La Comisión de Bolsa y Valores ha intensificado su enfrentamiento con Institutional Shareholder Services, presentando una acción de ejecución de citación en el Distrito Oriental de Pensilvania el 4 de septiembre de 2026. Esta medida se produce tras el rechazo de ISS a cumplir plenamente con una citación administrativa emitida el 21 de julio de 2026, como parte de un examen más amplio que comenzó en marzo.
La SEC desea que un tribunal federal obligue a ISS a entregar documentos operativos fundamentales, incluidas sus recomendaciones de voto por poder, metodologías internas y registros de cumplimiento. ISS se ha resistido, argumentando que el cumplimiento total podría violar sus derechos de la Primera Enmienda y exponer tanto a la empresa como a sus clientes a represalias por asuntos sensibles de votación corporativa.
Lo que busca la SEC
ISS no es una consultora de nicho. Junto con su principal competidora Glass Lewis, la empresa controla aproximadamente el 90% del mercado de asesoría proxy. Eso significa que cuando ISS emite una recomendación sobre cómo deben votar los accionistas sobre la remuneración ejecutiva, los miembros de la junta o las fusiones, los efectos secundarios afectan trillones de dólares en activos institucionales.
La investigación de la SEC se centra en si ISS ha estado operando en cumplimiento con las leyes federales de valores en su calidad de asesor de inversiones registrado. La citación específica se enfoca en la metodología detrás de sus recomendaciones de voto, el tipo de información propietaria que las firmas de asesoría proxy protegen cuidadosamente.
ISS ha colaborado con algunas de las solicitudes de la SEC. Pero estableció un límite al no entregar ciertos documentos, planteando dos objeciones principales. Primero, la empresa afirma que sus recomendaciones de proxy constituyen discurso protegido bajo la Primera Enmienda. Segundo, argumenta que revelar información detallada sobre las votaciones de los clientes podría desencadenar reacciones negativas por parte de corporaciones insatisfechas con cómo se emitieron esos votos.
La SEC, por su parte, ha caracterizado esto como una investigación factual sencilla. En este momento, no se han presentado alegaciones de mala conducta contra ISS.
ISS ya ha estado aquí antes
Esta no es la primera vez que ISS se encuentra del lado equivocado de una acción de la SEC. En 2013, la empresa pagó una multa de $300,000 para resolver los cargos de que no había mantenido salvaguardias adecuadas en torno a la información de votación por poder de los clientes.
Bajo la administración Trump, la supervisión regulatoria de las firmas asesoras de votación proxy se ha intensificado, en parte impulsada por grupos de presión corporativa que han argumentado durante mucho tiempo que ISS y Glass Lewis ejercen demasiada influencia sin control sobre los votos de los accionistas. Las empresas han reclamado durante años que las recomendaciones de estas firmas, especialmente en temas como la compensación ejecutiva y la divulgación ambiental, pueden anular efectivamente las preferencias de la administración sin una responsabilidad suficiente.