La Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) está ralentizando el lanzamiento de una nueva categoría de fondos negociados en bolsa vinculados a mercados de predicción, lo que indica que los reguladores aún no están listos para aprobar productos basados en apuestas sobre eventos del mundo real.
El presidente de la SEC, Paul Atkins, dijo que la agencia necesita más tiempo para evaluar los riesgos detrás de estos productos, señalando que “los nuevos productos plantean nuevas preguntas”. Instruyó al personal de la SEC a recopilar comentarios del público antes de avanzar con las aplicaciones pendientes.
A principios de este mes, el regulador suspendió la revisión de los archivos presentados por Bitwise, Roundhill Investments y GraniteShares. Las tres empresas presentaron sus solicitudes en febrero.
Por qué los ETF de mercados de predicción están atrayendo atención
Los mercados de predicción se han convertido rápidamente en uno de los sectores de mayor crecimiento en el mundo cripto. El volumen de trading mensual ahora supera regularmente los $15 mil millones, ya que los usuarios especulan sobre elecciones, eventos deportivos, resultados empresariales y desarrollos culturales.
Los ETF propuestos permitirían a los inversores obtener exposición a contratos de mercados de predicción a través de cuentas de corretaje tradicionales en lugar de plataformas de cripto especializadas. Los defensores creen que esto podría seguir el camino tomado por los ETF de bitcoin y ethereum al contado, que atrajeron miles de millones de dólares tras su aprobación en 2024.
Bitwise ha propuesto varios productos bajo su marca PredictionShares enfocados en los resultados de las elecciones en EE.UU., mientras que Roundhill Investments y GraniteShares presentaron ofertas similares.
El analista de ETF de Bloomberg Eric Balchunas dijo que la SEC parece estar gestionando estos productos de la misma manera en que abordó los primeros ETF de cripto al contado: con cautela y paso a paso.
Él señaló que los reguladores desean comprender completamente la estructura del mercado antes de abrir el acceso a inversores principales.
Los riesgos legales añaden más presión
La incertidumbre regulatoria surge mientras la plataforma de mercados de predicción Kalshi continúa enfrentando batallas legales en varios estados de EE. UU.
A diferencia de los ETF tradicionales vinculados a acciones o materias primas, los productos de mercados de predicción se basan en resultados binarios en lugar de precios de activos. Esto genera nuevas preocupaciones sobre modelos de fijación de precios, manipulación de mercado y resolución de disputas.
Uno de los mayores problemas sin resolver es cómo se manejarían los resultados disputados en eventos políticamente sensibles o controvertidos. Los analistas dicen que la incertidumbre podría convertirse en un riesgo sistémico si estos productos ingresan a los mercados financieros principales.
La SEC señala un impulso más amplio hacia la innovación financiera
A pesar de su postura cautelosa, la SEC continúa reconociendo el creciente papel de los ETF en la innovación financiera. Atkins dijo que los activos bajo administración de los ETF se han triplicado desde 2019, convirtiéndolos en una de las fuerzas más influyentes en los mercados modernos.
El regulador ha mostrado recientemente una mayor apertura hacia productos financieros no convencionales, especialmente tras introducir un marco de listado universal que simplificó la aprobación de ETF.
Al mismo tiempo, los informes sugieren que la SEC está considerando una "excepción de innovación" que podría permitir que versiones tokenizadas de acciones tradicionales como AAPL, NVDA y TSLA se negocien en infraestructura cripto.
La forma en que la SEC maneja los ETF de mercados de predicción ahora parece cada vez más similar a su enfoque anterior hacia los ETF de bitcoin: retrasar primero, establecer estándares después y aprobar productos solo cuando los reguladores sientan que los riesgos del mercado pueden contenerse.