Robinhood está avanzando hacia la lanzamiento de su segundo fondo de capital de riesgo dirigido a inversores minoristas. La empresa ha presentado un documento de registro confidencial para el nuevo fondo RVII, lo que significa que el producto ha entrado en el proceso de aprobación regulatoria, pero los detalles, como el monto recaudado, aún no se han hecho públicos.
Investment scope expanded to early-stage companies
A diferencia del primer fondo lanzado en marzo de este año, RVI, RVII no solo invierte en acciones de empresas en etapas avanzadas, sino que también cubre empresas de crecimiento y startups tempranas. En comparación con los proyectos en etapas avanzadas, las empresas tempranas tienen un historial más corto y presentan mayores riesgos, pero también ofrecen un mayor potencial de retorno.
Robinhood indicó en su blog que el objetivo de recaudación de RVII aún no se ha determinado. El primer fondo, RVI, originalmente planeaba recaudar 1.000 millones de dólares, pero finalmente no alcanzó este objetivo, quedándose millones de dólares por debajo del objetivo.
El primer fondo subió impulsado por el tema de la IA
Sin embargo, el desempeño de mercado de RVI tras su lanzamiento ha sido sólido. El fondo se lanzó en la Bolsa de Nueva York el 3 de marzo a $21 por acción y cerró el lunes en $43.69, duplicando su precio de emisión. Los informes señalan que la optimista expectativa del mercado sobre el potencial de las empresas de IA en su cartera subyacente ha sido una causa importante del aumento del precio de las acciones.
RVI actualmente posee acciones de 10 empresas en etapas avanzadas, incluyendo OpenAI, Databricks, ElevenLabs, Stripe, Revolut y Ramp. La mayoría de estas empresas aún no están cotizadas, por lo que los inversores ordinarios generalmente no pueden participar directamente.
Los inversores minoristas pueden participar a través de cuentas de corredores.
El diseño central de estos dos fondos de Robinhood es permitir que los inversores comunes compren una canasta de activos de empresas no cotizadas a través de sus cuentas de correduría convencionales. Según las regulaciones vigentes en Estados Unidos, la inversión directa en empresas privadas generalmente solo está disponible para "inversores acreditados", cuyos requisitos incluyen un patrimonio neto superior a 1 millón de dólares o un ingreso anual superior a 200.000 dólares.
El CEO de Robinhood, Vlad Tenev, indicó la semana pasada que este tipo de productos puede entenderse como “empresas de capital riesgo cotizadas con liquidez diaria”. La liquidez diaria significa que los inversores pueden comprar y vender cuotas de fondo en días de negociación, mientras que el capital de los fondos de capital riesgo tradicionales suele estar bloqueado durante años.
También mencionó que Robinhood no cobrará una comisión de rendimiento como lo hacen las firmas de capital de riesgo tradicionales. Este diseño tiene como objetivo reducir la barrera de entrada para los inversores minoristas en el mercado privado y convertir oportunidades de inversión temprana, anteriormente reservadas principalmente para instituciones y personas de alto patrimonio neto, en productos de mercado abierto negociables.
El aumento en la valoración de la IA impulsa la preparación de nuevos fondos
En los últimos años, la valoración de las startups de IA más destacadas ha aumentado rápidamente, pasando de proyectos iniciales a empresas valoradas en cientos de miles de millones de dólares, pero gran parte de este crecimiento de valor ocurrió en el mercado privado. Para los inversores comunes, participar solo después de que la empresa haya salido a bolsa suele significar haber perdido la fase de mayor crecimiento en valoración.
La visión a largo plazo de Tenev es permitir que los inversores minoristas no solo participen indirectamente a través de fondos en el futuro, sino que también tengan una participación mayor en las rondas de financiación semilla y serie A de empresas emergentes. Si este modelo es aceptado por el mercado, la estructura de financiación temprana de las empresas emergentes podría cambiar, y el papel del capital de los inversores minoristas en el mercado primario aumentaría aún más.
Sin embargo, ampliar el alcance de inversión hacia etapas más tempranas también implica que la volatilidad del fondo y el riesgo de fracaso de los proyectos podrían ser mayores. La decisión de Robinhood de avanzar con RVII mientras el precio de su primer producto está en alza y el tema de la IA sigue calentándose, muestra que busca expandir aún más el modelo de inversión minorista en empresas privadas de tecnología.