- El director de Operaciones y Mercados de la SEC, Jamie Selway, describe un marco para valores tokenizados centrado en “innovación sin arbitraje”.
- La SEC y la CFTC están coordinando las normas sobre derivados para evitar vacíos regulatorios y limitar los riesgos de apalancamiento excesivo al por menor.
- Empresas de infraestructura de mercado como DTCC, Nasdaq y NYSE están preparando sistemas de negociación y liquidación tokenizados para su lanzamiento en 2026.
El director de Negociación y Mercados de la SEC, Jamie Selway, esbozó un nuevo marco para la lista y el comercio de valores tokenizados en Nueva York el 4 de junio de 2026. El plan sigue el principio de “innovación sin arbitraje”, mientras los reguladores se coordinan con la CFTC sobre las normas de derivados. El esfuerzo busca modernizar la estructura del mercado mientras se limitan las brechas regulatorias y los riesgos de apalancamiento al por menor.
Detalles de Selway “Innovación sin arbitraje”
Jamie Selway dijo que la SEC está desarrollando normas bajo la dirección del presidente Atkins. El marco busca alinear el tratamiento de los valores tokenizados y los tradicionales bajo una sola estructura.
Selway dijo que el objetivo es garantizar que no haya ventaja para los nuevos entrantes ni para los proveedores del mercado establecidos. Añadió que la equidad en la estructura del mercado sigue siendo central en el enfoque.
La División de Operaciones y Mercados está revisando las normas sobre custodia, emisión y comercio secundario. También está preparando un concepto de “exención de innovación” para plataformas de negociación que manejen valores tokenizados.
SEC y CFTC coordinan las normas sobre derivados
Mientras tanto, el SEC y la CFTC están revisando conjuntamente áreas de jurisdicción superpuestas. Las agencias están examinando definiciones de productos, margen de la cartera y reglas de informes de swaps.
Según Selway, la coordinación también incluye la evaluación de futuros perpetuos y derivados relacionados. El enfoque sigue siendo evitar la arbitraje regulatorio a través de las estructuras de mercado.
Selway advirtió contra el apalancamiento excesivo que llega a inversores minoristas a través de nuevos instrumentos tokenizados. También enfatizó la separación clara entre la actividad de inversión y los productos de estilo apuesta.
La SEC aprobó previamente a Nasdaq PHLX para la lista de opciones sobre índice de bitcoin el 22 de mayo. Los reguladores consideran esto parte del desarrollo más amplio del mercado estructurado.
La infraestructura del mercado responde al impulso del marco
Los actores de la infraestructura del mercado ya se están adaptando a la dirección de la SEC. La DTCC anunció pruebas limitadas de producción para valores tokenizados a través de servicios DTC a partir de julio de 2026.
Un despliegue más amplio está programado para octubre de 2026, según el anuncio. Mientras tanto, Nasdaq y el NYSE están desarrollando plataformas de liquidación y negociación tokenizadas.
Selway también dijo que la SEC está trabajando hacia el comercio de acciones de 23 horas y cinco días para finales de 2026. La División está revisando la Regulación NMS y los sistemas de auditoría para su modernización.
Él añadió que los participantes del sector deben evitar explotar las brechas jurisdiccionales. En su lugar, deben presentar propuestas a través de canales formales de participación regulatoria.