La última vez que la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC) intentó restringir más el lugar donde sus asesores de inversión podían mantener los activos cripto de sus clientes, no salió bien.
Pero la agencia está otorgando otra oportunidad a la regulación de la protección de criptoactivos, con la esperanza de responder a las preguntas urgentes de la industria sobre cómo cumplir con las regulaciones existentes de custodia para activos cripto. La SEC dio el paso muy preliminar de enviar el concepto esta semana a la Oficina de Presupuesto y Gestión de la Casa Blanca, donde permanecerá un tiempo bajo revisión antes de que la agencia pueda avanzar para proponerlo realmente.
La SEC dijo que su esfuerzo futuro "mejoraría y modernizaría las regulaciones sobre la custodia de los activos de los clientes de asesores de inversión y de los activos de fondos, incluyendo para abordar los activos cripto", según su descripción actual en la agenda regulatoria pública de la agencia.
Además de aclarar la situación para un mercado en rápido crecimiento, la propuesta pendiente "eliminaría cargas de ciertas disposiciones obsoletas que ya no son necesarias para proporcionar protección a los inversores, dada la evolución de los mercados y las prácticas de comercio y tenencia de valores".
El lenguaje no es útil para describir cómo podría verse esto, aunque el tono sugiere una agencia que se mantendrá en su camino de facilitar los negocios de cripto en EE. UU.
Pero ha sido un tema peligroso en el pasado.
Al anunciar la propuesta anterior de custodia de la agencia en 2023, el entonces presidente Gary Gensler disparó una advertencia al sector de criptomonedas. "No se equivoquen: Según cómo operan generalmente las plataformas de cripto, los asesores de inversión no pueden confiar en ellas como custodios calificados", había dicho sobre la propuesta de expansión de las regulaciones de custodia de la agencia.
Esa propuesta habría requerido que los asesores de inversión depositaran las criptomonedas de sus clientes con un grupo limitado de “custodios calificados”, lo que generalmente habría significado un banco con carta o una compañía fiduciaria, un bróker-dealer registrado ante la agencia o un comerciante de futuros bajo la jurisdicción de la Comisión de Comercio de Futuros de Mercancías.
Una inusual variedad de firmas financieras, plataformas de cripto e incluso una agencia reguladora más se opuso a la forma en que la SEC persiguió la propuesta. Abogados senior de la Administración de Pequeñas Empresas le dijeron al regulador de valores que el esfuerzo de la agencia “subestima drásticamente los impactos potenciales” que podrían haber puesto fuera de negocio a asesores más pequeños.
Y una firma de inversión, a16z, lo llamó "ilícito, inviable y peligroso".
El resultado final: la propuesta no logró obtener la aprobación final antes de que Gensler se fuera, y fue retirada el año pasado.
Sin embargo, el actual presidente de la SEC, Paul Atkins, ha convertido en una causa principal de su mandato la creación de regulaciones amigables para las criptomonedas, y aclarar los procedimientos de custodia es solo una parte de eso. Y desde ese esfuerzo de 2023, la industria de las criptomonedas ha negociado un auge de nuevas licencias federales para bancos fiduciarios, permitiendo que muchas más instituciones manejen estos activos.
La SEC también lanzó recientemente su propuesta de regla "Regulación de Activos Cripto": la primera regla importante y específica para cripto presentada por la SEC. El sector financiero también espera con interés la decisión de la agencia para despejar el camino hacia la tokenización de valores que Atkins ha estado prometiendo desde hace meses.
La agenda de la SEC también incluye otra propuesta a corto plazo para clarificar el cumplimiento de cripto para bróker-dealers.
En cuanto a cuándo los asesores de inversión podrían esperar la propuesta de custodia, en la divulgación se sugiere una línea de tiempo para octubre, pero las estimaciones a veces pueden ser optimistas. Reg Crypto, por ejemplo, inicialmente estaba en la agenda para abril y terminó siendo propuesta en agosto, aunque en otras ocasiones en el pasado las predicciones de la SEC han estado equivocadas por más de un año, e incluso a veces nunca se tomaron acciones.