La Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) está proponiendo un cambio que agregaría las obligaciones de deuda de la Unión Europea a su lista de valores exentos para ciertas actividades de futuros.
Anunciado el 28 de agosto de 2026, el movimiento busca cerrar una brecha de larga data entre la deuda a nivel de la UE y la deuda emitida por países individuales de la UE.
Cambios principales bajo la enmienda de la Regla 3a12-8
Bajo la enmienda propuesta a la Regla 3a12-8 de la Exchange Act, la deuda de la UE recibiría el mismo tratamiento que la deuda emitida por los estados miembros individuales de la UE. Sin embargo, el cambio está enfocado de manera limitada y solo se aplicaría a los futuros vinculados a la deuda de la UE.
La exención propuesta se aplicaría únicamente al marketing y al comercio de contratos futuros vinculados a la deuda de la UE. Las ventas directas y ofertas de la deuda de la UE real seguirían estando sujetas a las leyes federales de valores de EE. UU.
El presidente de la SEC, Paul S. Atkins, dijo que la norma actual crea una diferencia innecesaria entre los estados miembros de la UE y la Unión Europea en sí.
Durante demasiado tiempo, brechas como esta, donde se cubrió la deuda de varios estados miembros de la UE, pero no la deuda de la propia Unión Europea, han generado exactamente el tipo de inconsistencia que genera confusión en lugar de confianza en los mercados.
Al mismo tiempo, la SEC enfatizó que la propuesta no cambiaría el resto de la Regla 3a12-8.
La CFTC tendría supervisión exclusiva
El cambio propuesto también haría más claro quién supervisa los futuros vinculados a la deuda de la UE. Al agregar las obligaciones de deuda de la UE a la Regla 3a12-8, los contratos de futuros vinculados a ellas quedarían bajo la jurisdicción exclusiva del Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Por lo tanto, Paul Atkins dijo que el cambio ayudaría a resolver la confusión creada por cubrir la deuda de países individuales de la UE mientras se deja fuera de la norma la deuda emitida por la UE.
Describió el movimiento como “armonización entre la SEC y la CFTC en la práctica”, destinada a cerrar la brecha manteniendo las protecciones para los inversores.
La SEC abre un período de comentarios de 60 días
La propuesta se publicará en el Registro Federal, tras lo cual comenzará el período de comentarios del público.
Los participantes del mercado, las firmas financieras y otros grupos interesados tendrán 60 días para presentar sus opiniones antes de que la SEC considere finalizar la enmienda.
La propuesta no cambia inmediatamente las reglas. Debe pasar por el proceso de comentarios públicos antes de que se tome cualquier decisión final.