- La SEC lleva la propuesta "Reg Crypto" a la etapa final, con enfoque en la recaudación de fondos mediante tokens.
- La exención para startups permite recaudar hasta $5M junto con un monto de hasta $75M anuales.
- Mientras tanto, el marco de refugio seguro define cuándo los tokens dejan de tener estatus de valores.
La Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) se acerca más a un marco formal para las criptomonedas. El presidente Paul Atkins confirmó que una propuesta de “Reg Crypto” está actualmente bajo revisión de la Casa Blanca, lo que la coloca a un paso de su lanzamiento.
La norma tiene como objetivo la recaudación de fondos mediante tokens, las exenciones para startups y definiciones más claras sobre lo que califica como un valor.
Reg Crypto busca claridad en la recaudación de fondos
El marco propuesto se centra en la formación de capital bajo la Securities Act de 1933. En su núcleo se encuentra una nueva estructura de exención para proyectos de cripto.
Una exención para startups permitiría a los equipos en etapas iniciales recaudar hasta aproximadamente $5 millones dentro de un período limitado en el tiempo, estimado en hasta cuatro años.
Una exención de recaudación de fondos independiente permitiría recaudar hasta aproximadamente $75 millones en un período de 12 meses. En lugar de un registro completo, los proyectos seguirían requisitos de divulgación simplificados, incluyendo condición financiera e informes básicos.
El objetivo es permitir que los proyectos recauden capital a través de tokens sin obligarlos a registrarlos como valores tradicionales desde el primer día.
El marco también introduce un mecanismo de refugio seguro. Esto permite a los proyectos indicar cuándo un token pasa de ser una seguridad a no serlo a medida que aumenta la descentralización.
Crea una ruta definida en lugar de dejar los proyectos en incertidumbre regulatoria. Curiosamente, la propuesta se alinea con la Sección 103 de la Ley de Claridad del Senado, que establece una exención similar para recaudación de capital con reglas de divulgación y límites de recaudación.
Exención de innovación DeFi en el foco
Junto con Reg Crypto, el SEC está preparando una "exención de innovación" bajo la Securities Exchange Act de 1934. Esta exención tiene como objetivo las finanzas descentralizadas.
Permitiría el comercio limitado en cadena de valores tokenizados a través de plataformas descentralizadas, incluyendo makers automatizados, sin activar inmediatamente el registro completo como bróker-dealer o exchange.
La estructura actúa como un entorno regulatorio de prueba. Tanto las empresas financieras tradicionales como los proyectos nativos de cripto pueden probar modelos dentro de límites definidos. Atkins dijo que el objetivo es permitir la experimentación sin desventajar a los participantes existentes ni restringir a los nuevos entrantes.
Coordinación con la CFTC y impulso normativo
La SEC también está coordinando con la Comisión de Negociación de Futuros de Mercancías a través de un nuevo Memorando de Entendimiento.
El acuerdo se centra en reducir la superposición regulatoria, aclarar las definiciones de productos y alinear la aplicación entre las agencias.
Esto ocurre mientras los esfuerzos legislativos más amplios en Washington continúan avanzando lentamente. Atkins enfatizó que la elaboración de normas está avanzando independientemente de los retrasos en el Congreso.
El presidente de la SEC también señaló el riesgo político como una variable clave. Advertió que los cambios en el Congreso podrían interrumpir el impulso regulatorio, instando a los participantes de la industria a mantenerse comprometidos en las elecciones de mitad de período de 2026.
Él afirmó que el progreso regulatorio depende no solo de las agencias, sino también de mantener la alineación política en el Congreso.
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