La Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. ha retrasado los planes que podrían haber permitido el comercio de versiones tokenizadas de acciones estadounidenses.
Esto según un informe de Bloomberg publicado el 22 de mayo, mientras los reguladores continúan debatiendo cómo deberían operar los productos de equidad basados en criptomonedas bajo las leyes de valores existentes.
Bloomberg informó que la propuesta enfrentó preocupaciones internas y oposición de la industria, ralentizando los esfuerzos para crear una vía más clara para los productos de comercio de acciones en cadena.
Aunque los detalles sobre el retraso siguen siendo limitados, comentarios recientes de la comisionada de la SEC, Hester Peirce, y una declaración del personal de la SEC en enero sugieren que el debate podría centrarse menos en las acciones tokenizadas en sí y más en los productos de exposición sintética a acciones construidos sobre infraestructura cripto.
La SEC parece distinguir entre acciones tokenizadas y sintéticas
En publicaciones publicadas en X, Peirce rechazó lo que describió como “hipérboles” en torno a la propuesta de exención de innovación de la SEC para valores tokenizados.
Ella dijo que se esperaba que el marco siempre permaneciera “limitado en alcance” y se aplicara solo a “representaciones digitales de la misma seguridad de capital subyacente”, y no a productos sintéticos que ofrecen exposición indirecta a acciones.
Esa distinción se alinea estrechamente con una declaración del personal emitida en enero por la División de Finanzas Corporativas, la División de Gestión de Inversiones y la División de Negociación y Mercados de la SEC.
La declaración separa los valores tokenizados en varias categorías, incluyendo:
- títulos tokenizados patrocinados por el emisor,
- títulos tokenizados custodiados
- y valores sintéticos tokenizados.
La declaración de la SEC describe los valores tokenizados respaldados por emisores y custodiados como estructuras vinculadas directamente a las acciones subyacentes y a los registros de accionistas. Los valores tokenizados sintéticos podrían proporcionar exposición en cambio a través de productos vinculados o swaps basados en valores.
La tokenización aún puede avanzar dentro de límites más estrictos
El retraso no necesariamente indica oposición a las acciones tokenizadas en su totalidad.
En cambio, la orientación disponible sugiere que los reguladores podrían apoyar la infraestructura de liquidación y propiedad basada en cadena de bloques, mientras mantienen cautela respecto a los productos de exposición a acciones sintéticas que se asemejan a swaps o derivados.
Esa distinción podría volverse cada vez más importante para exchanges de criptomonedas, plataformas de tokenización y corredurías que persiguen iniciativas de activos del mundo real vinculadas a acciones públicas.
Las empresas de criptomonedas y finanzas tradicionales han explorado cada vez más acciones tokenizadas como parte de esfuerzos más amplios por trasladar el comercio, la liquidación y los registros de propiedad a redes de cadena de bloques.
Al mismo tiempo, los reguladores a nivel mundial han mostrado una mayor sensibilidad hacia los productos de exposición sintética que pueden generar riesgos de apalancamiento, similares a los derivados, o reducir la protección del inversor.
La SEC aún no ha publicado un cronograma para reexaminar la propuesta retrasada.
Resumen final
- Bloomberg informó que la SEC retrasó los planes relacionados con el comercio de acciones estadounidenses tokenizadas debido a preocupaciones internas y oposición.
- Las recientes orientaciones de la SEC y los comentarios de Hester Peirce sugieren que los reguladores podrían apoyar las acciones tokenizadas, mientras mantienen cautela respecto a los productos de exposición sintética.