La SEC está ralentizando el lanzamiento de un nuevo tipo de ETF. Estos productos están vinculados a mercados de predicción y tienen como objetivo permitir que los inversores accedan a contratos relacionados con eventos del mundo real a través de cuentas de corredores tradicionales, sin necesidad de usar plataformas cripto directamente.
El presidente de la SEC, Paul Atkins, dijo que las instituciones necesitan más tiempo para evaluar los riesgos de estos productos, ya que los nuevos productos generan nuevos problemas regulatorios. Ha solicitado al personal que consulte a la opinión pública antes de avanzar con las solicitudes actuales.
La regulación se pausa temporalmente
Los mercados predictivos se han convertido recientemente en una de las áreas de crecimiento más rápido en el ámbito cripto. El informe señala que su volumen mensual de operaciones ahora supera con frecuencia los 15.000 millones de dólares, abarcando temas como las elecciones estadounidenses, eventos deportivos, informes financieros de empresas y acontecimientos culturales.
Los partidarios creen que, si se aprueban los ETF relacionados, el mercado de predicciones podría seguir el mismo camino que los ETF de bitcoin y ether al contado, trayendo la demanda de negociación, anteriormente concentrada en plataformas profesionales, hacia canales de corredores principales. El analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, considera que la forma en que la SEC está manejando actualmente estos productos es similar al ritmo de revisión de los primeros ETF de criptomonedas al contado: primero se ralentiza el proceso y luego se establecen estándares progresivamente.
El resultado de la disputa se convierte en foco
A diferencia de los ETF de acciones o materias primas, los productos de mercados de predicción dependen de resultados binarios, no del precio del activo en sí. Esto hace que los modelos de fijación de precios, la manipulación del mercado y la resolución de disputas sean temas de revisión más destacados.
El informe señala que uno de los problemas más difíciles de resolver actualmente es cómo liquidar el producto cuando hay divergencias en los resultados de eventos políticamente sensibles o controvertidos. Los analistas consideran que si estos mecanismos no se aclaran antes de ingresar a los mercados financieros principales, podrían amplificar el riesgo sistémico.
Al mismo tiempo, la plataforma de mercados predictivos Kalshi sigue enfrentando disputas legales en varios estados de EE. UU., lo que aumenta la presión sobre la aprobación de los ETF relacionados.
La SEC aún está evaluando productos innovadores más amplios
A pesar de esta actitud cautelosa, la SEC reconoce que el papel de los ETF en la innovación financiera está en aumento. Atkins señaló que, desde 2019, el activo bajo administración de los ETF se ha triplicado, convirtiéndose en una categoría de productos con influencia en constante expansión en los mercados modernos.
El informe también mencionó que la SEC ha aprobado recientemente un marco de listado más unificado para simplificar el proceso de aprobación de ciertos ETF. Además, se ha informado que las autoridades regulatorias también están considerando una "excepción innovadora" para permitir que las versiones tokenizadas de acciones tradicionales como AAPL, NVDA y TSLA puedan negociarse en infraestructuras criptográficas en el futuro.
Desde las declaraciones actuales, la SEC tiene un camino bastante claro para los ETF de mercados predictivos: posponer primero la aprobación, luego establecer criterios adicionales, y decidir finalmente si autorizarlos una vez que los métodos de control de riesgo sean más claros.