La SEC quiere eliminar las normas de divulgación climática que adoptó hace apenas dos años. El 4 de mayo, la agencia presentó una propuesta de reglamentación titulada “Revocación de las normas de divulgación relacionadas con el clima” a la Oficina de Información y Asuntos Regulatorios de la Casa Blanca para su revisión, preparando el terreno para un deshacer formal del primer intento significativo del gobierno federal de regular la información corporativa relacionada con el clima.
Las normas, adoptadas el 6 de marzo de 2024, bajo el ex presidente Gary Gensler, habrían exigido a las empresas públicas revelar riesgos relacionados con el clima, planes de transición, emisiones de gases de efecto invernadero de Alcance 1 y Alcance 2, y sus impactos financieros relacionados. Nunca entraron en vigor. Los desafíos legales llegaron casi inmediatamente, y las normas fueron suspendidas en abril de 2024. Ahora, bajo el presidente Paul Atkins, la SEC lo hace oficial: todo se está descartando.
De la defensa a la rendición en 14 meses
Aquí está la cronología que cuenta la historia. Las reglas originales fueron adoptadas en marzo de 2024. Fueron impugnadas en tribunales y suspendidas dentro de semanas. Luego, el 27 de marzo de 2025, la SEC votó para dejar de defender las reglas en los tribunales por completo.
Para el 7 de mayo de 2026, un portavoz de la SEC confirmó que al personal se le había instruido preparar recomendaciones formales para la revocación bajo el liderazgo de Atkins. Según la agencia, el enfoque vuelve a centrarse en las divulgaciones que son “materiales para los inversores”, que es el lenguaje de la SEC para decir: volvemos al estándar tradicional según el cual las empresas solo deben informar sobre aspectos que influyeran en la decisión de un inversor razonable.
Lo que realmente requerían las reglas originales
Las reglas de 2024 representaron el intento federal más ambicioso de estandarizar cómo las empresas hablan sobre el riesgo climático. Cubrían varias categorías principales.
En primer lugar, las empresas habrían tenido que revelar los riesgos relacionados con el clima que enfrentan y cómo esos riesgos podrían afectar su estrategia empresarial, su situación financiera y sus operaciones. Piense en riesgos físicos como inundaciones o calor extremo, y riesgos de transición como cambios en la política energética o las preferencias de los consumidores.
En segundo lugar, las empresas habrían tenido que describir sus procesos de gobernanza para supervisar la estrategia relacionada con el clima. Las juntas habrían tenido que explicar cómo monitorean y gestionan estos riesgos.
Tercero, y más controvertidamente, las normas exigían la divulgación de las emisiones del Alcance 1 (emisiones directas de fuentes propiedad de la empresa) y las emisiones del Alcance 2 (emisiones indirectas de energía comprada). Las emisiones del Alcance 3, que cubren toda la cadena de valor de la empresa, fueron finalmente excluidas de la norma final tras intensos grupos de presión.
Cuarto, las empresas habrían tenido que proporcionar métricas financieras seleccionadas que mostraran cómo los eventos relacionados con el clima afectaron sus estados de situación. Esto implicaba cuantificar el impacto real en dólares de eventos climáticos severos, la fijación de precios de carbono o los costos de transición.
El problema del patchwork
California ya ha aprobado sus propias leyes de divulgación climática, y la Directiva de Información sobre Sostenibilidad Corporativa de la Unión Europea impone requisitos a las empresas que operan en mercados de la UE, independientemente de dónde estén ubicadas sus sedes. Varios otros estados han estado explorando legislación similar.
Entonces, el efecto práctico de la revocación de la SEC puede no ser que las empresas dejen de informar datos climáticos por completo. En su lugar, enfrentarán un mosaico de requisitos a nivel estatal e internacional con diferentes estándares, cronogramas distintos y definiciones variadas de lo que cuenta.
Qué significa esto para los inversores
Para las empresas, el efecto inmediato es claro: costos de cumplimiento reducidos y mayor flexibilidad en cómo comunican la información relacionada con el clima. Las empresas que se preparaban para los requisitos de informes de las reglas originales pueden relajarse, al menos a nivel federal.
El riesgo más amplio para los mercados es la asimetría de información. Cuando algunas empresas divulgan información y otras no, y cuando los estándares de divulgación varían según la jurisdicción, los inversores pierden la capacidad de realizar comparaciones justas. Ese es exactamente el problema que las normas de 2024 fueron diseñadas para resolver.