El S&P 500 y el Nasdaq alcanzan nuevos máximos con solo el 37,8% de las acciones en alza

Autor: Shenchao TechFlow

El lunes, el S&P 500 y el Nasdaq volvieron a alcanzar nuevos récords de cierre, pero esta vez, el ambiente en el lugar era completamente diferente a las ocasiones anteriores.

El S&P 500 subió un 0,19 %, cerrando en un récord histórico de 7.412,84 puntos. El Nasdaq subió un 0,10 %, cerrando en 26.274,13 puntos, también un récord histórico de cierre. El Dow subió 95,31 puntos (+0,19 %), cerrando en 49.704,47, aún a 295 puntos de la barrera psicológica de 50.000, que se ha convertido en la resistencia más persistente de Wall Street.

Pero en estos dos nuevos máximos históricos se esconde un número preocupante: solo el 37.8% de las acciones del mercado total cerraron en alza. Dentro del S&P 500, seis sectores cerraron en rojo y cinco en verde; los nuevos máximos históricos fueron impulsados por los sectores más pesados dentro de esos seis, no por todo el mercado en conjunto.

Este patrón, donde los índices alcanzan nuevos máximos mientras la mayoría de las acciones caen, tiene un nombre específico para los analistas técnicos: amplitud de mercado negativa. No significa necesariamente que el mercado vaya a caer inmediatamente, pero es una señal de que este repunte depende cada vez más de unos pocos títulos, en lugar de una subida generalizada. Bajo la apariencia brillante de los índices principales, el mercado interior se está dividiendo silenciosamente.

El sector con mejor desempeño del día fue Energía (+2.63%), seguido por Materiales (+1.43%), Industria (+1.01%) e Información Tecnológica (+1.00%). Sin embargo, los Servicios de Comunicación cayeron un 2.33%, y Alphabet descendió un 2.55% en un solo día, arrastrando a todo el sector a terreno negativo. El sector de consumo bajó un 0.76%, y la evidencia de que la confianza del consumidor sigue siendo erosionada por los altos precios del petróleo se está extendiendo desde el Índice de Confianza del Consumidor de Michigan hasta los precios de las acciones.

La razón por la que los valores energéticos lideraron el alza es el precio del petróleo: el crudo Brent subió de nuevo por encima de los $103/barril el lunes, mientras que el WTI aumentó aproximadamente un 2.78% hasta $98.07. Esto refleja la valoración inmediata del mercado de un "nuevo retraso en el proceso de paz" tras la declaración de Trump el fin de semana en Truth Social de "rechazar completamente" la propuesta iraní. Cada paso atrás en la narrativa de paz impulsa a los valores energéticos hacia arriba, pero al mismo tiempo, consumidores, fabricantes y compañías aéreas están pagando la factura.

El precio del cobre alcanzó hoy un nuevo récord histórico de cierre, cerrando en $6.4605/libra, con un aumento superior al 13% desde principios de 2026. La lógica detrás del alza del cobre es doble: primero, la guerra en Irán ha restringido las exportaciones de minerales relacionados con el cobre en Oriente Medio; segundo, la demanda estructural impulsada por centros de datos de IA, vehículos eléctricos y la modernización de redes eléctricas. Es una de las señales de precio más ignoradas hoy, pero posiblemente la más importante a largo plazo.

El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años aumentó 4.6 puntos básicos en un solo día hasta el 4.41%, y el índice de miedo VIX subió más del 7%. Colocar estos dos números junto al título "récord histórico" crea una tensión sutil: el índice sube, pero también lo hacen los tipos de interés y la volatilidad, lo que indica que bajo la superficie tranquila se está acumulando presión.

Durante la madrugada del domingo, Trump publicó en Truth Social:

Acabo de leer la respuesta del así llamado "representante" de Irán. No me gusta, ¡es completamente inaceptable!

Esta es la respuesta oficial de Trump a la última propuesta de paz presentada por Irán a través de Pakistán como intermediario. Las condiciones de Irán incluyen: la retirada de las fuerzas armadas estadounidenses del Estrecho de Ormuz, el desbloqueo de todos los activos iraníes, la eliminación de todas las sanciones, el reconocimiento de la soberanía de Irán sobre el Estrecho de Ormuz, y la suspensión de las operaciones militares contra los aliados de Irán en Líbano y las regiones circundantes.

El portavoz del Ministerio de Relaciones Exteriores de Irán respondió el lunes en una conferencia de prensa que estas condiciones son "generosas y razonables" y constituyen una "propuesta responsable de seguridad regional". Irán añadió también una frase que llevó a los asesores legales de las compañías de petroleros europeos a reunirse de inmediato ese día: cualquier buque de guerra británico o francés que entre en el Estrecho de Ormuz "encontrará una respuesta decisiva".

En la reunión en la Casa Blanca el lunes a las 2:00 p.m., Trump dijo a los periodistas que el acuerdo de cesación del fuego estaba "en soporte vital masivo" y describió su situación actual como "increíblemente frágil". Dijo que la propuesta de Irán iba "en la dirección completamente equivocada" y que no había un cronograma específico para las negociaciones.

Este es el momento más cercano en que ambos países se han acercado a una ruptura real desde que comenzó la guerra en Irán hace casi once semanas. Pero el mercado no colapsó, debido al mecanismo de fijación de precios ya ampliamente verificado: el estancamiento retórico se descuenta en ausencia de nuevas acciones militares concretas. El WTI subió de $91 el viernes hasta $98, pero sin repetir el pánico de $126. El mercado está aprendiendo el ritmo de esta guerra.

La jefa de estrategia de inversión de Schwab, Liz Ann Sonders, dijo en su comentario del mercado del día: "Dado que no hay avances hacia la paz, precios altos del petróleo y una alta concentración en el sector tecnológico, es difícil determinar si el mercado ya ha comenzado a autoinducir la complacencia". No es una afirmación casual; es la primera vez que uno de los analistas más rigurosos de Wall Street pronuncia públicamente la palabra "complacency".

Hoy (12 de mayo) a las 8:30, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publicará el Índice de Precios al Consumidor (CPI) de abril. Esta es la respuesta más importante de hoy y el punto de datos individual de mayor densidad informativa hasta ahora en mayo.

Consenso esperado: Índice de precios al consumidor (CPI) mensual +0,6%, anual +3,7% (superior al 3,3% de marzo); CPI subyacente mensual +0,3%, anual +2,7%.

Por qué este dato es más complejo que cualquier CPI anterior: es el primer CPI tras la implementación oficial de los aranceles el 2 de abril. Desde la inflación impulsada por la energía en marzo (gasolina +21.2%, que prácticamente elevó todo el índice por sí sola), la inflación de abril combinará dos presiones: primero, los precios del petróleo siguen elevados (el precio promedio del WTI en abril fue de aproximadamente $98-105 por barril); segundo, los efectos de los aranceles comienzan a filtrarse en las cadenas de precios de la ropa, productos electrónicos, muebles y piezas de automóviles.

Lo que más importa al mercado no son los números del titular, sino los detalles del CPI subyacente.

Si el CPI subyacente supera el 0,3%, especialmente si supera el 0,4%, significa que los altos precios del petróleo están transmitiéndose a través de los costos de transporte y los precios de los bienes industriales hacia los bienes no energéticos, y el "efecto secundario" de la inflación comienza a medirse en los datos. Para la Reserva Federal, esto cerrará por completo cualquier discusión sobre recortes de tasas; la primera reunión tras la llegada de Warsh (el 17 de junio) se llevará a cabo con un contexto macroeconómico muy incómodo.

Si el CPI subyacente es moderado (en el rango de 0.2% a 0.3%) o incluso inferior a lo esperado, indica que los efectos de arrastre del alto precio del petróleo aún se están absorbiendo dentro del sector energético, y la base de la inflación subyacente sigue siendo relativamente estable. El mercado podría volver a discutir la posibilidad de recortes de tasas en la segunda mitad del año, aunque esta probabilidad sigue siendo extremadamente baja.

Bank of America ha descartado por completo la predicción de recortes de tasas en 2026 y ha pospuesto la ventana para el primer recorte hasta el segundo semestre de 2027. El escenario base de JPMorgan es que la inflación se mantendrá por encima del 3% hasta principios de 2027, independientemente de si se llega o no a un acuerdo. En la última entrevista con Yahoo Finance, el economista jefe de S&P Global Ratings, Paul Gruenwald, proporcionó la predicción de inflación para este año: el IPC anual será aproximadamente del 5%.

La divergencia entre estas tres instituciones refleja la verdadera dificultad actual en las predicciones de inflación: nadie sabe cuándo se reabrirá el Estrecho de Ormuz, y todos los números son probabilidades condicionales basadas en una variable desconocida.

El mismo día, el segundo gran evento: Trump llegó a Beijing con su delegación. Llevó consigo una delegación empresarial de 16 miembros, incluyendo a Elon Musk, Tim Cook (Apple), Sundar Pichai (Google) y Sam Altman (OpenAI). Los temas públicos en la agenda son el comercio y las tierras raras, pero el mercado realmente espera dos cosas: primero, un acuerdo bilateral sobre el marco regulatorio de la IA; si China y EE.UU. logran alcanzar siquiera un acuerdo marco sobre pruebas de seguridad de IA y soberanía de datos, los sectores de semiconductores y aplicaciones de IA experimentarán una nueva reevaluación narrativa; segundo, si China está dispuesta a ejercer presión sobre Irán. China es el mayor comprador de petróleo de Irán y el mayor dependiente del Estrecho de Ormuz; si Pekín envía una señal pidiendo a Teherán reabrir el estrecho, esto podría ser el impulsor externo más poderoso de todo el proceso de paz.

El petróleo Brent cerró el lunes cerca de $103, mientras que el WTI cerró en $98.07, marcando el segundo repunte tras la caída desde el pico de $126 de la semana pasada. El cierre del Estrecho de Ormuz persiste, y las declaraciones del CEO de Chevron siguen siendo válidas: incluso si se llega a un acuerdo, la normalización del suministro tomará varios meses.

Pero lo más relevante hoy no es el nivel absoluto del precio del petróleo, sino su velocidad. Desde los $99 del 6 de mayo (esperanza del "memorando de una página") hasta los $103 del 11 de mayo (Trump rechaza la propuesta), el Brent recuperó un 4% en cuatro días. Esta elasticidad le dice al mercado: cada vez que retrocede la expectativa de paz, el precio del petróleo se recupera rápidamente la mayor parte de la caída. Los $100 ya no son un techo, sino un piso.

El oro se mantuvo en el rango de $4,700-4,720 el lunes, continuando el rango lateral de las últimas semanas. El aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense hasta el 4,41% fue la principal presión, ya que el costo de oportunidad de mantener posiciones en un entorno de tasas altas sigue conteniendo el impulso de recuperación del oro. Tras la publicación de los datos de CPI de hoy, si la inflación supera las expectativas → el dólar se fortalece → el oro enfrenta presión; si la inflación es moderada → las expectativas de recorte de tasas se suavizan ligeramente → el oro tiene espacio para una recuperación. El oro hoy es una urna invisible para los datos de CPI.

El lunes, el Bitcoin se mantuvo lateralizado en el rango de $81,000 a $82,000, sin lograr un rompimiento efectivo hacia los $82,228 (media móvil de 200 días). Ethereum se sitúa alrededor de $2,400, y la capitalización de mercado global de criptomonedas se mantiene cerca de $2.70 billones. El índice de miedo y codicia se encuentra en el rango de 52-55 (neutro).

Los datos confirmados por CryptoQuant la semana pasada siguieron vigentes el lunes: $81,486 es el costo promedio de los poseedores a corto plazo y también la zona de mayor acumulación de presión vendedora para el bitcoin. Los vendedores han establecido una barrera aquí, y cada acercamiento de los compradores encuentra resistencia.

Hoy (12 de mayo), los datos de CPI influirán directamente en el movimiento intradía de las criptomonedas. La experiencia histórica muestra que un CPI superior a lo esperado → caída inmediata de los activos de riesgo → presión a corto plazo sobre el bitcoin; un CPI inferior a lo esperado → leve impulso a las expectativas de recorte de tasas → el bitcoin podría probar por encima de los $82,000. Pero independientemente del resultado, $83,700 (el costo promedio de los poseedores de ETF spot) es el precio que el bitcoin realmente necesita superar y mantener para demostrar que la compra institucional ha pasado de "pérdidas no realizadas" a "ganancias no realizadas", abriendo así el próximo canal alcista.

Tras la sesión de ayer, hubo un rumor industrial digno de atención. GitLab anunció tras la sesión la reestructuración estratégica de la empresa: recortes de personal, reducción de la cobertura geográfica y eliminación de puestos de gestión, desplazando su apuesta desde el DevOps tradicional (herramientas de desarrollo y operaciones) hacia el Agentic AI. Este es el segundo caso, tras Shopify, de una empresa SaaS de tamaño medio que reconoce públicamente durante la temporada de resultados: "Lo que antes nos sustentaba está siendo desplazado por la IA, y necesitamos reconstruirla desde cero". En una carta interna, el CEO Bill Staples escribió: "Se trata de una migración estructural de todo nuestro código y forma de trabajar, no de una optimización, sino de una transformación".

Esta narrativa es el tercer punto de vista sobre el mismo fenómeno que las declaraciones de Lisa Su sobre "la IA agente impulsando la demanda de CPU" y de Amodei sobre "el foso competitivo de SaaS está desapareciendo": una empresa de software realmente involucrada, que convierte proposiciones teóricas en una realidad comercial con marca de tiempo mediante despidos y un cambio estratégico.

El 11 de mayo, el S&P 500 y el Nasdaq alcanzaron nuevos récords históricos, pero menos del 40% de las acciones dentro del mercado cerraron en alza, lo que hace que la divergencia en los niveles de señal sea más relevante que la divergencia en los precios.

Mercado estadounidense: El S&P 500 cerró en 7,412.84 (+0.19%) y el Nasdaq en 26,274.13 (+0.10%), ambos récords históricos. Energía lideró el alza con +2.63%, mientras que Servicios de Comunicación lideró la caída con -2.33%; Alphabet cayó un -2.55%. El cobre alcanzó un récord histórico a $6.4605. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años subió al 4.41%, y el VIX aumentó un 7%. La amplitud del mercado fue muy débil (solo el 37.8% de las acciones subieron), siendo la señal interna más preocupante de este rebote de siete semanas.

Irán / precios del petróleo: Trump anuncia que "no acepta en absoluto" la propuesta de Irán; el Brent sube de nuevo a $103 y el WTI alcanza $98.07. El acuerdo de cesación al fuego se describe como "frágil" y la hoja de ruta para el proceso de paz se vuelve a borrar.

Criptomonedas: Bitcoin se mantiene entre $81,000 y $82,000, sin superar la resistencia en $82,228 (media móvil de 200 días). GitLab reestructura apuntando a la IA agente, el último caso público que evidencia la presión de la transformación de IA en la industria SaaS.

La pregunta más importante del día: ¿Qué nos dirá el IPC de abril?

Si el CPI subyacente supera el 0,3%, el alto precio del petróleo ya está penetrando en bienes no energéticos; el espacio político de Warsh tras asumir la Reserva Federal será más limitado de lo que nadie espera; el mercado accionario enfrenta presión en niveles altos y el bitcoin sufre presión de venta a corto plazo. Si el CPI subyacente es moderado y el impacto energético de marzo se parcialmente compensa en abril, las expectativas de recorte de tasas se recuperan ligeramente y las acciones tecnológicas aún tienen margen al alza.

Además, Trump aterrizó en Beijing hoy. Si al final de la cumbre se logran resultados sustanciales sobre un marco regulatorio de IA o el suministro de tierras raras, el sector de semiconductores experimentará una revaluación mañana. Si China declara claramente su disposición a presionar a Irán para que reabra el Estrecho de Ormuz, será una señal externa de mayor peso que cualquier memorándum de una página.

Al menos hasta ayer, algo estaba claro: un nuevo récord histórico con solo un 30% de participación accionaria es el tipo de récord histórico que requiere mayor cautela.