La SEC propuso regulaciones sobre activos cripto que crearían dos exenciones para ciertos contratos de inversión que involucran activos cripto. La exención más amplia permitiría a los emisores calificados recaudar hasta $75 millones en cada período de 12 meses. Drew Hinkes dijo que los emisores podrían realizar recaudaciones seriales distintas de hasta $75 millones cada 12 meses. Cada nueva recaudación requeriría una nueva declaración de oferta y una revisión por parte del personal de la SEC. Los emisores también deberían presentar informes anuales y semestrales. Deberían revelar las cantidades recaudadas bajo la exención durante los 12 meses anteriores para verificar el límite. La otra exención permitiría a las startups recaudar hasta $5 millones en cuatro años. Lee Reiners dijo que la exención de $75 millones podría hacer más factibles las ofertas públicas de tokens, pero es poco probable que reviva el auge de las ICO. Reiners dijo que las asignaciones iniciales limitadas podrían volverse más atractivas si los inversores esperan ofertas posteriores a valores más altos. Lilya Tessler dijo que los emisores pueden confiar en la exención más de una vez, pero cada recaudación no es automática. Tessler dijo que los inversores no acreditados estarían limitados a comprar el 10% del mayor entre sus ingresos o su patrimonio neto en una venta de tokens. La SEC estima que aproximadamente 130 ofertas utilizarían las dos exenciones cada año. La SEC estima que aproximadamente 475 emisores podrían utilizar el refugio seguro más amplio para contratos de inversión. Reiners dijo que la demanda de los inversores, la economía del token, la liquidez, la custodia y el daño reputacional del ciclo anterior de ICO continuarán moldeando los mercados de recaudación de fondos. La propuesta crearía una vía regulatoria explícita en lugar de requerir que los emisores evalúen si las ofertas encajan en los marcos legales existentes de valores. La propuesta dice que un contrato de inversión vinculado a un activo cripto puede seguir transfiriéndose a compradores posteriores hasta que el activo se separe de las representaciones o promesas del emisor. Drew Hinkes dijo que una venta en el mercado secundario podría tratarse como una transacción de valores si el contrato de inversión se transfiere junto con un activo cripto que no es un valor. Lilya Tessler advirtió que una exención para ofertas públicas podría permitir la arbitraje regulatorio. Lee Reiners advirtió que los inversores podrían seguir expuestos a divulgaciones opacas, tenencias concentradas de insiders y promoción agresiva.
La SEC propone nuevas normas para activos criptográficos, poco probable que reviva el auge de las ICO
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Resumen
La SEC propuso una nueva regulación para activos digitales, incluyendo normas de Regulación de Activos Cripto que permiten a emisores calificados recaudar hasta $75 millones anualmente mediante una nueva exención. Otra exención permitiría a startups recaudar hasta $5 millones en cuatro años. Estas normas buscan proporcionar una vía regulatoria clara para contratos de inversión que involucren la clasificación de activos cripto. Se aplican requisitos para declaraciones de oferta, revisión por la SEC y divulgación a inversores. Los inversores no acreditados pueden invertir hasta el 10% de sus ingresos o patrimonio neto en una venta de tokens. La SEC estima que alrededor de 130 ofertas utilizarán estas exenciones anualmente. Expertos dicen que los cambios podrían facilitar las ofertas públicas de tokens, pero no provocarán un resurgimiento de las ICO.
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