiso es una victoria parcial. Ellos deseaban una prohibición total sobre los rendimientos de las stablecoins. Obtuvieron una prohibición sobre el tipo de rendimiento que compite directamente con las cuentas de depósito. La excepción para recompensas basadas en actividad aún genera presión competitiva, pero es el tipo de presión a la que los bancos están más acostumbrados a hacer frente.