SEC emite orientación sobre tokenización, Reino Unido endurece sanciones y regulaciones publicitarias

En las últimas 24 horas, el riesgo legal de activos digitales se ha concentrado en tres temas: (1) cómo se aplican las leyes existentes sobre valores a los "valores tokenizados" en los Estados Unidos, (2) las expectativas de sanciones y cumplimiento contra el delito financiero para empresas de criptoactivos en el Reino Unido, y (3) el mayor escrutinio de la publicidad y los mensajes de promoción financiera orientados al consumidor en el Reino Unido. Juntos, estos desarrollos refuerzan una dirección coherente: los reguladores están priorizando la claridad sobre la clasificación de instrumentos, vías de aplicación de la normativa más rápidas y transparentes, y estándares más altos de marketing cuando están involucrados públicos minoristas.

Estados Unidos: El personal de la SEC aclaran la "clasificación de valores tokenizados" y el perímetro regulatorio

El 28 de enero de 2026, el personal de las Divisiones de Finanzas Corporativas, Gestión de Inversiones y Comercio y Mercados de la SEC publicó una declaración describiendo cómo se aplican las leyes federales de valores cuando un "valor" está formateado como, o representado por, un activo criptográfico y se registra en una red criptográfica (un "valor tokenizado").sec.gov)

Puntos clave para los equipos legales y de cumplimiento:

• La forma no cambia la sustancia. La declaración enfatiza que el formato (registro en cadena frente a fuera de cadena) no altera si un instrumento es un valor o las obligaciones básicas de la Ley de Valores y la Ley de Intercambio para ofertas, ventas y actividades intermedias.sec.gov)
• Dos modelos amplios: tokenización patrocinada por el emisor versus tokenización por parte de terceros. El personal de la SEC distingue la tokenización patrocinada por el emisor (donde un emisor integra la TDL en el registro de propiedad o utiliza rieles criptográficos para facilitar transferencias) de la tokenización por parte de terceros (donde una parte no afiliada crea representaciones tokenizadas, derechos sobre valores o exposiciones sintéticas "vinculadas").sec.gov)
• Las estructuras de terceros pueden agregar riesgos en capas. Donde una tercera parte tokeniza una seguridad subyacente, el titular del token puede asumir una exposición adicional de contraparte y quiebra que no está presente en la seguridad subyacente en sí, lo que podría cambiar las divulgaciones, las consideraciones de custodia y las responsabilidades de intermediarios.sec.gov)

Conclusión práctica: la declaración se interpreta como una invitación dirigida a los participantes del mercado para que vinculen sus estructuras de productos a categorías establecidas de la ley sobre valores (incluyendo derechos sobre valores y exposiciones estructuradas "vinculadas"), y para que se comuniquen con la SEC sobre vías de registro, exenciones o no acción cuando sea necesario.sec.gov)

Reino Unido: OFSI publica un marco actualizado de aplicación y señala herramientas para una resolución más rápida de los casos

El 29 de enero de 2026, la Oficina del Reino Unido de Implementación de Sanciones Financieras (OFSI) publicó una respuesta a la consulta y delineó un marco revisado de aplicación destinado a apoyar el cumplimiento y aumentar la transparencia y la rapidez en la aplicación de sanciones.ofsi.blog.gov.uk)

Elementos notables incluyen:

• Metodología de penalización más predecible e incentivos para la cooperación. OFSI planea publicar una nueva matriz de evaluación de casos y revisar los descuentos por divulgación voluntaria (incluyendo un descuento de "Divulgación y Colaboración Voluntaria" limitado al 30% de la multa base). (ofsi.blog.gov.uk)
• Mecanismos de liquidación y "cuenta temprana". OFSI describe un Esquema de Sanción (con un descuento en las multas básicas para casos resueltos) y un Esquema de Declaración Temprana destinado a acelerar las investigaciones donde los sujetos proporcionen una declaración temprana y completa del incumplimiento.ofsi.blog.gov.uk)
• Priorización operativa y gestión del pipeline. OFSI señala una creciente carga de sanciones y afirma que priorizará los casos según su gravedad, su alineación con objetivos más amplios y las señales de vulnerabilidad del sector.ofsi.blog.gov.uk)

Aunque el marco de OFSI no es específico de criptomonedas, es directamente relevante para las empresas de criptoactivos que tengan relación con jurisdicciones sancionadas, personas sancionadas o perfiles de alto riesgo. Envía una señal sobre un entorno de cumplimiento normativo en el que la participación temprana, el autoinforme y la postura de remediar pueden afectar materialmente los resultados.

Reino Unido: enfoque multiagencial en la evasión de sanciones utilizando criptoactivos

El 28 de enero de 2026, OFSI destacó un esfuerzo operativo de múltiples organismos dirigido a delitos relacionados con sanciones que involucran criptoactivos, incluyendo una colaboración a través de una iniciativa piloto (la "Crypto Cash Fusion Cell"), que reunió a OFSI, fuerzas de seguridad, HMRC, la FCA y otros.ofsi.blog.gov.uk) La publicación subraya una expectativa de aplicación que los activos criptográficos utilizados para evadir sanciones serán tratados de la misma manera que las monedas tradicionales, y orienta a las empresas hacia los materiales de evaluación de amenazas de OFSI sobre cumplimiento de sanciones en el sector de activos criptográficos. (ofsi.blog.gov.uk)

Estados Unidos: El noveno circuito confirma la desestimación de las demandas bajo la Ley de Valores federal contra Ripple por estar prescritas

En un memorandum disposition presentado el 27 de enero de 2026, la Corte de Apelaciones de los Estados Unidos para el Noveno Circuito confirmó el fallo provisional a favor de Ripple sobre demandas bajo el artículo 12(a)(1) de la Ley Federal de Valores, sosteniendo que el plazo de prescripción de tres años en el artículo 13 impedía dichas demandas.

El panel concluyó que, con base en los registros ante él, XRP había sido "ofrecido de buena fe al público" tan temprano como 2013, y que el demandante no logró plantear un asunto fáctico material que las distribuciones posteriores (incluidas las publicaciones de 2017 provenientes de arreglos similares a fideicomiso) constituyeran una oferta separada que reiniciaría el período de prescripción. El tribunal también rechazó las teorías propuestas que consideró inadecuadas para la prescripción y enfatizó la función de certeza de la prescripción.

Nota sobre el alcance: la disposición establece que no es para publicación y no es precedente salvo en lo dispuesto por las reglas de la Décima Circuito, y la decisión del tribunal de apelaciones se limita a las pretensiones incluidas en la certificación del tribunal de distrito bajo el Reglamento 54(b).

Reino Unido: la aplicación de la publicidad indica expectativas más estrictas para los mensajes de riesgo de criptomonedas

La Autoridad de Estándares de Publicidad del Reino Unido (ASA) prohibió una serie de Coinbase anuncios en base a que sugerían irresponsablemente que la criptomoneda podría ser una solución a las presiones por el costo de vida y no comunicaron adecuadamente los riesgos, reflejando una vigilancia continua sobre las promociones de criptomonedas orientadas al consumidor. (The Guardian) Aunque no es una acción judicial, es una señal significativa de aplicación para las empresas que comercializan servicios de activos digitales a los consumidores del Reino Unido, especialmente en lo referente a la "trivialización del riesgo" y a los "productos complejos presentados como soluciones sencillas". (The Guardian)

Estructuración y divulgación de productos para valores tokenizados (EE. UU.)

La declaración del personal de la SEC aumenta la prima de cumplimiento en caracterización estructural precisaLas empresas deberían poder explicar, en términos sencillos, si el token es:

• la seguridad propia del emisor registrada en la cadena,
• un token utilizado como un mecanismo de transferencia mientras que el registro de propiedad "maestro" permanece fuera de la cadena,
• un derecho de seguridad de una tercera parte, o
• una exposición sintética "vinculada" que se asemeja a una nota estructurada o, en algunos casos, a un intercambio basado en valores. (sec.gov)

Para los mercados, corredores, operadores de ATS y custodios, esta taxonomía tiene efectos directos a la baja en: postura de registro, divulgaciones a clientes, marcos de custodia/control, libros y registros, y divulgaciones de conflictos/agentes.

Las expectativas de cumplimiento de sanciones están volviéndose más operativas y sensibles al tiempo (Reino Unido)

El mensaje de OFSI, junto con el enfoque de la "célula de fusión" interdepartamental, respalda la idea de que el cumplimiento de sanciones en criptomonedas está avanzando más allá de los documentos de política triage rápido, investigaciones lideradas por inteligencia y perturbación coordinada. (ofsi.blog.gov.uk)

Los equipos de cumplimiento deben realizar pruebas de estrés:

• vías de escalada de análisis y de blockchain,
• atribución de la billetera y actualización de la lista de sanciones,
• controles para la exposición a mezcladores, puentes de alto riesgo y infraestructura sancionada,
• gobierno sobre cuándo revelarse a sí mismo y cómo preservar evidencia para posibles discusiones de Cuenta Inicial o liquidación. (ofsi.blog.gov.uk)

Los controles de marketing y promoción financiera siguen siendo un riesgo regulatorio prioritario (Reino Unido)

La decisión de la ASA refuerza que el riesgo de publicidad en criptomonedas no se limita a las reglas formales de "promociones financieras". Los organismos de protección al consumidor pueden y sí intervienen cuando los mensajes implican que la criptomoneda es una solución práctica para la dificultad económica o minimizan la volatilidad y el riesgo de pérdida.The Guardian)

Las empresas que operan en, o que tienen como objetivo, el Reino Unido deben revisar:

• flujos de trabajo de aprobación creativa,
• archivos de sustentación de reclamaciones,
• preeminencia y claridad de las advertencias de riesgo,
• restricciones en narrativas de "problema-solución" que podrían interpretarse como aprovechamiento de la vulnerabilidad del consumidor.

Elementos clave a observar a continuación:

• Orientación adicional del personal de la SEC o participación posterior sobre valores tokenizados. La declaración del 28 de enero muestra disposición al diálogo y podría preceder a preguntas frecuentes adicionales del personal o a propuestas sobre la estructura del mercado que afecten a instrumentos tokenizados y a intermediarios. (sec.gov)
• La actualización de la guía de Aplicación y Sanciones Monetarias de OFSI (febrero de 2026). OFSI indica que múltiples cambios en el proceso entrarán en vigor a través de una guía actualizada, con cambios legislativos (incluidos aumentos en las sanciones máximas legales) que se seguirán cuando el tiempo parlamentario lo permita.ofsi.blog.gov.uk)
• Operaciones de sanciones criptográficas interdepartamentales del Reino Unido. La postura de la "célula de fusión" sugiere una actividad conjunta continua y posibles resultados de aplicación pública, particularmente en los casos en que las empresas tengan controles débiles en torno a la verificación de billeteras, los esquemas de evasión de sanciones y el informe de actividades sospechosas.ofsi.blog.gov.uk)
• Examen continuo de la publicidad para servicios de criptomonedas. La decisión de la ASA indica que las campañas basadas en factores de estrés macroeconómico y temas de "crítica al sistema" serán sometidas a estándares de riesgo para los consumidores, incluso cuando las empresas argumenten que el mensaje es satírico o retórico.The Guardian)

Este artículo fue originalmente publicado como Boletín de Ley Criptográfica: Directrices de Tokenización de la SEC, Sanciones del Reino Unido y Represión de Anuncios en Noticias de Última Hora sobre Criptomonedas – su fuente confiable para noticias de criptomonedas, noticias de Bitcoin y actualizaciones de blockchain.