El Comité Bancario del Senado ha programado una sesión de revisión de la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales para el 14 de mayo, configurando la semana más importante para la regulación de cripto en el Capitolio en meses. El proyecto de ley, comúnmente conocido como la Ley CLARITY, establecería líneas jurisdiccionales claras entre la SEC y la CFTC sobre los activos digitales.
Llegar aquí requirió superar un punto de atrapamiento que había detenido las negociaciones durante semanas: si se debía permitir a las stablecoins ofrecer rendimiento a los titulares. Los senadores Thom Tillis y Angela Alsobrooks llegaron a un compromiso sobre este tema, eliminando el mayor obstáculo político para presentar el proyecto ante el comité.
Lo que realmente hace la Ley CLARITY
El proyecto de ley establece qué activos digitales caen bajo la jurisdicción de la SEC como valores y cuáles la CFTC supervisa como mercancías. La Ley CLARITY fue aprobada inicialmente por la Cámara, donde obtuvo suficiente impulso bipartidista para avanzar. La versión del Senado ahora incorpora el compromiso sobre rendimiento de stablecoin de Tillis-Alsobrooks, que abordó las preocupaciones de los lobistas de las finanzas tradicionales preocupados por la competencia y las empresas nativas de cripto ansiosas por ofrecer retornos similares a intereses en tokens respaldados por dólares.
La pregunta sobre el rendimiento de la stablecoin es importante porque se encuentra en la intersección entre la ley bancaria y la ley de valores. Si los emisores de stablecoins pueden transferir el rendimiento de sus activos de reserva a los titulares de los tokens, se borra la línea entre un instrumento de pago y un producto de inversión.
El problema ético que nadie quiere abordar
Un grupo de senadores demócratas exige que la Ley CLARITY incluya disposiciones éticas dirigidas a la participación de funcionarios federales en proyectos de cripto. Los miembros republicanos del Comité Bancario han resistido en gran medida la inclusión de lenguaje ético, considerándolo como una cláusula venenosa diseñada para matar el proyecto de ley o una expansión del alcance que invita a meses adicionales de debate.
Por qué importa la fecha límite de agosto
El proyecto de ley debe aprobarse por el Senado completo antes de agosto para tener una oportunidad real de convertirse en ley durante este Congreso. La Cámara ya aprobó su versión. Si el Senado puede avanzar un proyecto complementario por la comisión en mayo, el debate en el pleno podría ocurrir realistamente en junio o julio.
Los inversores que siguen el sector deben prestar atención a cómo se resuelve el debate sobre la disposición ética en los días previos al 14 de mayo. Si los demócratas logran alguna versión de sus demandas y aprueban el proyecto en comisión, esto señala una viabilidad genuina de bipartidismo para su aprobación en el pleno.