La SEC envía la reforma de la custodia de criptomonedas a la OMB para revisión

La SEC ha trasladado una importante revisión de sus normas de custodia cripto al proceso de revisión de la Casa Blanca, avanzando una propuesta de normativa que podría redefinir cómo los asesores de inversión y los fondos mantienen activos digitales. Lo ocurrido - El 25 de agosto, la Comisión de Bolsa y Valores envió una propuesta de reforma integral de sus normas de custodia para asesores de inversión registrados y compañías de inversión a la Oficina de Gestión y Presupuesto de la Casa Blanca (OMB). Esto inicia la revisión ejecutiva obligatoria antes de que la SEC pueda publicar la propuesta y buscar un voto de la comisión. - El texto completo y los detalles específicos permanecen confidenciales mientras la OMB realiza su revisión. Una vez devuelta —posiblemente con modificaciones—, los tres comisionados republicanos actuales de la SEC votarán sobre si publicar la propuesta para comentarios públicos. Objetivos de la propuesta - Clarificar cómo los asesores y fondos pueden custodiar activos cripto cumpliendo con las normas de custodia existentes bajo la Investment Advisers Act de 1940 y la Investment Company Act de 1940. - Abordar vacíos e incertidumbres surgidas porque las normas actuales de custodia fueron redactadas antes de que la criptomoneda se convirtiera en una parte habitual de productos de inversión y carteras asesoradas —por ejemplo, cuando la propiedad y el control dependen de claves privadas y sistemas de custodia basados en cadena de bloques. - Potencialmente eliminar algunos requisitos heredados de custodia que la SEC considera ahora obsoletos debido a cambios en los mercados y prácticas modernas de tenencia de activos. - Ser clasificada como “económicamente significativa” en la agenda regulatoria federal, lo que significa que la SEC evaluará los costos, beneficios y otros efectos económicos esperados durante el desarrollo de la norma. Por qué es relevante para la industria - La propuesta podría aclarar qué custodios y arreglos de custodia cumplen con los requisitos de la SEC para asesores y fondos —una pregunta crítica para los custodios cripto y los asesores que dependen de ellos. - Un enfoque anterior, la norma Safeguarding Advisory Client Assets, propuesta por primera vez en marzo de 2023 bajo el ex presidente Gary Gensler, habría ampliado las obligaciones de custodia para cubrir más activos del cliente (incluyendo cripto) y requerir generalmente custodios calificados. Ese borrador fue retirado en junio de 2025 tras preocupaciones de la industria porque muchos proveedores de custodia cripto no cumplían con la definición propuesta de “custodio calificado”. - Las nuevas enmiendas de custodia son una propuesta regulatoria independiente bajo el presidente Paul Atkins y no constituyen una continuación de la propuesta retirada de la era Gensler. Los detalles sobre custodios calificados, arreglos de custodia y el tratamiento de la SEC hacia los activos cripto no serán públicos hasta que se publique la propuesta. Contexto regulatorio y próximos pasos - La norma de custodia es uno de varios temas centrados en cripto que la SEC ha incluido en procesos formales de normativa bajo Atkins. En julio, la agencia añadió tres propuestas relacionadas con cripto a su agenda regulatoria 2026: exenciones y refugios seguros para activos cripto; cómo se aplican las normas para corredores-dealers a empresas que manejan activos digitales; y reglas estructurales del mercado para operar cripto en sistemas alternativos de negociación y exchanges. - La propuesta de custodia llega mientras el Congreso negocia el Digital Asset Market Clarity Act (la Cámara aprobó su versión, la CLARITY Act, en 2025). Las conversaciones en el Senado en 2026 se han centrado en dividir la autoridad entre la SEC y la Comisión Federal de Comercio de Futuros (CFTC). Atkins ha señalado que la SEC continuará actuando sobre asuntos dentro de sus poderes estatutarios, incluso mientras los legisladores trabajan en leyes que requieren autoridad congressional. - La revisión de la OMB debe finalizar antes de que la propuesta regrese a la SEC. Si los comisionados votan por publicar la norma propuesta, normalmente estaría abierta al menos 60 días para comentarios públicos. El personal de la SEC revisaría los comentarios, posiblemente modificaría la propuesta y luego la comisión votaría nuevamente sobre cualquier norma final. En resumen Esta normativa sobre custodia podría brindar claridad regulatoria tan esperada sobre cómo los asesores y fondos mantienen cripto —y llega en medio de esfuerzos más amplios de la SEC por colocar las normas sobre activos digitales en un camino formal. Los participantes de la industria, proveedores de custodia y legisladores estarán observando atentamente la revisión de la OMB y el próximo movimiento de la SEC, ya que los detalles podrían afectar materialmente las prácticas de custodia, las definiciones de custodios calificados y las opciones disponibles para los asesores que gestionan cripto en nombre de sus clientes.