- El personal de la SEC dijo que las redes de criptomonedas funcionales pueden recibir servicios de desarrollo y mantenimiento continuos sin necesidad de crear nuevos contratos de inversión.
- Los tokens de comprobante de staking pueden calificarse como commodities digitales cuando representan activos depositados sin alterar sus derechos o beneficios.
- Las recompras de tokens y las declaraciones promocionales enfrentan un tratamiento diferente según la funcionalidad de la red y si se enfatizan los rendimientos.
El personal de la SEC emitió nuevas preguntas frecuentes el 25 de septiembre que explican cómo la orientación de la agencia sobre activos digitales de marzo se aplica a los activos cripto. El documento aborda la funcionalidad de los tokens, los tokens de recepción de staking, los contratos de inversión, los recompras y las declaraciones promocionales. El personal enfatizó que las preguntas frecuentes reflejan sus puntos de vista y no tienen fuerza ni efecto legal.
La SEC explica cuándo las redes de criptomonedas se vuelven funcionales
Las Preguntas Frecuentes abordan cómo los emisores pueden definir funcionalidad y descentralización a través de sus representaciones. Esos umbrales definidos por los emisores determinan si se han cumplido los hitos prometidos.
Sin embargo, el personal de la SEC dijo que las redes funcionales pueden seguir recibiendo ciertos servicios sin generar esfuerzos gerenciales esenciales. Esos servicios incluyen asegurar, mantener, mejorar y potenciar la funcionalidad de la red.
La guía también cubre actividades que apoyan los efectos de red. Financiar proyectos de desarrollo o actividades similares no constituiría esfuerzos gerenciales esenciales una vez alcanzada la funcionalidad.
Notablemente, las declaraciones sobre una red funcional sin una parte central probablemente no crearían un nuevo contrato de inversión. El personal citó la ausencia de control centralizado sobre la red.
Los tokens de recibo de staking reciben un tratamiento específico
Las Preguntas Frecuentes también explican cómo los tokens de recibo de staking se integran dentro del marco interpretativo de marzo. Un recibo de una mercancía digital puede calificar como una herramienta digital en ciertas circunstancias.
Sin embargo, un token de comprobante de staking puede calificarse como una mercancía digital cuando es emitido por un proveedor de staking líquido basado en un protocolo. Su valor puede derivar de la operación programática y la oferta de mercado de un sistema crypto funcional.
El personal también explicó qué hace que un instrumento sea un recibo. Debe evidenciar la propiedad de los activos depositados sin modificar sus derechos o beneficios.
El emisor del recibo no puede transferir, prestar, hipotecar, rehipotecar ni utilizar de otra manera el activo depositado. Tampoco pueden terceros reclamar el activo depositado a través de la estructura del recibo.
Las recompras y las promociones enfrentan pruebas diferentes
Promover la utilidad actual de un sistema de criptoactivos generalmente no constituiría una promesa gerencial esencial sin factores adicionales. Las declaraciones indefinidas sobre funciones potenciales tampoco calificarían sin promoción relacionada con ganancias.
El personal abordó por separado las compras de tokens. Para redes funcionales, los anuncios de compras no constituirían promesas de esfuerzos gerenciales esenciales.
Sin embargo, las recompras que involucran sistemas no funcionales podrían calificar cuando los emisores las presentan como generadoras de rendimiento o retornos. Las plataformas de comercio secundario solo calificarían como promotores cuando cumplan con la definición de la Regla 405 de la Securities Act.