La división de Operaciones y Mercados de la SEC de EE.UU. ha definido las condiciones bajo las cuales las interfaces de intercambio de activos criptográficos, como interfaces DeFi, aplicaciones de monederos o agregadores criptográficos, pueden operar sin registrarse como brókers.
Bajo la ley de valores de EE. UU., las entidades que facilitan o organizan transacciones de valores pueden estar obligadas a registrarse como bróker-dealers ante la SEC.
Sin embargo, en una declaración emitida el 13 de abril, el personal de la SEC indicó que, sujeto a condiciones específicas, no recomendarían acciones de cumplimiento contra ciertos proveedores que operan sin registro. Eso ofrece efectivamente un marco condicional y limitado en el tiempo de no oposición del personal para las empresas que cumplen con requisitos definidos.
¿Cuándo pueden las aplicaciones de cripto evitar el registro como bróker-dealer según las directrices de la SEC?
Bajo la orientación del personal de la SEC, los "Proveedores de Interfaz de Usuario Cubiertos" pueden evitar el registro como bróker-dealers cuando funcionan puramente como herramientas neutrales en lugar de como intermediarios.
Los proveedores no pueden impulsar operaciones específicas ni brindar asesoramiento de inversión. Si la interfaz muestra múltiples formas de ejecutar una operación, debe utilizar una clasificación objetiva (como precio o velocidad), no afirmaciones subjetivas como “mejor opción”.
Además, las tarifas deben ser sencillas y coherentes, sin estar influenciadas por los activos o rutas elegidos. Si el proveedor está afiliado a una plataforma de negociación, esa relación debe divulgarse claramente y tratarse de manera justa.
El marco también impone obligaciones extensas de divulgación. Los proveedores deben comunicar claramente su estado no registrado, las estructuras de tarifas, los conflictos de interés, los mecanismos del sistema, los controles de ciberseguridad y las limitaciones de la interfaz.
La declaración excluye explícitamente las actividades que activarían la condición de bróker, como ejecutar operaciones, manejar activos, proporcionar asesoramiento o negociar transacciones.
Aunque no es legalmente vinculante, la declaración señala la postura de aplicación del personal y proporciona orientación provisional mientras se espera una acción regulatoria más integral. Caducará después de cinco años a menos que sea reemplazada.
La SEC avanza el marco Reg Crypto para la recaudación de fondos con tokens y normas DeFi
La SEC, liderada por el presidente Paul Atkins, está avanzando un marco propuesto “Reg Crypto” actualmente bajo revisión por la OIRA. Introduciría exenciones para startups de cripto en etapas iniciales, recaudación de fondos con tokens estructurados bajo la Ley de 1933 y un refugio seguro que indique cuándo los tokens dejan de ser valores.
El nuevo marco está vinculado a los esfuerzos en curso para modernizar la regulación de criptoactivos en EE. UU. y alinear la supervisión entre las agencias, incluida la coordinación con la CFTC.