La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos ha aceptado la solicitud de revisión presentada por CME Group sobre las opciones del índice de Bitcoin de Nasdaq y ha fijado el 24 de agosto de 2026 como fecha límite para la presentación de opiniones por escrito. Antes de que la comisión tome una decisión siguiente, el estado de aprobación original de este producto permanece suspendido y temporalmente no se puede lanzar para operaciones.
Continuar con la suspensión tras el inicio de la revisión
La SEC emitió la orden el 29 de julio y la publicó en el Registro Federal el 3 de agosto. Los documentos indican que los participantes del mercado pueden presentar comentarios a favor o en contra hasta el 24 de agosto para consideración de la comisión.
Este acuerdo no implica que la SEC haya aceptado las afirmaciones legales de CME. Actualmente, solo se ha iniciado formalmente el proceso de revisión, y la decisión de aprobación tomada por el personal de la SEC el 22 de mayo según su autorización sigue suspendida.
Nasdaq PHLX anteriormente planeaba lanzar opciones de índice de Bitcoin con liquidación en efectivo y ejercicio europeo, con el código QBTC. Este contrato pretendía rastrear el índice en tiempo real CME CF Bitcoin, con valores escalados por 100; la liquidación final se basaría en la versión del horario de Nueva York del índice de referencia CME CF Bitcoin, también escalado por 100.
CME sostiene que debe ser regulado por la CFTC
CME considera que el bitcoin es un producto no secundario y que los contratos de opciones directamente vinculados al valor del bitcoin deben considerarse swaps de opciones sobre productos básicos, por lo que deben ser regulados exclusivamente por la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. según la Ley de Comercio de Productos Básicos.
CME también afirmó que la interpretación legal previa del Departamento de Operaciones y Mercados de la SEC fue errónea y excedió su ámbito de autoridad. Sin embargo, la SEC no respaldó estos argumentos en esta orden de revisión, ni emitió una decisión sobre los aspectos sustantivos.
CME también indicó que, si se permite que los productos competitivos sigan su trayectoria actual, podrían surgir nuevos costos de cumplimiento para su intercambio y negocio de liquidación. Por lo tanto, CME solicita a la comisión que revoque directamente la aprobación anterior, en lugar de esperar a que se complete otro proceso de exención de la CFTC.
Nasdaq aún requiere una exención adicional
En contraste con la opinión de la CME, el personal de la SEC argumentó en los documentos de aprobación de mayo que, bajo ciertas condiciones, la SEC y la CFTC podrían ejercer una regulación paralela sobre los productos relacionados. En ese momento, Nasdaq también indicó que este tipo de productos permitiría a los inversores en ETF de bitcoin al contado cubrir riesgos dentro de bolsas de valores nacionales, utilizando el mismo marco de margen.
Sin embargo, incluso si la SEC finalmente reanuda su aprobación, el producto no puede lanzarse inmediatamente. Nasdaq ya había indicado que aún se requiere obtener la exención necesaria de la CFTC, incluyendo la autorización para que la Options Clearing Corporation (OCC) de Estados Unidos liquide el contrato sin registrarse como entidad de liquidación de derivados de la CFTC. La OCC también debe actualizar los documentos estandarizados de divulgación de riesgos de opciones.
Después del 24 de agosto, proceda al siguiente paso de evaluación
A continuación, la SEC revisará primero los comentarios escritos presentados por las partes antes de decidir si mantiene la aprobación anterior. La orden actual no proporciona un calendario para una decisión final.
El impacto de este caso también podría ir más allá de QBTC. CME advirtió que, si se autorizan este tipo de productos, las bolsas de valores podrían lanzar en el futuro más derivados vinculados a bienes no valores bajo las reglas de la SEC. Sin embargo, esto sigue siendo una perspectiva legal proactiva presentada por CME, no un resultado confirmado por la SEC.
Currently, the Nasdaq Bitcoin Index Options remain suspended.