Autor: Mesh
Compilación:Ola de profundidad TechFlow
Honestamente, el desarrollo de la tokenización de activos reales a nivel institucional (RWA) en los últimos seis meses merece una atención más profunda. El tamaño del mercado se está acercando a los 20.000 millones de dólares. Esto no es una burbuja especulativa, sino que se trata de capital institucional real que se está desplegando en la cadena.
He estado siguiendo este sector durante un tiempo, y la velocidad de los últimos avances es asombrosa. Desde bonos del gobierno, préstamos privados hasta acciones tokenizadas, estos activos se están trasladando a la infraestructura de blockchain a un ritmo más rápido del que el mercado esperaba.
Actualmente, cinco protocolos han convertido en la base de este campo: RaylsLabs, OndoFinance, Centrifuge, CantonNetwork y Polymesh. No compiten por el mismo tipo de clientes, sino que atienden distintas necesidades institucionales: los bancos necesitan privacidad, las empresas de gestión de activos buscan eficiencia y las compañías de Wall Street exigen infraestructura de cumplimiento normativo.
No se trata de una cuestión de quién "gana", sino de qué infraestructura eligen las instituciones y cómo los activos tradicionales se trasladarán a través de estas herramientas en un volumen de billones de dólares.
El mercado ignorado se acerca a la barrera de los 20.000 millones de dólares
Hace tres años, los RWA tokenizados casi que no constituían aún una categoría. Hoy en día, los activos desplegados en cadena, como bonos del gobierno, préstamos privados y acciones cotizadas, se acercan a los 20.000 millones de dólares. Este crecimiento es significativo en comparación con los 6.000 a 8.000 millones de dólares de principios de 2024.
En realidad, el desempeño de los segmentos de mercado es más interesante que la escala total.
Según la instantánea del mercado del principio de enero de 2026 proporcionada por rwa.xyz:
Bonos del Tesoro y fondos del mercado monetario: entre 8.000 y 9.000 millones de dólares, lo que representa entre el 45 % y el 50 % del mercado.
Crédito privado: entre 2.000 y 6.000 millones de dólares (base más pequeña pero de crecimiento más rápido, entre un 20 % y 30 %).
Acciones públicas: más de 400 millones de dólares (crecimiento rápido, impulsado principalmente por OndoFinance)
Tres factores impulsadores aceleran la adopción de RWA:
Atractivo de la arbitraje de rentabilidad: los productos de deuda tokenizados ofrecen una rentabilidad del 4 al 6 % y permiten acceso las 24 horas, los 7 días de la semana, mientras que los mercados tradicionales tienen un ciclo de liquidación de T+2. Las herramientas de crédito privado ofrecen una rentabilidad del 8 al 12 %. Para los directores financieros institucionales que gestionan decenas de miles de millones de dólares en capital ocioso, esta cuenta resulta muy clara.
Marco regulatorio en constante mejora: La Ley MiCA (Marco de Mercados de Activos Criptográficos) de la Unión Europea ya se ha implementado obligatoriamente en 27 países. El "Projecto Crypto" de la SEC está impulsando el marco de valores en cadena. Al mismo tiempo, las cartas de no acción (No-Action Letters) permiten a proveedores de infraestructura como DTCC tokenizar activos.
Crecimiento de la infraestructura de custodia y oráculos: Chronicle Labs ha procesado un valor total bloqueado superior a los 20000 millones de dólares, y Halborn ha realizado auditorías de seguridad para los principales protocolos de RWA. Esta infraestructura ya es lo suficientemente madura como para cumplir con los estándares de responsabilidad fiduciaria.
A pesar de ello, la industria aún enfrenta grandes desafíos. El costo de las transacciones entre cadenas se estima en hasta 1.300 millones de dólares anuales. Debido a que los costos de movilidad del capital superan a las ganancias por arbitraje, las diferencias de precios de los mismos activos en diferentes blockchains alcanzan entre el 1 % y el 3 %. El conflicto entre las necesidades de privacidad y los requisitos de transparencia regulatoria aún no se ha resuelto.
RaylsLabs: La infraestructura de privacidad que realmente necesitan los bancos
@RaylsLabsPosiciona a sí mismo como un puente con prioridad en cumplimiento normativo que conecta a los bancos con las Finanzas Descentralizadas (DeFi). Desarrollado por la empresa brasileña de tecnología financiera Parfin, y respaldado por Framework Ventures, ParaFi Capital, Valor Capital y Alexia Ventures, su arquitectura es una cadena de bloques L1 de código abierto, compatible con EVM, diseñada específicamente para instituciones reguladas.
He seguido el desarrollo del stack de privacidad Enygma de Rayls durante un tiempo. Lo importante no son tanto las especificaciones técnicas, sino su metodología. Rayls está abordando los problemas reales que tienen los bancos, en lugar de satisfacer la imaginación de la comunidad DeFi sobre las necesidades de los bancos.
Funciones principales de la pila de privacidad de Enygma:1. Prueba de conocimiento cero: garantiza la confidencialidad de las transacciones; 2. Encriptación homomórfica: permite realizar cálculos sobre datos encriptados; 3. Operaciones nativas entre cadenas públicas y redes de instituciones privadas; 4. Pago confidencial: admite intercambios atómicos y "entrega contra pago" integrado; 5. Cumplimiento programable: permite revelar selectivamente datos a auditores designados.
Caso de aplicación práctica: 1.1. Banco Central de Brasil: Prueba piloto para liquidación transfronteriza con CBDC; 2. Núclea: Tokenización de cobros documentados bajo regulación; 3. Varios clientes de nodos no revelados: Flujo de trabajo de liquidación de pagos para uso privado
Últimos avances
El 8 de enero de 2026, Rayls anunció la finalización de un análisis de seguridad realizado por Halborn. Esto otorga a su infraestructura de RWA una certificación de seguridad a nivel institucional, lo cual es especialmente importante para los bancos que evalúan despliegues en producción.
Además, la alianza AmFi planea alcanzar un objetivo de activos tokenizados de 1.000 millones de dólares en Rayls para junio de 2027, y recibirá un apoyo de recompensas de 5 millones de tokens RLS. AmFi es la plataforma brasileña más grande de tokenización de créditos privados, trayendo a Rayls un volumen inmediato de tráfico de transacciones y estableciendo hitos concretos durante un período de 18 meses. Este es uno de los compromisos institucionales más grandes de RWA (activos reales tokenizados) en cualquier ecosistema blockchain hasta la fecha.
Mercado objetivo y desafíos
Rayls se dirige a clientes como bancos, bancos centrales y compañías de gestión de activos que requieren privacidad a nivel institucional. Su modelo de licencia pública restringe la participación de los validadores, permitiendo únicamente la participación de instituciones financieras autorizadas, al mismo tiempo que garantiza la confidencialidad de los datos de las transacciones.
Sin embargo, el desafío al que se enfrenta Rayls es demostrar su atractivo para el mercado. En ausencia de datos públicos sobre TVL (Valor Total Aportado) o despliegues anunciados por clientes fuera de los pilotos, su objetivo de alcanzar 1.000 millones de dólares en AmFi para mediados de 2027 se convierte en una prueba crucial.
OndoFinance: La carrera rápida de expansión multicanal
OndoSe ha logrado la expansión más rápida del sector a la clientela minorista en el ámbito de los activos respaldados por activos reales (RWA). Desde sus comienzos como un protocolo centrado en bonos del gobierno, ahora se ha convertido en la mayor plataforma en el ámbito de acciones cotizadas tokenizadas.
Datos más recientes hasta enero de 2026:
TVL: 1.930 millones de dólares estadounidenses
Acciones tokenizadas: más de 400 millones de dólares, representando el 53% del mercado
Saldo de USDY en la cadena de Solana: aproximadamente 176 millones de dólares estadounidenses
He probado personalmente el producto USDY en Solana, y la experiencia del usuario es extremadamente fluida: combinar bonos institucionales con la comodidad de DeFi es precisamente la clave.
Últimas noticias
El 8 de enero de 2026, Ondo lanzó de una sola vez 98 nuevos activos tokenizados, que incluyeron acciones y fondos indexados (ETF) en áreas como inteligencia artificial (IA), vehículos eléctricos (VE) e inversiones temáticas. Este no fue un experimento a pequeña escala, sino un avance rápido y decidido.
Ondo planea lanzar acciones y ETF estadounidenses tokenizados en Solana durante el primer trimestre de 2026, lo cual constituye su intento más ambicioso hasta ahora de acceder a una infraestructura amigable para el consumidor. Según el mapa de ruta del producto, el objetivo es lanzar más de 1.000 activos tokenizados a medida que avanza la expansión.
Enfoque en la industria:
Campo de la inteligencia artificial: NVIDIA, fondos de inversión inmobiliaria (REITs) de centros de datos
Campo de los vehículos eléctricos: Tesla, fabricantes de baterías de iones de litio
Inversión temática: Sectores especiales tradicionalmente restringidos por umbrales mínimos de inversión
Estrategia de despliegue multired:
- Ethereum: liquidez de DeFi y legitimidad institucional
BNBChain: cubriendo usuarios nativos de la exchange
Solana: Soporta el uso masivo por parte de los consumidores y ofrece una velocidad de confirmación de transacciones de subsegundos.
En realidad, lo más importante es que, mientras que el precio de la moneda de Ondo disminuía, su TVL alcanzó los 1.930 millones de dólares: esta es la señal clave de que el crecimiento del protocolo tiene prioridad sobre la especulación. Este crecimiento se debe principalmente a la demanda de rendimientos de los bonos institucionales y los protocolos DeFi sobre monedas estables ociosas. El crecimiento del TVL durante la consolidación del mercado en el cuarto trimestre de 2025 demuestra una demanda real, y no solo una persecución de la euforia del mercado.
Al establecer relaciones de custodia con corredores y comerciantes, completar una auditoría de seguridad Halborn y lanzar productos en tres principales cadenas de bloques principales en seis meses, Ondo ya ha obtenido una ventaja significativa, dificultando que sus competidores la alcancen. Por ejemplo, el tamaño de los activos tokenizados de su competidor, Backed Finance, es de aproximadamente 162 millones de dólares.
Sin embargo, Ondo aún enfrenta algunos desafíos:
Fluctuaciones de precios fuera del horario de negociación: Aunque los tokens pueden transferirse en cualquier momento, su valor de precios aún debe referirse al horario de apertura de los exchanges, lo que podría generar diferencias de arbitraje durante el horario nocturno en Estados Unidos.
Restricciones de cumplimiento: La ley de valores exige estrictos controles de KYC y verificación de identidad, lo que limita la narrativa de "permiso cero".
Centrífuga: Cómo los gestores de activos realmente despliegan miles de millones de dólares
CentrífugaSe ha convertido en el estándar de infraestructura para la tokenización de créditos privados a nivel institucional. Hasta diciembre de 2025, el TVL (Total Value Locked) del protocolo ha aumentado bruscamente entre 1.300 y 1.450 millones de dólares, un crecimiento impulsado por el capital institucional realmente desplegado.
Casos de despliegue de instituciones principales
Janus Henderson (compañía global de administración de activos con un volumen de activos bajo administración de 373.000 millones de dólares)
Fondo Anemoy AAACLO: un valor representativo de préstamo garantizado (CLO) de calificación AAA completamente en cadena
Usa el mismo equipo de gestión de carteras que el fondo cotizado en bolsa (ETF) AAACLOETF, que gestiona 21.400 millones de dólares.
Se anunciaron planes de expansión en julio de 2025, con una meta de invertir 250 millones de dólares adicionales en Avalanche.
Asignación de fondos de Grove (protocolo de crédito institucional del ecosistema Sky)
La estrategia de asignación de fondos comprometidos alcanza los 1000 millones de dólares.
El capital inicial de arranque es de 50 millones de dólares estadounidenses.
El equipo fundador del proyecto proviene de Deloitte, Citigroup, BlockTower Capital y Hildene Capital Management.
ChronicleLabs Oráculo de socios (anunciado el 8 de enero de 2026)
Marco de prueba de activos: Proporciona datos de tenencia verificados mediante cifrado
Soporte para cálculo transparente del valor neto contable (NAV), verificación por parte del custodio y generación de informes de cumplimiento.
Proporcionar acceso a un panel de control orientado a socios limitados y auditores
He estado siguiendo de cerca el problema de los oráculos en el ámbito de los bloques, y el enfoque de Chronicle Labs es la primera solución capaz de satisfacer las necesidades institucionales: proporciona datos verificables sin sacrificar la eficiencia en cadena. El anuncio del 8 de enero incluía también una demostración en vídeo que muestra que esta solución ya está aplicándose en la práctica, y no es solo una promesa futura.
Modo de operación único de Centrifuge:
A diferencia de sus competidores, que simplemente empaquetan productos fuera de la cadena, Centrifuge tokeniza directamente las estrategias crediticias en la fase de emisión. Su proceso es el siguiente:
El emisor diseña y gestiona fondos mediante un flujo de trabajo único y transparente;
Los inversores institucionales asignan monedas estables para invertir;
Los fondos fluyen hacia el prestatario después de la aprobación del crédito;
El reembolso se distribuye proporcionalmente a los titulares de tokens a través de un contrato inteligente;
Las rentabilidades anuales (APY) de los activos de nivel AAA oscilan entre el 3,3 % y el 4,6 %, y son completamente transparentes.
Redes compatibles con la arquitectura Multicadena V3: Ethereum, Base, Arbitrum, Celo, Avalanche
Lo fundamental es que los gestores de activos deben demostrar que el crédito en cadena puede respaldar despliegues de miles de millones de dólares, y Centrifuge ya ha logrado esto. Solo la colaboración con Janus Henderson ofrece una capacidad de miles de millones de dólares.
Además, la posición de liderazgo de Centrifuge en la definición de estándares industriales (como la cofundación de la Tokenized Asset Coalition y el Real-World Asset Summit) refuerza aún más su papel como infraestructura en lugar de como un producto único.
Aunque los 1.450 millones de dólares en TVL demuestran la demanda de inversión institucional, la rentabilidad anual objetivo del 3,8 % se queda atrás comparada con las oportunidades históricas de DeFi con mayor riesgo y mayores rendimientos. Atraer a proveedores de liquidez nativos de DeFi que vayan más allá de las asignaciones del ecosistema Sky se convertirá en el próximo desafío para Centrifuge.
CantonNetwork: infraestructura de blockchain de Wall Street
CantónEs una respuesta a nivel institucional al concepto de permisos abiertos de DeFi: una red pública de protección de privacidad respaldada por las principales empresas de Wall Street.
Instituciones participantes:DTCC (Depository Trust & Clearing Corporation), BlackRock, Goldman Sachs, Citadel Securities.
El objetivo de Canton es apuntar a la cantidad anual de liquidación de 37 billones de dólares que DTCC procesa en 2024. Sí, este número es correcto, no se ha escrito mal.
DTCC Partnership (diciembre de 2025)
La cooperación con el DTCC es fundamental. Esto no es solamente un proyecto piloto, sino un compromiso central para construir la infraestructura de liquidación de valores en Estados Unidos. Gracias a la aprobación por parte de la SEC de una carta de no acción (No-Action Letter), esta colaboración permite que parte de los bonos estadounidenses custodiados por el DTCC puedan tokenizarse de forma nativa en Canton, con la intención de lanzar un producto mínimo viable (MVP) con producción controlada a mediados de 2026.
Detalles clave:
DTCC y Euroclear actúan conjuntamente como presidentes coejecutivos de la Fundación Canton;
No solo participantes, sino líderes en la gobernanza;
Enfóquese inicialmente en bonos del gobierno (riesgo crediticio más bajo, alta liquidez, regulación clara);
Después de la fase MVP, podría ampliarse a bonos corporativos, acciones y productos estructurados.
Al principio, tenía dudas sobre las cadenas de bloques con licencia. Pero la colaboración con DTCC cambió mi perspectiva. No fue por su superioridad tecnológica, sino porque representa la infraestructura que realmente adoptará la banca tradicional.
Plataforma Temple Digital en línea (8 de enero de 2026):La propuesta de valor institucional de Cantón quedó aún más clara en la plataforma de intercambio privada lanzada por Temple Digital Group el 8 de enero de 2026.
Canton ofrece un libro de órdenes centralizado de tipo Precio-Límite con una velocidad de coincidencia de subsegundos, y utiliza una arquitectura no custodial. Actualmente soporta la negociación de criptomonedas y monedas estables, y planea introducir el soporte para acciones y materias primas tokenizadas en 2026.
Socios del ecosistema: 1.1. Franklin Templeton gestiona fondos del mercado monetario por un valor de 828 millones de dólares. 2. JPMorgan Chase realiza el liquidación y compensación de pagos mediante JPMCoin.
Arquitectura de privacidad de Cantón:Las funciones de privacidad de Canton se basan en el nivel de contratos inteligentes, implementadas utilizando Daml (lenguaje de modelado de activos digitales):
El contrato especifica claramente qué partes pueden ver qué datos;
Los reguladores pueden acceder a registros completos de auditoría;
La contraparte puede ver los detalles de la transacción;
Los competidores y el público en general no pueden ver ninguna información sobre las transacciones;
Los estados se propagan de forma atómica a través de la red.
Para instituciones acostumbradas a operar con terminales Bloomberg y piscinas oscuras para realizar transacciones confidenciales, la arquitectura de Canton resulta especialmente razonable, ya que ofrece la eficiencia de la cadena de bloques sin revelar estrategias de negociación. Después de todo, Wall Street nunca expondría actividades de negociación propietarias en un libro contable público transparente. Más de 300 instituciones participantes en Canton demuestran su atractivo entre los grandes actores institucionales. Sin embargo, gran parte del volumen de transacciones reportado hasta ahora probablemente refleje más actividades de pruebas piloto que flujos reales de producción. La limitación actual es la velocidad de desarrollo: el MVP previsto para la primera mitad de 2026 refleja un ciclo de planificación que abarca varios trimestres, mientras que los protocolos DeFi suelen lanzar nuevos productos en cuestión de semanas.
Polymesh: una red blockchain para títulos creada con el cumplimiento normativo en mente
PolymeshDestacarse por la conformidad a nivel de protocolo en lugar de por la complejidad de los contratos inteligentes. Diseñada específicamente para valores regulados, Polymesh realiza validaciones de conformidad a nivel de consenso, sin depender de código personalizado.
Características principales
Autenticación a nivel de protocolo: Autenticación mediante proveedores aprobados de verificación de clientes;
Regla de transferencia integrada: las transacciones no conformes fallan directamente en la fase de consenso;
Liquidación de pagos atomizada: las transacciones se completan con una velocidad de confirmación final en menos de 6 segundos.
Integración a nivel de producción
Republic (agosto de 2025): Soporte para ofertas privadas de valores;
AlphaPoint: más de 150 mercados en 35 países;
Áreas objetivo: fondos regulados, bienes raíces, acciones empresariales, etc.
Ventajas:No se requiere auditoría personalizada de contratos inteligentes; el protocolo se adapta automáticamente a los cambios regulatorios; no se pueden ejecutar operaciones de transferencia no conformes.
Desafíos y futuro:Polymesh actualmente opera como una cadena independiente, lo que la aísla de la liquidez de DeFi. Para resolver este problema, se planea lanzar un puente hacia Ethereum (EthereumBridge) en el segundo trimestre de 2026. Si lograremos cumplir con este plazo o no, lo veremos. Dicho sinceramente, he subestimado el potencial de esta arquitectura "nativa de cumplimiento". Para los emisores de tokens de valores que se ven abrumados por la complejidad de ERC-1400, el enfoque de Polymesh resulta claramente más atractivo: integrar directamente el cumplimiento en el protocolo, en lugar de depender de contratos inteligentes.
¿Cómo dividen el mercado estos acuerdos?
Estos cinco protocolos no compiten directamente, ya que cada uno aborda problemas diferentes:
Solución de privacidad:
Canton: basado en contratos inteligentes Daml, centrado en las relaciones entre contrapartes en Wall Street;
Rayls: utiliza pruebas de conocimiento cero (zkp) para ofrecer protección de privacidad matemática de nivel bancario;
Polymesh: Autenticación a nivel de protocolo, brinda una solución integral de cumplimiento normativo.
Estrategia de expansión:
Ondo: gestiona 1.930 millones de dólares a través de tres cadenas, priorizando la velocidad de liquidez sobre la profundidad;
Centrifuge: centrado en el mercado de crédito institucional de 1.300 a 1.450 millones de dólares, con profundidad por encima de la velocidad.
Mercado objetivo:
Banco/CBDC→Rayls
Minorista/DeFi→Ondo
Compañía de gestión de activos → Centrifuge
Wall Street → Cantón
Tokenización de activos financieros → Polymesh
En mi opinión, este segmento del mercado es más importante de lo que mucha gente cree. Las instituciones no elegirán la "mejor cadena de bloques", sino que optarán por la infraestructura que mejor resuelva sus necesidades específicas de cumplimiento normativo, operativas y competitivas.
Preguntas sin resolver
Fragmentación de la liquidez entre cadenas:El costo de la fragmentación entre cadenas es muy elevado, estimándose en 1.300 a 1.500 millones de dólares anuales. Debido a los altos costos de los puentes entre cadenas, se genera una diferencia de precios del 1 al 3% cuando los mismos activos se negocian en diferentes blockchains. Si este problema persiste hasta 2030, el costo anual podría superar los 75.000 millones de dólares. Este es uno de mis problemas más preocupantes. Incluso si construyes la infraestructura de tokenización más avanzada, si la liquidez está fragmentada en cadenas incompatibles, los avances en eficiencia se perderán por completo.
La contradicción entre privacidad y transparencia:Las instituciones necesitan la confidencialidad de las transacciones, mientras que los reguladores exigen auditoría. En escenarios con múltiples partes involucradas (como emisores, inversores, agencias calificadoras, reguladores y auditores), cada una de estas partes requiere diferentes niveles de visibilidad. Actualmente no existe una solución perfecta.
División regulatoria:La UE aprobó el reglamento MiCA (Marco Regulatorio de Mercados de Activos Criptográficos), que se aplica a 27 países; en EE. UU. se requiere presentar solicitudes individuales de cartas de no acción (No-Action Letter), un proceso que puede durar varios meses; y el flujo de fondos transfronterizos enfrenta desafíos derivados de conflictos entre jurisdicciones.
Riesgo de oráculo:Los activos tokenizados dependen de datos fuera de la cadena. Si los proveedores de datos son atacados, el rendimiento de los activos en la cadena podría reflejar una realidad incorrecta. Aunque el marco de prueba de activos de Chronicle ofrece ciertas soluciones, el riesgo sigue existiendo.
La ruta hacia los 10.000 millones de dólares: catalizadores clave para 2026
Catalizadores a los que prestar atención en 2026:
Lanzamiento de Ondo en Solana (primer trimestre de 2026):Probar si la distribución a escala minorista puede crear liquidez sostenible; indicadores de éxito: más de 100.000 poseedores, demostrando la existencia de una demanda real.
MVP de DTCC de Cantón (primera mitad de 2026):Validar la viabilidad de la cadena de bloques en la liquidación de bonos del Tesoro de EE. UU.; si tiene éxito: podría transferirse el movimiento de miles de millones de dólares a la infraestructura basada en cadena.
Se aprueba en Estados Unidos la Ley CLARITY:Proporcionar un marco regulatorio claro que permita a los inversores institucionales que actualmente están en espera desplegar su capital.
Despliegue de Grove para Centrifuge:La asignación de mil millones de dólares se completará para 2026; se realizarán operaciones reales de capitalización de tokens de crédito en instituciones de prueba; si se ejecuta con éxito sin eventos crediticios, aumentará la confianza de las compañías de gestión de activos.
Predicción del mercado
Meta para 2030: El tamaño de los activos tokenizados alcance entre 2 y 4 billones de dólares.
Demanda de crecimiento: crecer de los 1.970 millones de dólares actuales entre 50 y 100 veces;
Supuestos: estabilidad regulatoria, preparación para la interoperabilidad entre cadenas, y ausencia de fallos institucionales significativos.
Predicción de crecimiento por industria:
Crédito privado: de los actuales 2.000-6.000 millones de dólares a entre 15.000 y 20.000 millones de dólares (base más pequeña, tasa de crecimiento más alta);
Bonos del Tesoro tokenizados: si los fondos del mercado monetario se migraran a la cadena de bloques, su potencial podría superar los 5 billones de dólares;
Bienes raíces: Se espera que alcance entre 3 y 4 billones de dólares (dependiendo de si los sistemas de registro inmobiliario adoptan un registro de propiedad compatible con blockchain).
Hitos de miles de millones de dólares:
Tiempo previsto para su implementación: 2027-2028;
Distribución prevista: Crédito institucional: 30.000-40.000 millones de dólares; Bonos del Tesoro: 30.000-40.000 millones de dólares; Acciones tokenizadas: 20.000-30.000 millones de dólares; Inmuebles/materias primas: 10.000-20.000 millones de dólares.
Esto requiere un crecimiento cinco veces superior al actual. Aunque la meta es ambiciosa, no está fuera de alcance teniendo en cuenta el impulso institucional y la inminente claridad regulatoria prevista para el cuarto trimestre de 2025.
¿Por qué estos cinco protocolos son fundamentales?
El panorama de RWA institucional a principios de 2026 muestra una tendencia inesperada: no hay un único ganador, ya que no existe un único mercado.
Honestamente, esta es precisamente la dirección en la que debería desarrollarse la infraestructura.
Cada protocolo resuelve un problema diferente:
Rayls → privacidad bancaria;
Ondo → Distribución de acciones tokenizadas;
Centrífuga → Despliegue en cadena de la empresa de gestión de activos;
Cantón → Migración de infraestructura de Wall Street;
Polymesh → Simplifica la conformidad de valores.
El crecimiento del tamaño del mercado desde 8.500 millones de dólares a principios de 2024 hasta 19.700 millones de dólares indica que la demanda ha superado ya el comportamiento especulativo.
Necesidades centrales de los jugadores institucionales:
Director financiero: rentabilidad y eficiencia operativa;
Compañía de gestión de activos: reducir los costos de distribución y ampliar la base de inversores;
Banco: infraestructura que cumple con los requisitos de conformidad.
Los próximos 18 meses son cruciales.
Ondo lanza en Solana → prueba la capacidad de expansión del mercado minorista;
DTCCMVP de Cantón → Probar la capacidad de liquidación a nivel institucional;
Despliegue de Grove de Centrifuge → Prueba de tokenización de créditos con capital real;
El objetivo de Rayls de 1.000 millones de dólares en AmFi → probar la adopción de la infraestructura de privacidad.
La ejecución prevalece sobre la arquitectura, y los resultados son más importantes que los planes. Ese es el punto clave en la actualidad.
La financiación tradicional está en un proceso a largo plazo de migración a la cadena. Estos cinco protocolos proporcionan la infraestructura necesaria para el capital institucional: una capa de privacidad, un marco de cumplimiento normativo y una infraestructura de liquidación. Su éxito determinará la trayectoria futura de la tokenización: si evolucionará como una mejora de la eficiencia del sistema actual o como un nuevo sistema que sustituya al modelo tradicional de intermediación financiera.
Las decisiones sobre infraestructura tomadas por las instituciones para 2026 definirán el panorama del sector durante la próxima década.
Hitos clave de 2026
P1: El lanzamiento de Ondo en Solana (más de 98 acciones lanzadas);
H1: DTCC MVP de Canton (tokenización de bonos del Tesoro basada en la infraestructura de Wall Street);
En curso: Despliegue de 1.000 millones de dólares de Centrifuge para Grove; construcción de la ecosistema AmFi de Rayls.
Activos de billones de dólares que llegan pronto. NFA.