La Comisión de Bolsa y Valores presentó una propuesta a la Oficina de Gestión y Presupuesto de la Casa Blanca el 25 de agosto con el objetivo de reformar las normas de custodia que regulan cómo los asesores de inversión registrados y los fondos regulados mantienen activos digitales. El movimiento, primero reportado por Bloomberg, representa una de las acciones regulatorias más concretas hasta la fecha dentro de la campaña del presidente de la SEC, Paul Atkins, para actualizar el marco regulatorio de la agencia sobre cripto al decenio actual.
La propuesta aborda los requisitos de custodia bajo la Investment Advisers Act y la Investment Company Act. En términos prácticos, actualizaría las normas que regulan cómo los aproximadamente 15.000 asesores de inversión registrados en EE. UU. pueden almacenar, proteger y contabilizar activos cripto en nombre de sus clientes.
Lo que realmente hace la propuesta
La presentación de la SEC a la OMB se centra en tres objetivos: aclarar el marco existente de custodia para activos digitales, modernizar las regulaciones redactadas para un mundo previo a las criptomonedas y eliminar disposiciones obsoletas que la agencia considera ya no brindan protecciones significativas a los inversores.
Debido a que la propuesta actualmente se encuentra en la OMB para revisión, el texto regulatorio específico aún no se ha hecho público. Los detalles podrían cambiar antes de que la SEC lo publique formalmente. Una vez que esto ocurra, seguirá un período de comentarios públicos de al menos 60 días antes de que se vote cualquier regla final.
Construyendo sobre un patrón
Esta propuesta no existe en un vacío. En septiembre de 2025, la agencia emitió una carta sin acción que autorizó a ciertas empresas de confianza con licencia estatal a actuar como custodios calificados para activos digitales bajo condiciones específicas. Eso representó un cambio notable respecto al régimen anterior bajo el ex presidente Gary Gensler, cuyo enfoque sobre la custodia de criptoactivos era considerablemente más restrictivo.
La revisión de la custodia también apareció en la Agenda Unificada de primavera de 2025 de la SEC, que señaló explícitamente la necesidad de modernizar las normas de custodia para activos cripto. Mientras tanto, Atkins ha impulsado otras actualizaciones regulatorias relacionadas con cripto, incluyendo una iniciativa más amplia sobre lo que la SEC ha denominado Regulación de Activos Cripto.
Todo esto está sucediendo sin el beneficio de una legislación integral sobre la estructura del mercado por parte del Congreso. Varias leyes han sido presentadas, debatidas y estancadas en el Capitolio. En ausencia de una solución legislativa, la SEC está haciendo lo que hacen las agencias: redactar normas dentro de su autoridad existente.
Por qué esto es importante para la adopción institucional
La custodia siempre ha sido uno de los mayores puntos de fricción que han impedido a las instituciones financieras tradicionales profundizar en el cripto. Bajo el entorno regulatorio anterior, muchos asesores simplemente evitaban ofrecer cripto a sus clientes porque la carga de cumplimiento era demasiado incierta. Un custodio calificado para acciones es sencillo: un banco, un bróker-dealer, un comerciante de futuros. ¿Un custodio calificado para ethereum? Esa pregunta no tenía una respuesta clara.
La propuesta también tiene implicaciones para el panorama competitivo entre los custodios. Las compañías de confianza con carta estatal que recibieron la carta de no acción de 2025 ya tienen una ventaja inicial. Dependiendo de cómo la regla final defina “custodio calificado” para los activos digitales, los bancos tradicionales, los custodios nativos de cripto y las empresas híbridas podrían ver sus posiciones competitivas cambiar significativamente.
Lo siguiente a observar será si la OMB devuelve la propuesta con revisiones o la aprueba sin cambios. Después de eso, el período de comentarios de 60 días revelará cuánto desea la industria y sus críticos reformular la versión final.