La SEC ha trazado una línea regulatoria clara para los valores tokenizados, afirmando que los formatos basados en criptomonedas siguen estando plenamente sujetos a las leyes federales de valores, mientras que señala el apoyo regulatorio para modelos de emisión y negociación en cadena que sean compatibles.
La SEC aclaro cómo se aplican las leyes federales de valores a los valores tokenizados
La Comisión de Valores y Cambio de los Estados Unidos (SEC) proporcionó claridad regulatoria sobre instrumentos basados en criptomonedas. La División de Finanzas Corporativas, la División de Administración de Inversiones y la División de Negociación y Mercados de la SEC emitieron conjuntamente una declaración el 28 de enero de 2026, detallando cómo se aplican las leyes federales de valores a los títulos tokenizados.
La declaración explica:
"Una seguridad tokenizada es un instrumento financiero enumerado en la definición de 'seguridad' bajo las leyes federales de valores que está formateado como o representado por un" cripto activo, cuyo registro de propiedad se mantiene en su totalidad o en parte en o a través de uno o más cripto redes.”
Detalla modelos patrocinados por emisores que integran la tecnología de libro mayor distribuido en los registros oficiales de propiedad y enfatiza que la tecnología no altera las obligaciones legales, señalando que "el formato en el que se emite un valor o los métodos mediante los cuales se registran los titulares no afectan la aplicación de las leyes federales de valores".
La SEC aclaró más los requisitos de registro, indicando que "sin importar su formato, la Ley de Valores exige que cada oferta y venta de un valor se registre con la Comisión a menos que esté disponible una exención del registro".
La declaración también aborda modelos de tokenización de terceros, incluidas estructuras custodiales y sintéticas que pueden no transmitir derechos de propiedad sobre las emisiones subyacentes. Advierte que "los poseedores del cripto el activo puede estar expuesto a riesgos con respecto a la tercera parte, como la quiebra, a los que un titular de la seguridad subyacente no estaría necesariamente expuesto", y explica que "un intercambio basado en valores típicamente no transmite al titular ningún derecho de participación, voto, información u otros derechos con respecto al valor referido". La SEC enfatiza la sustancia sobre la forma, afirmando que "la realidad económica del instrumento, más que el nombre dado al instrumento, determina si se excluye o no".
Los participantes de la industria respondieron públicamente, con la firma de valores digitales Securitize compartiendo en la plataforma de medios sociales X: "Bienvenimos la declaración reflexiva de la SEC sobre valores tokenizados, reconociendo la tokenización nativa y el mantenimiento de registros en cadena respaldados por emisores como una extensión moderna de la infraestructura de valores. Marcos claros como este son clave para escalar la tokenización de manera responsable".
El director legal de Coinbase, Paul Grewal, compartió su reacción en la plataforma de medios sociales X, escribiendo:
"Está sucediendo. Qué excelente previsualización por parte de la SEC de cómo pueden emitirse acciones tokenizadas para el comercio en cadena. Vas a ver estos productos en el mercado con el apoyo de un regulador que entiende la importancia de estas innovaciones para la competitividad de los EE. UU."
Las divisiones concluyeron indicando su disposición para interactuar con los participantes del mercado que navegan por la cumplimentación a medida que aumenta la actividad de valores tokenizados.
Preguntas frecuentes ⏰
- ¿Qué aclaró la SEC sobre valores tokenizados?
La SEC dijo que las rentas tokenizadas siguen sometidas a las leyes federales de valores independientemente del formato basado en criptomonedas. - ¿Las seguridades tokenizadas requieren registro ante la SEC?
Sí, la SEC indicó que todas las ofertas y ventas deben registrarse a menos que se aplique una exención. - ¿Cómo ve la SEC los modelos de tokenización de terceros?
La SEC advirtió que pueden no transmitir derechos de propiedad y pueden exponer a los poseedores a riesgos adicionales. - ¿Cómo respondió Coinbase al comunicado de la SEC?
Paul Grewal dijo que la guía presenta una previsualización del comercio en cadena regulado de acciones tokenizadas.