La SEC envía las reglas propuestas de custodia de criptomonedas a la OMB para revisión

La Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. ha dado un paso clave hacia la reescritura de cómo los asesores y fondos mantienen activos cripto: envió una propuesta de revisión integral de las normas de custodia a la Oficina de Gestión y Presupuesto de la Casa Blanca (OMB) el 25 de agosto para revisión ejecutiva. Esa revisión de la OMB debe finalizarse antes de que la SEC pueda publicar la propuesta completa y someterla a votación de la comisión. ¿Qué está sucediendo y por qué importa: - La propuesta busca aclarar cómo los asesores de inversión registrados y las compañías de inversión pueden custodiar activos cripto mientras cumplen con las normas actuales de custodia de la SEC bajo la Investment Advisers Act de 1940 y la Investment Company Act de 1940. Las normas actuales fueron redactadas mucho antes de que los criptoactivos surgieran en carteras reguladas, y las empresas han planteado dudas sobre cómo se aplican las obligaciones de custodia cuando la propiedad y el control dependen de claves privadas y sistemas de custodia basados en blockchain. - La SEC afirma que la norma planeada aclarará la custodia de activos digitales y eliminará algunos requisitos heredados de custodia que la agencia considera obsoletos debido a que las prácticas del mercado han cambiado. - Los detalles completos aún no son públicos. Solo se publicarán después de que la OMB complete su revisión y la SEC devuelva la propuesta a la comisión para una votación que autorice su publicación para comentarios públicos. Cómo difiere esto del esfuerzo anterior de “protección”: - Se trata de una nueva normativa bajo el presidente de la SEC, Paul Atkins, distinta de la propuesta “Safeguarding Advisory Client Assets” presentada por primera vez en marzo de 2023 y retirada en junio de 2025 (una iniciativa de la era Gensler). La norma anterior habría ampliado los requisitos de custodia a más activos de clientes —incluyendo cripto— y exigido custodia con “custodios calificados” en la mayoría de los casos. Muchos proveedores de custodia cripto no cumplían con esa definición propuesta, generando incertidumbre en la industria. - Las enmiendas actuales de custodia se están desarrollando desde cero. Los temas clave que probablemente atraerán atención incluyen la definición de un custodio calificado para activos digitales, los arreglos de custodia aceptables y cómo encaja la custodia basada en claves privadas dentro de las salvaguardias de la SEC —pero el texto exacto no se conocerá hasta su publicación. Proceso y cronograma esperado: - La revisión de la OMB es el paso inmediato; una vez que devuelva la propuesta (posiblemente con revisiones), los tres comisionados actuales de la SEC —todos republicanos en este momento— votarán sobre si publicar la propuesta para comentarios públicos. - Si se publica, la norma normalmente estaría abierta al menos 60 días para comentarios públicos. El personal de la SEC revisará las presentaciones y podría revisar el borrador antes de una votación final por parte de la comisión. - La propuesta está clasificada como “económicamente significativa”, lo que significa que la SEC evaluará los costos, beneficios y otros efectos económicos esperados mientras desarrolla la norma. Dónde encaja esto en el panorama más amplio de normativa cripto: - La custodia es un componente de un esfuerzo más amplio de la SEC para abordar los mercados de activos digitales. En julio, la comisión incluyó tres propuestas relacionadas con cripto en su agenda regulatoria para 2026: exenciones/áreas seguras para activos cripto; cómo deben aplicarse las normas de corredores-dealers a las empresas que manejan activos digitales; y normas estructurales del mercado para operar cripto en sistemas alternativos de negociación y exchanges. - La estrategia 2026–2030 de la SEC también enfatiza activos digitales, infraestructura blockchain y productos financieros tokenizados, y pide un tratamiento más claro de los activos digitales bajo las leyes federales de valores, además de una coordinación continua con la Comisión Federal de Comercio de Futuros (CFTC). - La acción del Congreso sigue siendo decisiva. El Senado está negociando la Digital Asset Market Clarity Act (conocida comúnmente como la Ley CLARITY), destinada a establecer una estructura estatutaria para los mercados cripto estadounidenses; la Cámara aprobó su proyecto CLARITY en 2025. Algunos cambios jurisdiccionales, como otorgarle a la CFTC autoridad sobre los mercados al contado de commodities digitales, requerirían legislación, no normativa administrativa. Qué deben vigilar los participantes de la industria: - La definición de un “custodio calificado” para cripto y cómo se tratarán los arreglos de custodia que dependen de claves privadas y soluciones nativas de blockchain. - Si se eliminarán algunos requisitos heredados de custodia y qué nuevas condiciones u obligaciones de registro podrían imponerse. - Fechas clave: finalización de la revisión de la OMB, la votación de la SEC para publicar, el período de comentarios públicos (probablemente 60+ días) y la votación final de la comisión. En resumen: La revisión de custodia de la SEC podría redefinir cómo los asesores y fondos almacenan y protegen cripto, aclarando preguntas antiguas pero también generando nuevas cuestiones de cumplimiento según el redactado final. Con la propuesta ahora en la OMB, el siguiente hito concreto para la industria será la publicación por parte de la SEC y el inicio del proceso de comentarios públicos. Espere un intenso compromiso por parte de asesores, custodios, exchanges y empresas cripto una vez que se libere el texto.